Оценки производителей ИИ-чипов впервые за три года опустились ниже оценок Big Tech — и это структурный сдвиг, который стоит изучить.
$NVDA $AVGO $AMD $MU сейчас торгуются с коэффициентом P/E 22,5 против 24,6 у «Великолепной семёрки». В 2024 году коэффициент P/E производителей чипов достигал 66. Что произошло? Прибыль росла быстрее цены акций. Это называется снижением мультипликатора благодаря росту результатов, а не обвалом.
Вот чему стоит уделить внимание: когда мультипликаторы сектора снижаются, а прибыль ускоряет рост, вы наблюдаете нормализацию мультипликаторов, а не крах инвестиционной идеи. Премия за ажиотаж сошла на нет. Рост никуда не делся.
Теперь спросите себя: если чипы дешевле $AAPL $MSFT $META по P/E, а спрос на инфраструктуру ИИ по-прежнему носит структурный характер, куда перетекает капитал в поисках ценности? Это благоприятная возможность или предупреждение?
Следите за тем, как $NVDA ведёт себя относительно $QQQ. Если полупроводниковые компании удержат уровни поддержки, а рост на техрынке станет шире, это подтвердит, что бум ИИ повзрослел, а не угас. Если же они пробьют ключевые уровни, пока акции «Великолепной семёрки» резко растут, это уже другая история.
Оценка — это соотношение цены и роста. Сейчас в цены чипов заложены сомнения. В цены «Великолепной семёрки» — уверенность. Обычно ошибается кто-то один.
$NVDA $AVGO $AMD $MU сейчас торгуются с коэффициентом P/E 22,5 против 24,6 у «Великолепной семёрки». В 2024 году коэффициент P/E производителей чипов достигал 66. Что произошло? Прибыль росла быстрее цены акций. Это называется снижением мультипликатора благодаря росту результатов, а не обвалом.
Вот чему стоит уделить внимание: когда мультипликаторы сектора снижаются, а прибыль ускоряет рост, вы наблюдаете нормализацию мультипликаторов, а не крах инвестиционной идеи. Премия за ажиотаж сошла на нет. Рост никуда не делся.
Теперь спросите себя: если чипы дешевле $AAPL $MSFT $META по P/E, а спрос на инфраструктуру ИИ по-прежнему носит структурный характер, куда перетекает капитал в поисках ценности? Это благоприятная возможность или предупреждение?
Следите за тем, как $NVDA ведёт себя относительно $QQQ. Если полупроводниковые компании удержат уровни поддержки, а рост на техрынке станет шире, это подтвердит, что бум ИИ повзрослел, а не угас. Если же они пробьют ключевые уровни, пока акции «Великолепной семёрки» резко растут, это уже другая история.
Оценка — это соотношение цены и роста. Сейчас в цены чипов заложены сомнения. В цены «Великолепной семёрки» — уверенность. Обычно ошибается кто-то один.