• По оценке Вилли Ву, следующий перезапуск долговой системы, повторяющийся раз в 50–80 лет, произойдёт в ближайшие пять лет

• Объём рыночного государственного долга США составляет около 32 триллионов долларов; в этом году объём заимствований может достичь 2,1 триллиона долларов

• Люк Громен описал сценарий, при котором цена золота может подняться до 18 000 долларов

Пятилетний график перезапуска по версии Вилли Ву

Ончейн-аналитик Вилли Ву считает, что в течение пяти лет мировую финансовую систему может ждать исторический перезапуск долговой системы, и называет биткоин и золото активами, которые лучше всего помогут вкладчикам пережить этот период. Это предупреждение задаёт чёткие временные рамки тезису, который Рэй Далио отстаивает уже много лет: примерно каждые 50–80 лет переписывают правила учёта непогашаемых долгов, и следующий пересмотр произойдёт в этом десятилетии. «Примерно каждые 50–80 лет правила учёта пересматривают, и всё начинается заново… Следующие 5 лет — это перезапуск (Далио)», — написал Ву в публикации на X. Он сопроводил этот прогноз оговоркой: золото и биткоин служат «запасным выходом» лишь до тех пор, пока правительства не вмешаются в саму систему учёта фиатных денег. Перезапуск долгового цикла в том понимании, которое описывают оба аналитика, — это период, когда долги, которые уже невозможно обслуживать, вынуждают переписывать финансовый порядок. Валюты обычно обесцениваются, а правительства меняют правила того, кто и сколько должен. Далио уже много лет предупреждает именно о таком сценарии, утверждая, что его классические предпосылки уже сложились. Теперь Ву указал то, чего не хватало этому тезису, — конкретный временной промежуток. Важна не только сама идея, но и её периодичность: если перезапуск происходит раз в 50–80 лет, то предыдущие пересмотры охватывают самые тяжёлые денежные потрясения XX века. Именно поэтому аналитик рассматривает нынешнее наращивание долга как заключительный этап цикла, а не как аномалию. Исторически именно активы, находящиеся за пределами системы фиатных долгов, сохраняют стоимость в период перехода, и Ву отводит эту роль биткоину и золоту. Это различие важно для выбора стратегии: речь не о торговой рекомендации на следующий квартал, а о многолетней инвестиционной стратегии с опорой на сохранение стоимости, предполагающей, что в конечном итоге правительства предпочтут печатать деньги болезненной реструктуризации.

Долговой фон Далио: 32 триллиона долларов

Фискальные показатели, лежащие в основе этого прогноза, — опорная часть аргументации, и они внушительны. По данным, которые Далио привёл в своём посте, объём обращающегося долга Казначейства США составляет около 32 триллионов долларов, а чистый объём новых заимствований в этом году может достичь 2,1 триллиона долларов. Одновременно спрос ослабевает: иностранные покупатели сокращают вложения, процентные расходы быстро растут, долговая нагрузка бюджета начинает усиливать сама себя, а предложение долга превышает спрос. Именно эта арифметика превращает теорию цикла в актуальный прогноз. Когда давление достигает пика, исторически власти предпочитают реструктуризации печатание денег — путь, который обычно приводит к перезагрузке денежной системы и выгоден активам вне фиатной долговой системы. Золото веками выполняло эту роль. Его сторонники считают биткоин цифровым и портативным аналогом золота — активом, которым можно торговать круглосуточно на любой криптобирже, а не в виде слитков, хранящихся в хранилищах. Макроаналитик Люк Громен развивает аргументацию в пользу твердых активов ещё дальше: в случае полномасштабного кризиса доллара, который вынудит систему принять нейтральный резервный актив, он описал сценарий, при котором цена золота может подняться до 18 000 долларов, а доверие к казначейским облигациям будет подорвано, как только печатание денег начнут использовать для покрытия процентных расходов. Тем временем сам биткоин испытывает уровень, за которым пристально следят ончейн-трейдеры. Сейчас тестируется реализованная цена трейдеров — показатель, который, в отличие от скользящей средней, отражает среднюю себестоимость монет, перемещённых за последние один–три месяца. Эта зона нередко выступала в качестве поддержки или сопротивления. Аналитик Trdaer_Gemini изложил две возможные трактовки: удержание цены вблизи уровня с последующим возобновлением отрыва от него покажет, что себестоимость монет недавних участников рынка по-прежнему служит поддержкой; пробой вниз, после которого цену не удастся вернуть выше уровня, изменит трактовку. В рамках этой концепции цикл остаётся на средней стадии: ставки выросли, но ущерб ещё не затронул фондовый рынок или реальную экономику.

Для COINOTAG суть этой истории не столько в тревожном сигнале, сколько в сроке, который с ним связан: пятилетний горизонт — это прогноз, а такие прогнозы можно опровергнуть лишь со временем, поэтому важна проверка в ближайшей перспективе. Отправная точка — текущее положение биткоина: он тестирует среднюю себестоимость покупок самых недавних инвесторов. Уверенное удержание этого уровня сохранит в силе аргументацию в пользу твердых активов, тогда как решительный пробой вниз станет первой трещиной в данных о недавнем спросе. Формулировка Ву об «аварийном выходе» адресована скорее тем, кто копит активы на долгий срок, а не тем, кто входит в рынок из страха упустить выгоду. Читатели, которые хотят определить своё место в цикле, могут воспользоваться нашим руководством по радужному графику биткоина. Трейдерам, изучающим технический анализ WOO, следует рассматривать макроэкономический прогноз перезагрузки и построение графика токена как отдельные задачи.