Демократы контролируют Конгресс с января 2027 года. Вот конкретные последствия, которые рынку придется закладывать в цены в ближайшие два года 🧐

Начнем с благоприятных факторов:

- Давление со стороны Конгресса, контролируемого демократами, может способствовать смягчению тарифов Трампа — это хорошая новость для рискованных активов и мировой торговли.

- Но Трамп по-прежнему сохраняет исполнительную власть, поэтому большинство тарифов, вероятно, останется в силе. Давление с целью прекращения войны с Ираном может снизить цены на нефть и охладить инфляцию — именно это нужно ФРС, чтобы получить возможность снизить ставки.

- У стейблкоинов и токенизации реальных активов по-прежнему достаточно сильная двухпартийная поддержка, чтобы продолжать развиваться вопреки правовой неопределённости.

Демократическая партия резко настроена против ИИ и центров обработки данных, поэтому вот на что стоит обратить внимание:

- Конгресс с большинством демократов и новые губернаторы штатов усилят контроль за потреблением электроэнергии и экологическими издержками центров обработки данных -> это напрямую создаст давление на цикл капитальных затрат всей полупроводниковой отрасли.

- Бюджет: демократы могут восстановить сокращённое финансирование Medicaid и SNAP, а законодательный тупик приведёт к тому, что дефицит останется высоким -> в 2027 году вновь возникнет риск достижения потолка госдолга.

- Криптовалюты: принятие CLARITY Act станет значительно менее вероятным. Демократы могут предложить «Билль о правах в сфере криптовалют», который расширит надзорные полномочия SEC, защитит активы клиентов в случае банкротства компании и ограничит конфликты интересов.

- Вероятно, начнутся расследования в отношении World Liberty Financial и криптовалютной деятельности семьи Трампа.

- Криптовалюты в пенсионных планах 401(k), а также Polymarket/Kalshi тоже могут столкнуться с более строгим надзором.

Сейчас складывается ситуация, в которой одни сферы развиваются быстрее других. С одной стороны, традиционные финансовые рынки выигрывают от политического тупика, поскольку ни одна из сторон не может проводить радикальную политику.

С другой стороны, ИИ лишился своей самой мощной меры поддержки, а криптовалюты — самого быстрого пути к прозрачности (Clarity Act).

Следующие два года будут определяться скорее тем, чего Конгресс не сможет сделать, чем тем, чего ему удастся добиться.