Мэри Дейли, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, отметила, что центральному банку, возможно, придётся повысить процентные ставки, чтобы взять инфляцию под контроль. Тем не менее она признала, что сроки и темпы любых будущих решений пока неясны.

Я полагаю, что нам придётся и дальше ужесточать политику. […] Вероятно, потребуется сделать больше, и, безусловно… я готова это сделать, если этого потребует ситуация в экономике.

Мэри Дейли.

Указывая на нынешнюю нестабильность рынка, она также призвала к осторожному подходу — основанному на свежих данных и взвешенном, поэтапном продвижении.

Дейли настаивает, что главная проблема экономики — устойчиво высокая инфляция

Дейли предупредила, что ФРС не может отступить в борьбе с инфляцией после стольких месяцев высоких цен. К счастью, отметила она, сильный рынок труда позволит центральному банку полностью сосредоточиться на стабильности цен. По данным Бюро статистики труда, в октябре в США появилось 165 000 рабочих мест — намного больше, чем ожидала Уолл-стрит. Для сравнения: экономика создала почти втрое больше рабочих мест, чем прогнозировал Dow Jones.

Пока Дейли считает недавние данные о найме позитивным сигналом, однако отмечает, что зарплаты растут недостаточно быстро, чтобы компенсировать инфляцию. В прошлом месяце почасовая оплата выросла примерно на 3,1% в годовом выражении — это ниже сентябрьского показателя индекса потребительских цен, составившего 3,7%.

«Рынок труда остается стабильным и крепким, но не переживает бума, а реальные зарплаты снижаются, потому что фактически не успевают за инфляцией. Думаю, в этом и заключается суть проблемы. На рынке труда есть хорошие новости, но не так очевидно, что американцы смогут улучшить свои позиции», — сказала Дейли.

Разрыв между ростом зарплат и инфляцией показывает, с каким давлением сталкиваются американские семьи: когда потребительские цены растут быстрее заработков, покупательная способность работников снижается, даже если они трудоустроены и получают прибавку к зарплате. Это означает, что после оплаты продуктов, жилья, транспорта и коммунальных услуг у семьи остается меньше денег.

Для ФРС устойчивая инфляция — сложная проблема в сфере денежно-кредитной политики. Более высокие процентные ставки удорожают займы, поэтому потребители и компании могут быть менее склонны тратить деньги или инвестировать. Со временем ослабление спроса снизит ценовое давление, но ужесточение денежно-кредитной политики также замедляет экономическую активность и затрудняет расширение бизнеса и найм новых работников.

В интервью глава ФРС Сан-Франциско также подтвердила, что недавние решения центрального банка — в частности, повышение ставки в сентябре и пауза в октябре — были правильными. Тем не менее она ясно дала понять, что готова снова повысить ставки, если этого потребует состояние экономики.

Говоря об акциях технологических компаний, она признала, что продолжающаяся переоценка компаний, связанных с ИИ, болезненна для инвесторов, но ситуация не стала хаотичной. Даже если спад интереса к ИИ немного замедлит экономический рост, она настаивает, что не опасается глубокой рецессии.

Распродажа акций, связанных с ИИ, добавила неопределенности в прогнозы экономического развития. В последнее время инвесторы все чаще задаются вопросом, принесут ли вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта достаточно быструю отдачу, чтобы оправдать нынешние оценки компаний. Дейли назвала коррекцию рынка болезненной, но упорядоченной — это говорит о том, что она не считает ее непосредственной угрозой финансовой стабильности.

Она также заявила, что умеренное замедление инвестиций в ИИ не обязательно приведет к рецессии. Однако эти события по-прежнему важны для политиков, оценивающих инвестиции бизнеса, финансовые условия и общие перспективы экономического роста.

В следующем году Дейли предстоит голосовать по решениям в сфере денежно-кредитной политики. По состоянию на сентябрь Федеральный комитет по операциям на открытом рынке повысил базовую процентную ставку центрального банка на 25 базисных пунктов, установив новый целевой диапазон на уровне 3,75–4%.

Другие руководители ФРС поддерживают повышение ставки

Аналогичное предупреждение прозвучало и от главы ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалема: по его словам, инфляция остается главным препятствием для экономики. Выступая перед руководителями компаний Среднего Запада, он назвал инфляцию «регрессивным налогом», который вредит экономике, и добавил, что быстрое замедление роста цен — лучшая стратегия для повышения темпов экономического роста и создания рабочих мест.

Глава ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалем в этом году не будет голосовать в FOMC, но тем не менее ясно дал понять, что выступает за дальнейшее повышение процентных ставок. В итоге на октябрьском заседании ФРС решила оставить базовую ставку без изменений, однако рынки все активнее требуют нового повышения на предстоящем заседании 8–9 декабря. Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак также предположила, что для сдерживания инфляции может потребоваться дальнейшее повышение ставок. При этом она выступает за осторожный подход и предпочитает небольшие, постепенные шаги в денежно-кредитной политике.

Президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин также недавно высказался, заявив, что ожидает дальнейшего повышения ставок, но не уверен, когда именно это произойдет.

Самые проницательные умы криптоиндустрии уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Вступайте в их число.