Депозиты в протоколе только что достигли исторического максимума, а цена токена в тот же день упала почти на 7% — такой контраст ставит этого кита в тупик.
5 ноября Morpho объявила, что депозиты $USDC на платформе превысили 4 миллиарда долларов и теперь составляют 4,1 миллиарда. За три месяца они выросли на 40%: в июле было всего 2,8 миллиарда. Суммарный объём депозитов во всех активах протокола — примерно от 14 до 17 миллиардов долларов; в начале октября он составлял 16,94 миллиарда. Объём выданных займов тоже превысил 5,8 миллиарда долларов — почти удвоившись за год, а уровень использования средств достиг примерно 90%.
Рост обеспечили не розничные инвесторы, самостоятельно несущие деньги на платформу, а крупные приложения, использующие её как инфраструктуру для кредитования: криптозаймы под залог на Coinbase и продукты с доходностью Robinhood работают на Morpho. Пользователи нажимают пару кнопок в привычном приложении — и деньги поступают в хранилища Morpho.
Но в тот же день $MORPHO упал на 6,9% — до 2,078 доллара.
Как это видит этот кит: рекордные депозиты показывают, что кредитная система действительно востребована, причём её используют крупные институциональные игроки и приложения. Это реальный фундаментальный показатель. Но и то, что цена токена не реагирует, вполне объяснимо: за последний год протокол раздал почти 49 миллионов долларов в виде вознаграждений — около трети процентов, уплаченных заёмщиками. Рынок понимает, какая часть роста обеспечена субсидиями. Данные о депозитах реальны, и проблема субсидий тоже реальна — учитывать нужно и то и другое. Только наблюдая, снизится ли доля вознаграждений в следующем квартале, можно понять, насколько устойчив этот рост.
5 ноября Morpho объявила, что депозиты $USDC на платформе превысили 4 миллиарда долларов и теперь составляют 4,1 миллиарда. За три месяца они выросли на 40%: в июле было всего 2,8 миллиарда. Суммарный объём депозитов во всех активах протокола — примерно от 14 до 17 миллиардов долларов; в начале октября он составлял 16,94 миллиарда. Объём выданных займов тоже превысил 5,8 миллиарда долларов — почти удвоившись за год, а уровень использования средств достиг примерно 90%.
Рост обеспечили не розничные инвесторы, самостоятельно несущие деньги на платформу, а крупные приложения, использующие её как инфраструктуру для кредитования: криптозаймы под залог на Coinbase и продукты с доходностью Robinhood работают на Morpho. Пользователи нажимают пару кнопок в привычном приложении — и деньги поступают в хранилища Morpho.
Но в тот же день $MORPHO упал на 6,9% — до 2,078 доллара.
Как это видит этот кит: рекордные депозиты показывают, что кредитная система действительно востребована, причём её используют крупные институциональные игроки и приложения. Это реальный фундаментальный показатель. Но и то, что цена токена не реагирует, вполне объяснимо: за последний год протокол раздал почти 49 миллионов долларов в виде вознаграждений — около трети процентов, уплаченных заёмщиками. Рынок понимает, какая часть роста обеспечена субсидиями. Данные о депозитах реальны, и проблема субсидий тоже реальна — учитывать нужно и то и другое. Только наблюдая, снизится ли доля вознаграждений в следующем квартале, можно понять, насколько устойчив этот рост.
