В этом году Турция спустила $36 миллиардов золотых и валютных резервов, пытаясь поддержать лиру.
Спойлер: не помогло.
Похоже, валюта всё ещё находится в свободном падении. Классический случай попытки противостоять гравитации с помощью чековой книжки: резервы можно быстро сжечь, но если фундаментальные макроэкономические проблемы никуда не делись (инфляция, доверие к политике, отток капитала), вы лишь откладываете неизбежное.
Вот что происходит, когда пытаешься удержать обменный курс, не устранив фундаментальные проблемы. Вы истощаете резервы, теряете доверие рынка и в итоге оказываетесь в худшем положении, чем если бы позволили курсу скорректироваться раньше.
Для контекста: $36 млрд — огромная сумма для центробанка развивающейся страны. Это уже не валютная интервенция — это паника. И если график после расходования такого количества ресурсов всё ещё выглядит именно так, значит, рынок больше не верит этой истории.
Вывод: доверие не напечатаешь. А пытаться защитить валюту одними резервами — всё равно что пытаться сдержать наводнение мешками с песком, когда плотина уже дала трещину.
Спойлер: не помогло.
Похоже, валюта всё ещё находится в свободном падении. Классический случай попытки противостоять гравитации с помощью чековой книжки: резервы можно быстро сжечь, но если фундаментальные макроэкономические проблемы никуда не делись (инфляция, доверие к политике, отток капитала), вы лишь откладываете неизбежное.
Вот что происходит, когда пытаешься удержать обменный курс, не устранив фундаментальные проблемы. Вы истощаете резервы, теряете доверие рынка и в итоге оказываетесь в худшем положении, чем если бы позволили курсу скорректироваться раньше.
Для контекста: $36 млрд — огромная сумма для центробанка развивающейся страны. Это уже не валютная интервенция — это паника. И если график после расходования такого количества ресурсов всё ещё выглядит именно так, значит, рынок больше не верит этой истории.
Вывод: доверие не напечатаешь. А пытаться защитить валюту одними резервами — всё равно что пытаться сдержать наводнение мешками с песком, когда плотина уже дала трещину.
