Оценку называют в 1,5 триллиона — сколько это будет на одну акцию? Чтобы ответить, нужно пройти два этапа: если просто разделить общую сумму на количество акций, получится ошибка. Одной общей цифры недостаточно. Я изучил подробности о привилегированных акциях в S-1 и только тогда разобрался в механизме конвертации. $ZEC
Первый этап — дробление акций. 17 сентября обыкновенные акции классов A и N раздробили в соотношении 10 к 1, и коэффициент конвертации привилегированных акций тоже скорректировали. В мае в рамках раунда Series H акции продавали по 589,0095 доллара за штуку и привлекли 65,2 миллиарда. Теперь в пересчёте на обыкновенные акции эквивалентная цена составляет примерно 58,90 доллара за штуку — то есть привлечённые 65,2 миллиарда пересчитали с учётом нового количества акций. Бумажная цена уменьшилась в десять раз из-за дробления. $ETH
Второй этап — размытие долей. Конвертируемые облигации Amazon при IPO превратятся в акции класса N, а также будут погашены RSU — всё это увеличит общее число акций и приведёт к дальнейшему размытию долей. Когда число акций растёт, оценка в расчёте на одну акцию снижается: уже на этом этапе можно считать довольно долго. Указанные в проспекте 77,6 миллиона акций H-1 и 33,1 миллиона акций H-2 — это только часть расчётов по привилегированным акциям. $SOL
Так что «оценка компании» и «цена одной акции» — это два разных расчёта. По сообщениям СМИ, общая оценка составляет от 1,5 до 2 триллионов, а рассчитанный инвестбанками диапазон цены одной акции — примерно от 91 до 110 долларов. Разницу создают три фактора размытия: дробление, конвертируемые облигации и RSU. Не учтёшь один из них — и цена акции окажется завышенной.
Это также объясняет, почему диапазон цены размещения до сих пор не объявлен. Компании придётся дождаться недели роуд-шоу, чтобы окончательно определить число акций после конвертации облигаций и количество RSU к погашению, и только тогда она сможет назвать точный ориентир цены за акцию. До недели роуд-шоу коэффициент размытия точно не рассчитать. А значит, все прогнозы цены одной акции пока остаются под вопросом из-за размытия.
Если говорить прямо, снижение оценки касается общей стоимости компании, а вот сколько в итоге достанется на одну акцию розничному инвестору, станет ясно только после прохождения обоих этапов. Снижение общей оценки до 1,5 триллиона не означает, что акции станут дешевле: эффект размытия проявится в самом конце.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. Ответственность за прибыль и убытки несёте вы сами.
#ИнвесторыAnthropicIPOдобиваютсясниженияцены,ожидаяуменьшенияоценкидо1,5триллионадолларов
Первый этап — дробление акций. 17 сентября обыкновенные акции классов A и N раздробили в соотношении 10 к 1, и коэффициент конвертации привилегированных акций тоже скорректировали. В мае в рамках раунда Series H акции продавали по 589,0095 доллара за штуку и привлекли 65,2 миллиарда. Теперь в пересчёте на обыкновенные акции эквивалентная цена составляет примерно 58,90 доллара за штуку — то есть привлечённые 65,2 миллиарда пересчитали с учётом нового количества акций. Бумажная цена уменьшилась в десять раз из-за дробления. $ETH
Второй этап — размытие долей. Конвертируемые облигации Amazon при IPO превратятся в акции класса N, а также будут погашены RSU — всё это увеличит общее число акций и приведёт к дальнейшему размытию долей. Когда число акций растёт, оценка в расчёте на одну акцию снижается: уже на этом этапе можно считать довольно долго. Указанные в проспекте 77,6 миллиона акций H-1 и 33,1 миллиона акций H-2 — это только часть расчётов по привилегированным акциям. $SOL
Так что «оценка компании» и «цена одной акции» — это два разных расчёта. По сообщениям СМИ, общая оценка составляет от 1,5 до 2 триллионов, а рассчитанный инвестбанками диапазон цены одной акции — примерно от 91 до 110 долларов. Разницу создают три фактора размытия: дробление, конвертируемые облигации и RSU. Не учтёшь один из них — и цена акции окажется завышенной.
Это также объясняет, почему диапазон цены размещения до сих пор не объявлен. Компании придётся дождаться недели роуд-шоу, чтобы окончательно определить число акций после конвертации облигаций и количество RSU к погашению, и только тогда она сможет назвать точный ориентир цены за акцию. До недели роуд-шоу коэффициент размытия точно не рассчитать. А значит, все прогнозы цены одной акции пока остаются под вопросом из-за размытия.
Если говорить прямо, снижение оценки касается общей стоимости компании, а вот сколько в итоге достанется на одну акцию розничному инвестору, станет ясно только после прохождения обоих этапов. Снижение общей оценки до 1,5 триллиона не означает, что акции станут дешевле: эффект размытия проявится в самом конце.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. Ответственность за прибыль и убытки несёте вы сами.
#ИнвесторыAnthropicIPOдобиваютсясниженияцены,ожидаяуменьшенияоценкидо1,5триллионадолларов
