#比特币etf净流出4.12亿美元
Все обсуждают отток $1,28 млрд из биткоин-ETF на прошлой неделе, но настоящая проблема не в этом..
💰 进群看解读
Из 12 американских спотовых биткоин-ETF на прошлой неделе чистый отток составил $1,28 млрд — это худшая неделя с конца июня и вторая неделя подряд с отрицательным результатом. По размеру недельного оттока она заняла седьмое место с момента запуска ETF в январе 2024 года.. Годовой баланс сменил знак: с начала 2026 года чистый отток составил $914,1 млн..
За неделю чистый приток был зафиксирован только в среду — $74,6 млн. В понедельник отток составил $398,6 млн, во вторник — $115,6 млн, в четверг — $430,2 млн, в пятницу — $411,9 млн: отток наблюдался в четыре из пяти дней.. На IBIT пришлось 88% общего оттока в пятницу: этот ведущий фонд покинули $403 млн..
Это не очень похоже на панику розничных инвесторов — скорее, несколько крупных счетов синхронно пересматривают позиции.. У пассивных продуктов нет собственного мнения: есть только подписки и погашения. Когда кто-то нажимает кнопку погашения, фонд должен продать монеты на рынке в этот момент.. Поэтому цену по-настоящему давит не мнение участников, а темп погашений..
Посмотрим, куда направились деньги.. На прошлой неделе из ETH-ETF вывели $365,3 млн — это шестая неделя подряд с отрицательным результатом.. Из ETF на SOL и Hyperliquid средства уходят пятую неделю подряд — для каждого это самый длительный период с момента запуска.. Одновременный отток из трёх блокчейн-сетей показывает, что деньги не перетекают из биткоина в Ethereum, а покидают категорию криптовалютных ETF в целом..
Это полная противоположность тому, что происходило в предыдущие два года.. Раньше ETF были каналом притока новых денег, а теперь стали выходом для уже вложенных средств.. Общая рыночная стоимость биткоинов в портфелях 12 фондов снизилась на 2,3%, до $95,9 млрд. Это около 6,3% общей рыночной стоимости биткоина. Доля не так велика, но именно здесь сосредоточена вся предельная ценовая власть..
Главный конкурент — безрисковая процентная ставка.. В октябре число новых рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165 тысяч, вероятность повышения ставки в декабре поднялась почти до 77%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,877%.. В такой обстановке владение активом, который не приносит дохода, само по себе обходится дорого. Институциональным инвесторам не нужно становиться медведями — достаточно немного сократить позиции..
Дальше стоит следить за одной небольшой цифрой.. Чистые активы IBIT составляют $60,3 млрд, а совокупный чистый приток — $65,1 млрд. Между ними — разрыв в $4,8 млрд.. Если на следующей неделе отток замедлится, это будет просто сокращением кредитного плеча. Если же разрыв продолжит расти, значит, ранние инвесторы систематически выходят из позиций.. В первом случае проблема в цене, во втором — в самой истории..
Все обсуждают отток $1,28 млрд из биткоин-ETF на прошлой неделе, но настоящая проблема не в этом..
💰 进群看解读
Из 12 американских спотовых биткоин-ETF на прошлой неделе чистый отток составил $1,28 млрд — это худшая неделя с конца июня и вторая неделя подряд с отрицательным результатом. По размеру недельного оттока она заняла седьмое место с момента запуска ETF в январе 2024 года.. Годовой баланс сменил знак: с начала 2026 года чистый отток составил $914,1 млн..
За неделю чистый приток был зафиксирован только в среду — $74,6 млн. В понедельник отток составил $398,6 млн, во вторник — $115,6 млн, в четверг — $430,2 млн, в пятницу — $411,9 млн: отток наблюдался в четыре из пяти дней.. На IBIT пришлось 88% общего оттока в пятницу: этот ведущий фонд покинули $403 млн..
Это не очень похоже на панику розничных инвесторов — скорее, несколько крупных счетов синхронно пересматривают позиции.. У пассивных продуктов нет собственного мнения: есть только подписки и погашения. Когда кто-то нажимает кнопку погашения, фонд должен продать монеты на рынке в этот момент.. Поэтому цену по-настоящему давит не мнение участников, а темп погашений..
Посмотрим, куда направились деньги.. На прошлой неделе из ETH-ETF вывели $365,3 млн — это шестая неделя подряд с отрицательным результатом.. Из ETF на SOL и Hyperliquid средства уходят пятую неделю подряд — для каждого это самый длительный период с момента запуска.. Одновременный отток из трёх блокчейн-сетей показывает, что деньги не перетекают из биткоина в Ethereum, а покидают категорию криптовалютных ETF в целом..
Это полная противоположность тому, что происходило в предыдущие два года.. Раньше ETF были каналом притока новых денег, а теперь стали выходом для уже вложенных средств.. Общая рыночная стоимость биткоинов в портфелях 12 фондов снизилась на 2,3%, до $95,9 млрд. Это около 6,3% общей рыночной стоимости биткоина. Доля не так велика, но именно здесь сосредоточена вся предельная ценовая власть..
Главный конкурент — безрисковая процентная ставка.. В октябре число новых рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165 тысяч, вероятность повышения ставки в декабре поднялась почти до 77%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,877%.. В такой обстановке владение активом, который не приносит дохода, само по себе обходится дорого. Институциональным инвесторам не нужно становиться медведями — достаточно немного сократить позиции..
Дальше стоит следить за одной небольшой цифрой.. Чистые активы IBIT составляют $60,3 млрд, а совокупный чистый приток — $65,1 млрд. Между ними — разрыв в $4,8 млрд.. Если на следующей неделе отток замедлится, это будет просто сокращением кредитного плеча. Если же разрыв продолжит расти, значит, ранние инвесторы систематически выходят из позиций.. В первом случае проблема в цене, во втором — в самой истории..
