NEAR отменил закрытие индийского фондового рынка.
Запущены бессрочные контракты на NIFTY 50: торговля 24/7, плечо до 20x. Главное — изменился сам продукт: раньше публичные блокчейны продавали место в блоках, теперь продают время для торговли. У индийских фондовых индексов есть часы открытия и закрытия, праздники и окна расчётов, а у ончейн-бессрочных контрактов таких ограничений нет. Несколько часов, когда глобальная ликвидность наиболее подвержена колебаниям, как раз приходятся на время после закрытия индийского рынка. Подключить этот промежуток, когда торговля обычно не ведётся, — более прямой способ заработать, чем масштабирование.
Рынок уже даёт обратную связь: текущая цена — 3.986, рост за 24 часа — 4.35%, объём торгов — 742.4 млн долларов.
Но 740 млн — не такая уж большая цифра для амбиции «обслуживать торговую сессию целого индекса». Она говорит о том, что продукт уже запущен, но не о том, что ликвидности достаточно: если в азиатские утренние часы и по выходным стакан такого круглосуточного бессрочного контракта будет мелким, плечо 20x превратится в усилитель волатильности, а не в источник ликвидности.
Ещё важнее понять, кто стоит за ростом на 4.35%. Ставка финансирования за 8 часов составляет +0.0100% — это максимальный уровень в стандартной модели ставок; доля счетов с длинными позициями — 54.0%; открытый интерес — 172 млн долларов. Вместе эти три показателя дают простой вывод: цену поднимают позиции с плечом, одновременно оплачивая финансирование по максимальной ставке. Это не похоже на ажиотажный спрос на спотовом рынке. Если грубо подсчитать по открытому интересу в 172 млн долларов, каждые 8 часов между лонгами и шортами перераспределяется около 17 тысяч долларов платы — расчёты проходят трижды в день. Эти деньги не видны на графике, но постоянно съедают маржу лонгов.
Иными словами, цена выросла на 4.35%, а лонги платят по полной ставке. Если цена простоится на месте весь день, плата съест значительную часть нереализованной прибыли; если же цена пойдёт вниз, давление усилится и из-за ставки финансирования, и из-за убытков. Чем более сконцентрирован открытый интерес и чем ближе ставка к максимуму, тем меньше запас прочности у такой структуры.💡
Теперь о нарративе. По сути, в этом цикле NEAR превращает публичный блокчейн в брокерскую стойку: вместо продажи TPS он продаёт ответ на вопрос «когда можно выставить ордер». Само направление выглядит разумным, ведь ончейн-деривативы — одна из немногих сфер, способных приносить реальные комиссии. Но один вопрос пока остаётся без ответа: будут ли комиссии, полученные от контрактов, отражаться на оценке самого NEAR? Если они лишь обеспечивают оборот маркетмейкерам и торговой платформе, а токен не получает денежного потока, этот нарратив больше похож на запуск продукта, чем на переоценку стоимости.
Мой взгляд на краткосрочную перспективу: этот рост обеспечен позициями с плечом, которые платят по полной ставке, поэтому гнаться за ценой не слишком выгодно. Дальше стоит следить за двумя сигналами. Первый: сможет ли дневной объём стабильно держаться выше 700 млн — это покажет приток новых средств, а не борьбу между уже существующими участниками. Второй: сможет ли ставка финансирования снизиться с +0.0100%, не потянув за собой цену. Снижение ставки при стабильной цене будет означать, что спотовый рынок принял на себя монеты, проданные игроками с плечом.
В инструменте с плечом 20x одного резкого прокола достаточно, чтобы стереть всю прибыль за неделю. Управление позицией важнее, чем угадывание направления.
#NEAR #Crypto
Запущены бессрочные контракты на NIFTY 50: торговля 24/7, плечо до 20x. Главное — изменился сам продукт: раньше публичные блокчейны продавали место в блоках, теперь продают время для торговли. У индийских фондовых индексов есть часы открытия и закрытия, праздники и окна расчётов, а у ончейн-бессрочных контрактов таких ограничений нет. Несколько часов, когда глобальная ликвидность наиболее подвержена колебаниям, как раз приходятся на время после закрытия индийского рынка. Подключить этот промежуток, когда торговля обычно не ведётся, — более прямой способ заработать, чем масштабирование.
Рынок уже даёт обратную связь: текущая цена — 3.986, рост за 24 часа — 4.35%, объём торгов — 742.4 млн долларов.
Но 740 млн — не такая уж большая цифра для амбиции «обслуживать торговую сессию целого индекса». Она говорит о том, что продукт уже запущен, но не о том, что ликвидности достаточно: если в азиатские утренние часы и по выходным стакан такого круглосуточного бессрочного контракта будет мелким, плечо 20x превратится в усилитель волатильности, а не в источник ликвидности.
Ещё важнее понять, кто стоит за ростом на 4.35%. Ставка финансирования за 8 часов составляет +0.0100% — это максимальный уровень в стандартной модели ставок; доля счетов с длинными позициями — 54.0%; открытый интерес — 172 млн долларов. Вместе эти три показателя дают простой вывод: цену поднимают позиции с плечом, одновременно оплачивая финансирование по максимальной ставке. Это не похоже на ажиотажный спрос на спотовом рынке. Если грубо подсчитать по открытому интересу в 172 млн долларов, каждые 8 часов между лонгами и шортами перераспределяется около 17 тысяч долларов платы — расчёты проходят трижды в день. Эти деньги не видны на графике, но постоянно съедают маржу лонгов.
Иными словами, цена выросла на 4.35%, а лонги платят по полной ставке. Если цена простоится на месте весь день, плата съест значительную часть нереализованной прибыли; если же цена пойдёт вниз, давление усилится и из-за ставки финансирования, и из-за убытков. Чем более сконцентрирован открытый интерес и чем ближе ставка к максимуму, тем меньше запас прочности у такой структуры.💡
Теперь о нарративе. По сути, в этом цикле NEAR превращает публичный блокчейн в брокерскую стойку: вместо продажи TPS он продаёт ответ на вопрос «когда можно выставить ордер». Само направление выглядит разумным, ведь ончейн-деривативы — одна из немногих сфер, способных приносить реальные комиссии. Но один вопрос пока остаётся без ответа: будут ли комиссии, полученные от контрактов, отражаться на оценке самого NEAR? Если они лишь обеспечивают оборот маркетмейкерам и торговой платформе, а токен не получает денежного потока, этот нарратив больше похож на запуск продукта, чем на переоценку стоимости.
Мой взгляд на краткосрочную перспективу: этот рост обеспечен позициями с плечом, которые платят по полной ставке, поэтому гнаться за ценой не слишком выгодно. Дальше стоит следить за двумя сигналами. Первый: сможет ли дневной объём стабильно держаться выше 700 млн — это покажет приток новых средств, а не борьбу между уже существующими участниками. Второй: сможет ли ставка финансирования снизиться с +0.0100%, не потянув за собой цену. Снижение ставки при стабильной цене будет означать, что спотовый рынок принял на себя монеты, проданные игроками с плечом.
В инструменте с плечом 20x одного резкого прокола достаточно, чтобы стереть всю прибыль за неделю. Управление позицией важнее, чем угадывание направления.
#NEAR #Crypto