Казахстан вложил 100 миллионов долларов в криптофонды. Сумма небольшая, но на способ стоит взглянуть
По данным Bloomberg, деньги поступили в такие фонды, как Brevan Howard Digital.
Многие видят в этом «выход государства на рынок», а я вижу вот что: эти деньги не напечатали заново.
В ноябре прошлого года страна заявила о планах создать государственный крипторезервный фонд на 500 миллионов — 1 миллиард долларов. Его капиталом должны были стать конфискованные и возвращённые активы, а также доходы от государственного майнинга.
В июле этого года новые правила добавили ещё одно условие: майнинговые фермы получают квоты на дешёвое электричество, но должны отдавать часть добытых монет.
По сути, эти 100 миллионов долларов — это украденные деньги и выгода от оплаты электричества, переложенные в другой карман.
Ещё интереснее сам способ.
Казахстан не покупает $BTC напрямую, а передаёт деньги фондам, которые покупают ETF и акции криптокомпаний.
Глава центробанка сказал прямо: к непосредственному взаимодействию с криптовалютами будут относиться очень осторожно.
Почему не покупать напрямую?
Если владеть монетами напрямую, придётся нести ответственность. Упадёт цена — на балансе государства возникнут убытки, и кому-то придётся их объяснять.
А если деньги переданы фонду, то прибыль — это инвестиционный доход, а убытки — рыночный риск.
Это не технологический выбор, а политический.
Сравним три подхода.
Сальвадор владеет монетами напрямую — ставит на судьбу страны.
США одобрили ETF и позволяют капиталу самому искать путь на рынок.
Казахстан использует фонды как посредников — покупает не монеты, а управленческие компетенции.
Только в третьем случае государству не нужно отвечать за цену монет.
Сегодняшний рынок даже не заметит 100 миллионов долларов.
Настоящие объёмы впереди: государственный фонд на 500 миллионов — 1 миллиард долларов и доля, которую майнеры будут перечислять каждый период.
Если эту модель — «конфискованные активы плюс отчисления от майнинга» — перенимут другие богатые ресурсами страны, вот тогда появится структурный спрос на покупку.
Риски тоже очевидны.
Майнинг в Казахстане уже страдал от нехватки электроэнергии и непоследовательного регулирования, а государственный фонд может изменить курс из-за политических решений.
Как бы ни называли это стратегическим резервом, в конечном счёте это решение одного правительства.
Так что не стоит гнаться за ценой из-за этих 100 миллионов долларов.
Если и следить, то за двумя вещами: распространится ли эта модель инвестиций через фонды на ОАЭ и Сингапур, а также как отчисления майнеров повлияют на реальные издержки отрасли.
Государство начинает покупать криптовалюту, но покупает оно «способность других управлять ею».
Как думаете, это благоразумие или нежелание брать на себя ответственность?
#据报哈国政府投1亿美元加密基金
По данным Bloomberg, деньги поступили в такие фонды, как Brevan Howard Digital.
Многие видят в этом «выход государства на рынок», а я вижу вот что: эти деньги не напечатали заново.
В ноябре прошлого года страна заявила о планах создать государственный крипторезервный фонд на 500 миллионов — 1 миллиард долларов. Его капиталом должны были стать конфискованные и возвращённые активы, а также доходы от государственного майнинга.
В июле этого года новые правила добавили ещё одно условие: майнинговые фермы получают квоты на дешёвое электричество, но должны отдавать часть добытых монет.
По сути, эти 100 миллионов долларов — это украденные деньги и выгода от оплаты электричества, переложенные в другой карман.
Ещё интереснее сам способ.
Казахстан не покупает $BTC напрямую, а передаёт деньги фондам, которые покупают ETF и акции криптокомпаний.
Глава центробанка сказал прямо: к непосредственному взаимодействию с криптовалютами будут относиться очень осторожно.
Почему не покупать напрямую?
Если владеть монетами напрямую, придётся нести ответственность. Упадёт цена — на балансе государства возникнут убытки, и кому-то придётся их объяснять.
А если деньги переданы фонду, то прибыль — это инвестиционный доход, а убытки — рыночный риск.
Это не технологический выбор, а политический.
Сравним три подхода.
Сальвадор владеет монетами напрямую — ставит на судьбу страны.
США одобрили ETF и позволяют капиталу самому искать путь на рынок.
Казахстан использует фонды как посредников — покупает не монеты, а управленческие компетенции.
Только в третьем случае государству не нужно отвечать за цену монет.
Сегодняшний рынок даже не заметит 100 миллионов долларов.
Настоящие объёмы впереди: государственный фонд на 500 миллионов — 1 миллиард долларов и доля, которую майнеры будут перечислять каждый период.
Если эту модель — «конфискованные активы плюс отчисления от майнинга» — перенимут другие богатые ресурсами страны, вот тогда появится структурный спрос на покупку.
Риски тоже очевидны.
Майнинг в Казахстане уже страдал от нехватки электроэнергии и непоследовательного регулирования, а государственный фонд может изменить курс из-за политических решений.
Как бы ни называли это стратегическим резервом, в конечном счёте это решение одного правительства.
Так что не стоит гнаться за ценой из-за этих 100 миллионов долларов.
Если и следить, то за двумя вещами: распространится ли эта модель инвестиций через фонды на ОАЭ и Сингапур, а также как отчисления майнеров повлияют на реальные издержки отрасли.
Государство начинает покупать криптовалюту, но покупает оно «способность других управлять ею».
Как думаете, это благоразумие или нежелание брать на себя ответственность?
#据报哈国政府投1亿美元加密基金
