$SNDK Моя позиция — это и есть моё отношение к полупроводникам!
Почему полупроводники начали дружно обваливаться сразу после того, как демократы получили контроль над обеими палатами? Всё дело в цепной реакции, запущенной за кулисами!
Первое и самое очевидное звено — спрос. Заказы на ИИ-чипы зависят от капитальных расходов крупнейших облачных провайдеров, а для этих расходов сначала нужно получить разрешения на строительство дата-центров. На этот раз Техас «посинел»: первым делом новый губернатор распорядился приостановить выдачу разрешений на строительство новых дата-центров. По подсчётам Goldman Sachs, это затронет 45% планируемых к расширению мощностей по всей стране; на один только Техас приходится 25%, или около 13 ГВт. Расширение застопорилось — облачным провайдерам придётся сократить капзатраты, а прогнозы по заказам на чипы последуют за ними вниз.
Второе звено — сочетание мер политики. Рынок изначально ставил на республиканский курс: снижение налогов, смягчение регулирования и меньше условий для субсидий. Но вышло наоборот: демократы предпочитают повышать налоги для бизнеса и ужесточать антимонопольное регулирование, а субсидии по закону CHIPS и на чистую энергетику всё чаще сопровождаются условиями — например, требованиями к труду и ограничениями на обратный выкуп акций. Полупроводники — капиталоёмкая отрасль с высокой маржинальностью, поэтому налоги и условия получения субсидий особенно сильно на неё влияют.
Третье звено — закрытие позиций, открытых в расчёте на определённый исход. Деньги, поставленные до выборов на республиканцев, теперь выходят из этих ставок. Полупроводники были одним из самых переполненных направлений в этой сделке, поэтому побежали из них первыми.
Но важно различать: сильнее всего падают акции компаний из цепочки ИИ-вычислений — Neocloud, производителей оборудования для электроснабжения и другие, кто больше всего зависит от расширения мощностей. А Microsoft, Amazon и Google, напротив, растут: новое предложение ограничено, и уже имеющиеся вычислительные мощности становятся дефицитными.
Так что нынешнее падение полупроводников — не обвал фундаментальных показателей, а удар по ожиданиям относительно капитальных расходов со стороны политики. Для восстановления нужно следить за двумя вещами: смягчатся ли правила выдачи разрешений на строительство дата-центров и не ухудшат ли производители чипов прогнозы по заказам!
А пока те, кто ещё не вошёл в рынок, могут написать рыбному боссу прямо в чат!
Внутридневное наблюдение: AIO APP ON FLUID LYN
#币安安全事件恢复进展：98%被盗资产已回填 #币安将恢复更多资产提现
Почему полупроводники начали дружно обваливаться сразу после того, как демократы получили контроль над обеими палатами? Всё дело в цепной реакции, запущенной за кулисами!
Первое и самое очевидное звено — спрос. Заказы на ИИ-чипы зависят от капитальных расходов крупнейших облачных провайдеров, а для этих расходов сначала нужно получить разрешения на строительство дата-центров. На этот раз Техас «посинел»: первым делом новый губернатор распорядился приостановить выдачу разрешений на строительство новых дата-центров. По подсчётам Goldman Sachs, это затронет 45% планируемых к расширению мощностей по всей стране; на один только Техас приходится 25%, или около 13 ГВт. Расширение застопорилось — облачным провайдерам придётся сократить капзатраты, а прогнозы по заказам на чипы последуют за ними вниз.
Второе звено — сочетание мер политики. Рынок изначально ставил на республиканский курс: снижение налогов, смягчение регулирования и меньше условий для субсидий. Но вышло наоборот: демократы предпочитают повышать налоги для бизнеса и ужесточать антимонопольное регулирование, а субсидии по закону CHIPS и на чистую энергетику всё чаще сопровождаются условиями — например, требованиями к труду и ограничениями на обратный выкуп акций. Полупроводники — капиталоёмкая отрасль с высокой маржинальностью, поэтому налоги и условия получения субсидий особенно сильно на неё влияют.
Третье звено — закрытие позиций, открытых в расчёте на определённый исход. Деньги, поставленные до выборов на республиканцев, теперь выходят из этих ставок. Полупроводники были одним из самых переполненных направлений в этой сделке, поэтому побежали из них первыми.
Но важно различать: сильнее всего падают акции компаний из цепочки ИИ-вычислений — Neocloud, производителей оборудования для электроснабжения и другие, кто больше всего зависит от расширения мощностей. А Microsoft, Amazon и Google, напротив, растут: новое предложение ограничено, и уже имеющиеся вычислительные мощности становятся дефицитными.
Так что нынешнее падение полупроводников — не обвал фундаментальных показателей, а удар по ожиданиям относительно капитальных расходов со стороны политики. Для восстановления нужно следить за двумя вещами: смягчатся ли правила выдачи разрешений на строительство дата-центров и не ухудшат ли производители чипов прогнозы по заказам!
А пока те, кто ещё не вошёл в рынок, могут написать рыбному боссу прямо в чат!
Внутридневное наблюдение: AIO APP ON FLUID LYN
#币安安全事件恢复进展：98%被盗资产已回填 #币安将恢复更多资产提现
