#美国非农就业人数 значительно превзошли ожидания, подтвердив наши первоначальные выводы: период средне-высоких процентных ставок ФРС может продлиться довольно долго.
Вчера вечером вышли данные по занятости в США вне сельского хозяйства за октябрь.
Число новых рабочих мест выросло на 165 тысяч, тогда как рынок ожидал всего 65 тысяч; уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%.
Эти данные явно превзошли ожидания.
На мой взгляд, для американского фондового и криптовалютного рынков сейчас это совсем не хорошая новость.
Почему?
Потому что рынку сейчас, вероятно, нужна не сильная экономика США, а экономическая ситуация, которая позволила бы ФРС спокойно снижать ставки.
Этот отчет по занятости как раз все усложнил.
Во-первых, рынок труда в США оказался не таким слабым, как предполагалось: число новых рабочих мест значительно превзошло ожидания, а данные за август и сентябрь ранее были пересмотрены в сторону повышения в общей сложности на 84 тысячи.
Во-вторых, заработная плата выросла на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что говорит о сохраняющемся инфляционном давлении со стороны зарплат.
Хотя широкий показатель безработицы U-6 вырос до 7,9%, а число работников, занятых неполный рабочий день, тоже увеличилось, что указывает на наличие проблем на рынке труда, данных в целом все же недостаточно, чтобы вынудить ФРС быстро перейти к смягчению политики.
Что это означает?
ФРС, возможно, придется дольше сохранять высокие процентные ставки, и рынок уже начал вновь учитывать вероятность их повышения в декабре.
Больше всего меня беспокоит, что это может усилить проблемы с оценкой стоимости американских акций.
Ранее мы обсуждали, что прибыльность компаний в цепочке производства ИИ проходит проверку. Капитальные затраты технологических гигантов постоянно растут, и если стоимость заимствований надолго останется высокой, рынок будет строже оценивать будущую прибыль.
То же самое касается и $BTC .
Сейчас рынку не не хватает долгосрочных историй вроде ИИ и RWA — ему по-настоящему не хватает мягких финансовых условий.
Моя точка зрения:
В краткосрочной перспективе этот отчет по занятости скорее негативен для рискованных активов.
Я не думаю, что экономике США вот-вот грозит рецессия, но и не считаю, что сильный рынок труда сам по себе является достаточной причиной для дальнейшего роста американских акций и BTC.
Самая сложная ситуация для рынка — когда экономика недостаточно слаба, чтобы потребовалось снижение ставок, но инфляция недостаточно низкая, чтобы такое снижение стало возможным.
В дальнейшем я буду внимательно следить за доходностью казначейских облигаций США, индексом доллара и следующими данными по инфляции.
Пока ликвидность действительно не улучшится, я буду сохранять осторожность в отношении активов с высокой оценкой.
Вчера вечером вышли данные по занятости в США вне сельского хозяйства за октябрь.
Число новых рабочих мест выросло на 165 тысяч, тогда как рынок ожидал всего 65 тысяч; уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%.
Эти данные явно превзошли ожидания.
На мой взгляд, для американского фондового и криптовалютного рынков сейчас это совсем не хорошая новость.
Почему?
Потому что рынку сейчас, вероятно, нужна не сильная экономика США, а экономическая ситуация, которая позволила бы ФРС спокойно снижать ставки.
Этот отчет по занятости как раз все усложнил.
Во-первых, рынок труда в США оказался не таким слабым, как предполагалось: число новых рабочих мест значительно превзошло ожидания, а данные за август и сентябрь ранее были пересмотрены в сторону повышения в общей сложности на 84 тысячи.
Во-вторых, заработная плата выросла на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что говорит о сохраняющемся инфляционном давлении со стороны зарплат.
Хотя широкий показатель безработицы U-6 вырос до 7,9%, а число работников, занятых неполный рабочий день, тоже увеличилось, что указывает на наличие проблем на рынке труда, данных в целом все же недостаточно, чтобы вынудить ФРС быстро перейти к смягчению политики.
Что это означает?
ФРС, возможно, придется дольше сохранять высокие процентные ставки, и рынок уже начал вновь учитывать вероятность их повышения в декабре.
Больше всего меня беспокоит, что это может усилить проблемы с оценкой стоимости американских акций.
Ранее мы обсуждали, что прибыльность компаний в цепочке производства ИИ проходит проверку. Капитальные затраты технологических гигантов постоянно растут, и если стоимость заимствований надолго останется высокой, рынок будет строже оценивать будущую прибыль.
То же самое касается и $BTC .
Сейчас рынку не не хватает долгосрочных историй вроде ИИ и RWA — ему по-настоящему не хватает мягких финансовых условий.
Моя точка зрения:
В краткосрочной перспективе этот отчет по занятости скорее негативен для рискованных активов.
Я не думаю, что экономике США вот-вот грозит рецессия, но и не считаю, что сильный рынок труда сам по себе является достаточной причиной для дальнейшего роста американских акций и BTC.
Самая сложная ситуация для рынка — когда экономика недостаточно слаба, чтобы потребовалось снижение ставок, но инфляция недостаточно низкая, чтобы такое снижение стало возможным.
В дальнейшем я буду внимательно следить за доходностью казначейских облигаций США, индексом доллара и следующими данными по инфляции.
Пока ликвидность действительно не улучшится, я буду сохранять осторожность в отношении активов с высокой оценкой.