С января, когда золото достигло рекордной отметки в 5 598 долларов, его цена обвалилась на 31% и 30 октября опустилась до минимума за год — примерно до 3 870 долларов. Шесть факторов объясняют, почему золото дешевеет, а графики показывают, где падение может остановиться.
С тех пор металл отскочил примерно до 4 136 долларов — почти на 7% выше минимума — после того, как итоги промежуточных выборов в США ослабили доллар. Сохранится ли отскок, зависит от целого ряда уровней сопротивления выше текущей цены.
Почему падает цена на золото? 6 главных причин
1. Ястребиная политика Федеральной резервной системы. В сентябре ФРС повысила ставку до 3,75–4,00% — впервые с июля 2023 года. 28 октября она оставила ставку без изменений, но не исключила дальнейшего ужесточения политики.
Согласно FedWatch, трейдеры оценивают вероятность очередного повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре примерно в 78%. Между тем инфляция держится выше целевого уровня ФРС в 2% уже 67 месяцев подряд.
2. Рост доходности и укрепление доллара. В начале октября доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 5,34%. Более высокая доходность увеличивает альтернативные издержки владения золотом, которое не приносит процентов.
3. Нефтяной шок. Конфликт между США и Ираном поднял цену нефти Brent примерно до $112. Удорожание энергоресурсов повышает инфляционные ожидания, что, в свою очередь, увеличивает вероятность дальнейшего повышения ставок ФРС. В результате в этом году золото, как правило, дешевело при росте цен на нефть.
4. Вынужденные продажи. 30 октября золото подешевело примерно на 3,5% за одну торговую сессию, тогда как Nasdaq снизился на 2,9%. Аналитики Commerzbank предположили, что обвал технологических акций мог вынудить инвесторов продавать защитные активы, чтобы покрыть убытки. Серебро пострадало ещё сильнее, как показывает недавний анализ цен на серебро.
5. Отток средств из ETF. За неделю до 23 октября чистый отток средств из золотых ETF составил $1,21 млрд, согласно данным Всемирного совета по золоту. Так завершилась 13-недельная серия притоков, причём лидировали по объёму погашений американские фонды.
6. Слабый спрос на золотые украшения в Китае. За первые девять месяцев 2026 года потребление золотых украшений в Китае сократилось на 33,9% в годовом выражении, сообщает «Синьхуа». Спрос на слитки и монеты вырос на 26,3%, в результате чего общее потребление почти не изменилось.
Однако не все сигналы указывают на снижение. В третьем квартале центральные банки купили 321 тонну золота — это самый быстрый темп с конца 2024 года. Запасы золота в мировых ETF также достигли рекордных 4 256 тонн, свидетельствуют последние данные Всемирного совета по золоту о спросе.
ETF SPDR Gold Shares (GLD) точно отслеживает спотовую цену золота. Согласно Barchart, сейчас его цена отклонилась вниз от 200-дневной скользящей средней сильнее всего за 13 лет.
Золото $GLD сейчас торгуется ниже своей 200-дневной скользящей средней с самым большим за 13 лет отрывом 🚨 pic.twitter.com/uYOPPH1pia
— Barchart (@Barchart) 3 ноября 2026 года
Последний сопоставимый период пришёлся на 2013 год. В апреле того года золото пережило резкое двухдневное падение. Распродажа ознаменовала начало медвежьего рынка, который продолжался до конца 2015 года.
Однако значительное падение ниже 200-дневной средней также часто предшествует коррекционному ралли. На минимуме 30 октября золото находилось примерно на 13% ниже текущего уровня 200-дневной средней — $4,468. При цене около $4,136 этот разрыв сократился примерно до 7%.
Недельный график указывает на медвежий тренд, несмотря на отскок
С январского пика золото формирует серию всё более низких максимумов и минимумов. Индикатор Supertrend стал медвежьим в июне 2026 года и сейчас находится на уровне $4,582.
Цена также торгуется ниже 20-недельной скользящей средней (синяя линия) на уровне $4,211. Эта средняя служила поддержкой на протяжении всего ралли 2025 года, но теперь превратилась в сопротивление.
Тем не менее текущая недельная свеча показывает рост примерно на 6,7%. Золото отскочило от уровня коррекции Фибоначчи 0,5 — $3,943, расположенного в зоне поддержки $3,900–$4,000. Недельная свеча ещё не закрылась, поэтому отскок пока нуждается в подтверждении.
Индекс относительной силы (RSI) составляет 45,6 после восстановления от значений в середине диапазона 30. Однако на недельном графике бычья дивергенция пока не сформировалась.
Если ралли продолжится, первым препятствием станет 20-недельная скользящая средняя на уровне $4,211. Выше неё находится зона $4,300–$4,400, совпадающая с уровнем Фибоначчи 0,382 на отметке $4,333.
Прогноз цены золота зависит от проверки уровня $4,145 на канале Гаусса
Дневной график остаётся медвежьим: золото торгуется ниже канала Гаусса. Сейчас цена проверяет нижнюю границу канала на уровне $4,145 в качестве сопротивления. Максимум четверга — $4,147 — почти точно коснулся этой границы.
Дневное закрытие выше $4,145 может открыть путь к средней линии канала на уровне $4,272. Эта цель находится чуть ниже уровня Фибоначчи 0,382 — $4,333, что примерно на 3–5% выше текущей цены.
Однако отбой вновь привлечёт внимание к зоне поддержки $3,900–$4,000. Дневное закрытие ниже уровня Фибоначчи 0,5 на отметке $3,943 может открыть путь к уровню коррекции 0,618 — $3,552, что примерно на 14% ниже.
200-дневная скользящая средняя (синяя линия) на уровне $4,468 остаётся ключевой отметкой для разворота тренда. Она развернулась и теперь направлена вниз. Вероятно, золоту потребуется вернуться выше неё, чтобы перейти к бычьему тренду.
Позитивный сигнал — дневной RSI поднялся до 52,8. Он пересёк и сигнальную линию, и центральный уровень 50, что указывает на ранние признаки улучшения импульса.
Что может повлиять на дальнейшую динамику золота
Направление движения золота, вероятно, определят макроэкономические данные. Следующими катализаторами станут отчёт о занятости в США в пятницу, публикация индекса потребительских цен 10 ноября и заседание ФРС 8–9 декабря.
Итоги промежуточных выборов уже принесли некоторое облегчение. Демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса, в результате чего индекс доллара опустился до минимума за месяц — примерно 101,3. Доходность 10-летних облигаций также снизилась примерно до 4,85%.
В этом месяце нефть Brent подешевела примерно на 15%, до отметки около $98. Снижение последовало за сообщениями о мирных переговорах между США и Ираном, которые также поддержали золото.
Аналитики расходятся во мнениях относительно того, достигло ли золото дна. Юйсуань Тан из JPMorgan Private Bank ожидает дальнейшего повышения ставок ФРС и считает, что риски снижения остаются значительными.
«Золото нащупает прочное дно, когда ставки достигнут пика».
В отличие от него, Суки Купер из Standard Chartered считает, что золоту важно удержаться выше $3,886. Она по-прежнему ожидает восстановления в долгосрочной перспективе на фоне диверсификации долларовых резервов и обесценивания валют.
Если золото удержится на уровне $3,943 и преодолеет отметку $4,145, отскок может продолжиться до $4,333. Однако закрытие ниже $3,870 будет указывать на то, что падение на 31% может продолжиться.