CYBER за 24 часа вырос на 59,8%, объём торгов контрактами достиг нового максимума — 192 млн U, но важнее роста другой показатель: ставка финансирования за 4 часа изменилась с -0,0446% до -0,0241%. Цена рвётся вверх, а шортисты платят вдвое меньше — одновременное изменение этих двух показателей говорит о многом.
Сначала о ставке. Отрицательное значение означает, что шортисты платят лонгистам. -0,0446% в пересчёте на год — около -98%, а -0,0241% — около -53%: абсолютное значение сократилось вдвое. Обратите внимание: ставка не стала положительной, и лонгисты не начали платить. Просто премия, которую шортисты готовы отдавать за короткие позиции, быстро снижается. Самое прямое объяснение: наиболее решительные и испуганные шортисты уже вылетели из рынка из-за этого роста, а остальные либо сократили позиции, либо не хотят и дальше наращивать их по цене 0,39. Самая мощная часть шорт-сквиза обычно совпадает с наиболее глубокой отрицательной ставкой. Сейчас ставка возвращается к нейтральному уровню — значит, двигатель «закрытия шортов» сбавляет обороты.
Второе расхождение, на которое стоит обратить внимание, — между объёмом торгов и открытым интересом. За 24 часа объём торгов контрактами составил 192 млн U, тогда как открытый интерес — всего 9,5 млн U. Разница между показателями — в 20 раз. Это говорит о том, что сегодня основная масса денег участвует во внутридневной высокочастотной торговле, а не закрепляется в трендовых позициях. Если бы в рынок поступали новые деньги и открывали позиции, открытый интерес должен был бы расти вместе с объёмом торгов. Сейчас объём обновляет максимум, а открытый интерес стоит на месте. По сути, одна и та же маржа многократно переходит из рук в руки, поэтому фундамент движения гораздо слабее, чем можно предположить по объёму торгов.
Третий аспект — структура счетов. Доля счетов с длинными позициями составляет 49,7% — почти ровно половину. При равном числе счетов ставка остаётся отрицательной, а это значит, что на стороне шортов счетов больше, но позиции сконцентрированы, тогда как счетов с лонгами меньше, зато направление выбрано верно. Во время роста такая структура играет на руку рынку: пока цена не падает, шортисты продолжают терять деньги. Но она же уязвима: если цена застынет, а отрицательная ставка продолжит сокращаться, лонгисты будут получать меньше, и причин удерживать позиции станет меньше.
⚠️ Риск именно в этом: шортисты уходят, а открытый интерес новых лонгов не растёт. Изменение ставки с -0,0446% до -0,0241% — свидетельство сокращения шортов, а не входа лонгистов. Если цена снова обновит максимум, а открытый интерес так и останется около 9,5 млн U, это движение будет больше похоже на импульс, вызванный сочетанием нехватки ликвидности и закрытия шортов, чем на начало тренда. Откаты в таких движениях обычно происходят так же быстро, как и рост.
Дальше я буду следить только за одним показателем: сможет ли открытый интерес уверенно вырасти с 9,5 млн U. Если сможет — значит, на рынке есть реальные деньги, готовые оставаться в позициях на ночь, и у движения есть основа для продолжения. Если нет, а цена продолжит рваться вверх, это будет просто перетасовка позиций, и покупать на хаях станет быстро невыгодно. Ставка уже показывает, что шортисты отступают; теперь нужны доказательства, что лонгисты подхватывают эстафету.
Не формируйте позиции так, будто перед вами трендовый рынок. При отрицательной ставке и высокой оборачиваемости, если вы правы, прибыль приходит быстро, но если ошиблись — убытки на откате будут такими же быстрыми.
#CYBER #Crypto
Сначала о ставке. Отрицательное значение означает, что шортисты платят лонгистам. -0,0446% в пересчёте на год — около -98%, а -0,0241% — около -53%: абсолютное значение сократилось вдвое. Обратите внимание: ставка не стала положительной, и лонгисты не начали платить. Просто премия, которую шортисты готовы отдавать за короткие позиции, быстро снижается. Самое прямое объяснение: наиболее решительные и испуганные шортисты уже вылетели из рынка из-за этого роста, а остальные либо сократили позиции, либо не хотят и дальше наращивать их по цене 0,39. Самая мощная часть шорт-сквиза обычно совпадает с наиболее глубокой отрицательной ставкой. Сейчас ставка возвращается к нейтральному уровню — значит, двигатель «закрытия шортов» сбавляет обороты.
Второе расхождение, на которое стоит обратить внимание, — между объёмом торгов и открытым интересом. За 24 часа объём торгов контрактами составил 192 млн U, тогда как открытый интерес — всего 9,5 млн U. Разница между показателями — в 20 раз. Это говорит о том, что сегодня основная масса денег участвует во внутридневной высокочастотной торговле, а не закрепляется в трендовых позициях. Если бы в рынок поступали новые деньги и открывали позиции, открытый интерес должен был бы расти вместе с объёмом торгов. Сейчас объём обновляет максимум, а открытый интерес стоит на месте. По сути, одна и та же маржа многократно переходит из рук в руки, поэтому фундамент движения гораздо слабее, чем можно предположить по объёму торгов.
Третий аспект — структура счетов. Доля счетов с длинными позициями составляет 49,7% — почти ровно половину. При равном числе счетов ставка остаётся отрицательной, а это значит, что на стороне шортов счетов больше, но позиции сконцентрированы, тогда как счетов с лонгами меньше, зато направление выбрано верно. Во время роста такая структура играет на руку рынку: пока цена не падает, шортисты продолжают терять деньги. Но она же уязвима: если цена застынет, а отрицательная ставка продолжит сокращаться, лонгисты будут получать меньше, и причин удерживать позиции станет меньше.
⚠️ Риск именно в этом: шортисты уходят, а открытый интерес новых лонгов не растёт. Изменение ставки с -0,0446% до -0,0241% — свидетельство сокращения шортов, а не входа лонгистов. Если цена снова обновит максимум, а открытый интерес так и останется около 9,5 млн U, это движение будет больше похоже на импульс, вызванный сочетанием нехватки ликвидности и закрытия шортов, чем на начало тренда. Откаты в таких движениях обычно происходят так же быстро, как и рост.
Дальше я буду следить только за одним показателем: сможет ли открытый интерес уверенно вырасти с 9,5 млн U. Если сможет — значит, на рынке есть реальные деньги, готовые оставаться в позициях на ночь, и у движения есть основа для продолжения. Если нет, а цена продолжит рваться вверх, это будет просто перетасовка позиций, и покупать на хаях станет быстро невыгодно. Ставка уже показывает, что шортисты отступают; теперь нужны доказательства, что лонгисты подхватывают эстафету.
Не формируйте позиции так, будто перед вами трендовый рынок. При отрицательной ставке и высокой оборачиваемости, если вы правы, прибыль приходит быстро, но если ошиблись — убытки на откате будут такими же быстрыми.
#CYBER #Crypto