За три дня из ETF вывели 1,16 млрд долларов, а за один час ликвидировали шорты на 378 млн долларов — рынок 4 ноября стал лучшим средством от привычки делать выводы по потокам капитала.
① Ликвидации шортов доминировали. По данным CoinGlass (как сообщило Crypto.news 4 ноября), когда BTC вновь поднялся выше 80 000 долларов, за один час на всём рынке ликвидировали шорт-позиции на 378 млн долларов — 81% от всех ликвидаций за этот период. За 4 часа общая сумма ликвидаций составила 501 млн долларов, из них 386 млн пришлось на шорты. За 24 часа ликвидировали позиции на 915 млн долларов у 117,6 тыс. трейдеров; на шорты пришлось 555 млн долларов. По отдельным монетам: за 24 часа ликвидации BTC составили 396 млн долларов, 75,9% из них пришлось на шорты; ликвидации ETH — 237 млн долларов, доля шортов — 55,9%. Крупнейшей стала ликвидация позиции ETH-USDT на 38 млн долларов на HTX. За день BTC отскочил примерно с 76 000 до 80 500 долларов, а ETH за 24 часа прибавил около 6,1% и достиг примерно 2 428 долларов.
② Открытый интерес сокращается, а не растёт вслед за ценой с плечом. По данным Coinperps на 4 ноября: общий открытый интерес по фьючерсам на BTC составляет около 52,1 млрд долларов, снизившись на 3,7% за 24 часа; из них на Binance приходится около 11,02 млрд долларов (21%), а на CME — около 6,92 млрд долларов (90 тыс. BTC, 13,3%). Цена растёт, а открытый интерес снижается — такое сочетание больше похоже на закрытие старых позиций, а не на массовый приток новых длинных позиций.
③ Асимметрия скоплений ликвидаций сверху и снизу. Согласно модели тепловой карты ликвидаций AlphaFinance от 4 ноября, 21:52 UTC (оценка модели, а не гарантированная цена срабатывания): при цене BTC около 80 113 долларов внизу, в районе 79 925 долларов, сосредоточено около 120 млн долларов ликвидаций длинных позиций, а выше, в районе 81 562 долларов, — около 65 млн долларов ликвидаций коротких позиций. Общий объём ликвидаций длинных позиций в пределах 2% ниже составляет около 1,51 млрд долларов — значительно больше, чем примерно 358 млн долларов в том же диапазоне выше. Иными словами, при движении вверх сначала нужно пройти не слишком плотный кластер коротких позиций, а при падении внизу скопилось гораздо больше позиций.
Как это работает: деньги ETF и кредитное плечо на фьючерсном рынке — это не одни и те же участники. За три торговых дня по 3 ноября американские спотовые BTC-ETF в совокупности зафиксировали чистый отток около 1,16 млрд долларов (по данным SoSoValue, опубликованным Cointelegraph 4 ноября), из них 115,6 млн долларов пришлось на 3 ноября (данные Farside). Темпы оттока заметно замедлились по сравнению с 643 млн долларов 30 октября. На спотовом рынке активность снижается, а на фьючерсном шорты оказались слишком переполнены: даже одного отскока хватило, чтобы сначала вытеснить короткие позиции. Эта волна больше похожа на «шорт-сквиз», а не на «приток новых денег».
Возможные сценарии, а не прогноз одной конкретной цены: вверх — если цена закрепится в районе 81 562 долларов, где скопились короткие позиции, логика шорт-сквиза может продолжить работать, но стоит учитывать давление продавцов в районе 84 000–85 500 долларов (зона, упомянутая в оценке Bitfinex от 2 ноября); вниз — если цена опустится ниже 79 925 долларов, скопление ликвидаций длинных позиций внизу может усилить волатильность; боковое движение — открытый интерес продолжит сокращаться, волатильность снизится, а направление задаст публикация данных по занятости вне сельского хозяйства 6 ноября.
Как вы считаете: это начало разворота или обычное закрытие коротких позиций в рамках медвежьего рынка? Предупреждение о рисках: выше приведена только подборка данных, а не инвестиционная рекомендация; методики подсчёта ликвидаций у разных источников различаются, поэтому цифры следует использовать только для сопоставления. Самостоятельно контролируйте риски при торговле с плечом.