Регулирование затрагивает маркетинг, а не уровень протокола — это различие определяет, как следует интерпретировать нынешнее падение SOL на 5,58%. «Финансовые новости», издание под эгидой Народного банка Китая, обвинили Solana в активном размещении рекламы на территории Китая. Центральный банк совместно с местными финансовыми ведомствами, полицией, органами по надзору за рынком и другими структурами запретил офлайн-мероприятия и начал расследование в отношении причастных организаций и частных лиц. Обратите внимание на формулировки: расследуют «маркетинговую деятельность и рекламу» и «офлайн-мероприятия», а не сам протокол Solana. Уведомление десяти ведомств Китая от 2021 года давно относит маркетинг зарубежных бирж внутри страны к запрещённой деятельности, поэтому нынешние меры скорее похожи на применение существующих правил, а не на принятие нового закона. На работу сети напрямую это не влияет; последствия затрагивают привлечение пользователей внутри страны, партнёрства с брендами и работу с сообществом экосистемных проектов в Китае. В краткосрочной перспективе это негативный фактор для настроений, но он не меняет ценообразование на офшорных рынках.
Гораздо интереснее динамика ставки финансирования. В день появления новости 8-часовая ставка финансирования SOL развернулась с -0,0031% до +0,0036%, что соответствует примерно 3,9% годовых. Отрицательная ставка означает, что ранее шортисты платили за удержание позиций. Казалось бы, после реализации негативного регуляторного сценария шортисты должны были нарастить позиции, ставка — стать ещё более отрицательной, а падение цены — ускориться. Но ставка стала положительной: скорее всего, шортисты закрыли позиции и не стали использовать новость как повод для дальнейшего снижения цены. Это расхождение информативнее самой цены: шортисты восприняли новость как повод зафиксировать прибыль, а не как начало нового тренда. При этом +0,0036% — лишь около базового уровня, и лонгисты тоже не спешат агрессивно наращивать кредитное плечо. В целом капитал с плечом настроен нейтрально, с уклоном в осторожность, а не делает одностороннюю ставку.
Структура открытых позиций это подтверждает. Текущая цена — 90,1, объём торгов за 24 часа — 2,315 млрд USDT, открытый интерес — 837 млн USDT. Оборот примерно в 2,8 раза превышает открытый интерес: позиции активно переходят из рук в руки, но панической картины, при которой открытый интерес сокращается одновременно с ускорением падения цены, нет. Доля лонговых аккаунтов составляет 78,3%. Эту цифру нужно трактовать осторожно: речь идёт о доле аккаунтов, а не капитала. Она показывает, что настроения розничных трейдеров по-прежнему скорее бычьи, но не обязательно отражает направление движения крупного капитала. Это слабое место: если цена продолжит снижаться, стоп-лоссы лонговых аккаунтов могут усилить волатильность. Но, с другой стороны, пока не видно скопления коротких позиций. Первая волна реакции на новость о регулировании уже прошла, и рынок не продолжил ухудшаться.
Риск связан со вторичными последствиями. Если расследование ограничится маркетингом, эффект будет кратковременным. Настоящий второй удар последует, если меры затронут каналы движения средств, OTC-торговлю и маркетмейкеров либо если на это дело начнут ссылаться другие юрисдикции. Кроме того, доля лонговых аккаунтов в 78,3% указывает на нездоровую структуру рынка: при нисходящем тренде сама по себе перегруженность лонгами создаёт риск. Мой вывод: цена 90,1 уже частично учитывает негатив для настроений, а разворот ставки финансирования в положительную область показывает, что шортисты не наращивают позиции. В краткосрочной перспективе это больше похоже на импульсную реакцию на событие, чем на подтверждение разворота тренда. Но не воспринимайте «расследование маркетинговой деятельности» как «позитивный фактор для протокола» и не покупайте на падении вслепую. Главное — следить за тем, начнёт ли открытый интерес снова расти во время снижения: именно это будет сигналом, что шортисты начали входить в рынок. На рынке, движимом такими событиями, управление размером позиции важнее, чем прогноз направления.
#SOL #Crypto
Гораздо интереснее динамика ставки финансирования. В день появления новости 8-часовая ставка финансирования SOL развернулась с -0,0031% до +0,0036%, что соответствует примерно 3,9% годовых. Отрицательная ставка означает, что ранее шортисты платили за удержание позиций. Казалось бы, после реализации негативного регуляторного сценария шортисты должны были нарастить позиции, ставка — стать ещё более отрицательной, а падение цены — ускориться. Но ставка стала положительной: скорее всего, шортисты закрыли позиции и не стали использовать новость как повод для дальнейшего снижения цены. Это расхождение информативнее самой цены: шортисты восприняли новость как повод зафиксировать прибыль, а не как начало нового тренда. При этом +0,0036% — лишь около базового уровня, и лонгисты тоже не спешат агрессивно наращивать кредитное плечо. В целом капитал с плечом настроен нейтрально, с уклоном в осторожность, а не делает одностороннюю ставку.
Структура открытых позиций это подтверждает. Текущая цена — 90,1, объём торгов за 24 часа — 2,315 млрд USDT, открытый интерес — 837 млн USDT. Оборот примерно в 2,8 раза превышает открытый интерес: позиции активно переходят из рук в руки, но панической картины, при которой открытый интерес сокращается одновременно с ускорением падения цены, нет. Доля лонговых аккаунтов составляет 78,3%. Эту цифру нужно трактовать осторожно: речь идёт о доле аккаунтов, а не капитала. Она показывает, что настроения розничных трейдеров по-прежнему скорее бычьи, но не обязательно отражает направление движения крупного капитала. Это слабое место: если цена продолжит снижаться, стоп-лоссы лонговых аккаунтов могут усилить волатильность. Но, с другой стороны, пока не видно скопления коротких позиций. Первая волна реакции на новость о регулировании уже прошла, и рынок не продолжил ухудшаться.
Риск связан со вторичными последствиями. Если расследование ограничится маркетингом, эффект будет кратковременным. Настоящий второй удар последует, если меры затронут каналы движения средств, OTC-торговлю и маркетмейкеров либо если на это дело начнут ссылаться другие юрисдикции. Кроме того, доля лонговых аккаунтов в 78,3% указывает на нездоровую структуру рынка: при нисходящем тренде сама по себе перегруженность лонгами создаёт риск. Мой вывод: цена 90,1 уже частично учитывает негатив для настроений, а разворот ставки финансирования в положительную область показывает, что шортисты не наращивают позиции. В краткосрочной перспективе это больше похоже на импульсную реакцию на событие, чем на подтверждение разворота тренда. Но не воспринимайте «расследование маркетинговой деятельности» как «позитивный фактор для протокола» и не покупайте на падении вслепую. Главное — следить за тем, начнёт ли открытый интерес снова расти во время снижения: именно это будет сигналом, что шортисты начали входить в рынок. На рынке, движимом такими событиями, управление размером позиции важнее, чем прогноз направления.
#SOL #Crypto