В сезон отчётности каждый день всплывают неприятные сюрпризы, а поставщик верхнего звена для оптических модулей выдал совершенно безумный результат: небольшая компания AXTI, производящая подложки из фосфида индия, за 90 дней увеличила портфель невыполненных заказов со $100 млн до более чем $500 млн. Объём заказов от клиентов как минимум втрое превышает объём по контрактам. А компания заявила ещё смелее: «Даже если спрос сократится вдвое, мы всё равно всё распродадим».
Крупный игрок из той же цепочки Coherent тоже отчитался: выручка $2,37 млрд — выше ожиданий, EPS 2,09 против прогнозных 1,97, операционная маржа — 23,2%. Такие лидеры, как LITE и COHR, напрямую заключают многолетние соглашения, чтобы зарезервировать поставки, а мелкие и средние компании оказываются зажаты в угол.
Вот как я на это смотрю: все охотятся за GPU Nvidia, но настоящее узкое место — это «лопаты для тех, кто продаёт лопаты»: подложки, оптические движки и другие материалы верхнего звена. Их доля в стоимости готовой системы настолько мала, что нижестоящие компании почти не замечают повышения цен, а дефицит ничем не сдержать. Рыночная оценка полупроводниковых компаний упала на 40%, но физический дефицит никуда не денется вместе с котировками.
Немного остужу пыл: в трёхкратном объёме заказов наверняка есть доля двойного заказа, так что не принимайте пик цикла за историю вечного роста. Сегодня вечером выйдут данные по первичным заявкам на пособие по безработице, а переговоры США и Ирана в пятницу станут главным макроэкономическим испытанием. С размером позиций не усердствуйте.
Не является финансовой рекомендацией. Проводите собственное исследование.
$COHR $AXTI $BTC
#AI #光模块 #美股财报 #半导体 #Биткоин
Крупный игрок из той же цепочки Coherent тоже отчитался: выручка $2,37 млрд — выше ожиданий, EPS 2,09 против прогнозных 1,97, операционная маржа — 23,2%. Такие лидеры, как LITE и COHR, напрямую заключают многолетние соглашения, чтобы зарезервировать поставки, а мелкие и средние компании оказываются зажаты в угол.
Вот как я на это смотрю: все охотятся за GPU Nvidia, но настоящее узкое место — это «лопаты для тех, кто продаёт лопаты»: подложки, оптические движки и другие материалы верхнего звена. Их доля в стоимости готовой системы настолько мала, что нижестоящие компании почти не замечают повышения цен, а дефицит ничем не сдержать. Рыночная оценка полупроводниковых компаний упала на 40%, но физический дефицит никуда не денется вместе с котировками.
Немного остужу пыл: в трёхкратном объёме заказов наверняка есть доля двойного заказа, так что не принимайте пик цикла за историю вечного роста. Сегодня вечером выйдут данные по первичным заявкам на пособие по безработице, а переговоры США и Ирана в пятницу станут главным макроэкономическим испытанием. С размером позиций не усердствуйте.
Не является финансовой рекомендацией. Проводите собственное исследование.
$COHR $AXTI $BTC
#AI #光模块 #美股财报 #半导体 #Биткоин