Форвардный P/E $SPY снизился до 17,7 по состоянию на 5 ноября — это самый низкий уровень с 1 ноября 2023 года.
Контекст:
• Среднее за 5 лет: 19,8x
• Среднее за 10 лет: 19,1x
• Среднее за 25 лет: 16,4x
Сейчас мы торгуемся ниже средних значений за 5 и 10 лет, но всё ещё выше среднего за 25 лет. Это существенное сжатие мультипликатора: либо ожидания по прибыли растут быстрее цены, либо рынок закладывает реальные риски.
Если вы верите, что нормализованный рост возобновится, это начинает выглядеть как недооценённая возможность. Если же считаете, что нас ждёт сжатие маржи или замедление экономики, 17,7x может оказаться не дном.
Внимательно следите за пересмотром прогнозов прибыли. Мультипликаторы ничего не значат, если оценки начинают снижаться.
Контекст:
• Среднее за 5 лет: 19,8x
• Среднее за 10 лет: 19,1x
• Среднее за 25 лет: 16,4x
Сейчас мы торгуемся ниже средних значений за 5 и 10 лет, но всё ещё выше среднего за 25 лет. Это существенное сжатие мультипликатора: либо ожидания по прибыли растут быстрее цены, либо рынок закладывает реальные риски.
Если вы верите, что нормализованный рост возобновится, это начинает выглядеть как недооценённая возможность. Если же считаете, что нас ждёт сжатие маржи или замедление экономики, 17,7x может оказаться не дном.
Внимательно следите за пересмотром прогнозов прибыли. Мультипликаторы ничего не значат, если оценки начинают снижаться.
