• 4 ноября средняя кимчи-премия Bitcoin составила 0.12% на Upbit, Bithumb, Coinone и DigitalX.

• В Корее BTC котировался по 105.24 миллиона вон против 105.12 миллиона вон после пересчета цены Binance.

• Премия Bitcoin на Gopax составила 0.46%, но эту площадку не включили в среднее значение из-за низкой ликвидности.

0.12% на четырех крупнейших биржах Кореи

Добавляет ли корейский спрос что-то к глобальному покупательскому спросу или просто платит глобальную цену с местной надбавкой — на этот вопрос не дают ответа данные среды по разным площадкам. Цена Bitcoin (BTC) составляет $78,602, поднявшись на 0.3% с 10:00 UTC, а снимок премии, сделанный 4 ноября в 18:30 по корейскому времени (09:30 UTC), показал, что кимчи-премия — разница между котировками в вонах на корейских биржах и глобальной ценой, пересчитанной в воны, — в среднем составила 0.12% на четырех крупнейших площадках страны, сообщает DigitalAsset. На Upbit, Bithumb, Coinone и DigitalX средняя цена одного биткоина составила 105.24 миллиона вон против 105.12 миллиона вон после пересчета цены Binance; курс воны к доллару взят за этот день из базы экономической статистики ECOS Банка Кореи. Положительное значение означает, что корейские покупатели платили за ту же монету больше вон, чем предполагает глобальный рынок. Это явление трейдеры называют кимчи-премией; оно становится заголовочной цифрой, когда местный спрос опережает возможности арбитража по выравниванию цен. На всех площадках в таблице отчета котировки были выше паритета. На Upbit, Bithumb и Coinone премия по BTC составила 0.13% на каждой, на DigitalX — 0.09%, а на Gopax, пятой отслеживаемой корейской площадке, — 0.46%. Gopax не включили в среднее значение, поскольку из-за меньшей ликвидности ее премия сильно колеблется; поэтому итоговая цифра представляет собой среднее по четырем площадкам. Между этими четырьмя площадками почти нет разногласий: разница между 0.09% на DigitalX и 0.13% на трех остальных составляет всего четыре базисных пункта. Это указывает на то, что котировки на отдельных торговых площадках меняются синхронно, а не на то, что одна биржа смещает среднее значение относительно остальных. Во время прежних всплесков спроса в Корее эта разница достигала нескольких процентных пунктов, поэтому даже небольшое положительное значение рассматривают как сигнал направления движения рынка в вонах.

Наша составная оценка показывает, на каком уровне определяется, опережает ли рынок в вонах общую динамику или следует за ней. Спотовая цена составляет $78,602, прибавив 1.9% за 24 часа, однако рынок остается в нисходящем тренде, на который по-прежнему указывает составной индикатор; RSI — 42.86. Сопротивление выше, на отметке $81,802, получает оценку 81/100, а поддержка ниже, на $74,978, — 94/100. Значит, рынок движется в пределах четко очерченного диапазона, а не в безвоздушном пространстве. Позиционирование не дает однозначного сигнала: ставка финансирования бессрочных контрактов составляет 0.0071%, а открытый интерес — около $16.39 billion. На этом фоне премия в 0.12% говорит о том, что Сеул следует за ценой, а не тянет ее вверх; более подробную карту уровней смотрите в нашем техническом анализе Bitcoin.

Gopax, курс воны и противовесы

Премия наблюдается не только у биткоина. Эфир стоил в среднем 3.112 миллиона вон на четырех площадках против 3.107907 миллиона вон по курсу Binance, что соответствует премии в 0.13%; XRP торговался по 1,717 вон против 1,715 вон — премия 0.12%; а USDT — стейблкоин, привязанный к доллару и используемый корейскими трейдерами для пополнения счетов перед покупками, — имел премию 0.13% при цене 1,343 воны против 1,342 вон. Все активы в таблице указывают в одном направлении: цены в Сеуле повсеместно, пусть и незначительно, выше глобальных. Строка USDT также служит индикатором стоимости финансирования: за долларовый токен по 1,343 воны приходится платить чуть выше паритета, чтобы получить средства для местной торговли. Однако 0.13% — это погрешность округления по сравнению со спредами в несколько процентных пунктов, которые возникали на предыдущих бычьих рынках в Корее, когда розничные инвесторы массово покупали криптовалюту в долгосрок, а арбитраж не успевал за ними. Исключенная из расчета премия Gopax в 0.46% по BTC, 0.29% по ETH и XRP и 0.11% по USDT показывает другую слабую сторону метрики: при небольшой глубине стакана котировка одной площадки может сильно отклониться от остальных. Именно поэтому отчет не учитывает ее при расчете среднего значения. В расчет также заложен курс воны к доллару за этот день из системы ECOS Банка Кореи; ослабление воны увеличило бы премию даже без изменения глобальных цен в долларах. Небольшой разброс котировок на четырех площадках говорит о том, что поток здесь связан с арбитражем, а не с созданием казначейского резерва по образцу стратегического резерва биткоина. И он выглядит слишком упорядоченным, чтобы предположить, что один крупный криптокит скупает предложения на одной корейской площадке. Глобальные потоки, за которыми мы следим в материалах о Bitcoin, дают дополнительные ориентиры для оценки паритета: спотовый ETF BlackRock IBIT вызвал отток $115.6 million 3 ноября, а в макроэкономическом контексте Артур Хейс, говоря о ликвидности ФРС, утверждал, что рынок останется слабым, пока ФРС не увеличит свой баланс на $6.75 trillion. Ранее на этой неделе цена опускалась к поддержке на уровне $76,400, а затем отскочила до $77,800; пока премия лишь следовала за этим восстановлением со стороны. Ответ на открытый вопрос даст динамика самого спреда: если средняя премия на четырех площадках вырастет с 0.12% к значениям Gopax в 0.46%, это будет означать, что Сеул опережает рынок; возвращение к нулю покажет, что рынок в вонах движется вслед за глобальной динамикой.