#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
Октябрьские данные по занятости вне сельского хозяйства в США опубликованы: прирост числа рабочих мест значительно ниже рыночных ожиданий, появились признаки охлаждения рынка труда.
Слабые данные отчасти объясняются краткосрочными факторами: ураганы и забастовки сдерживали найм в этом месяце. Если исключить их влияние, занятость в целом умеренно ослабевает, рост зарплат замедляется, что снижает инфляционное давление со стороны заработной платы.
Рыночные ожидания быстро меняются: вероятность снижения ставки растёт. Согласно данным FedWatch Чикагской товарной биржи, вероятность снижения ставки на 25 б.п. в ноябре повысилась.
Однако важно помнить, что ФРС действует в рамках двойного мандата: ослабление рынка труда ≠ обязательное продолжение снижения ставок. Инфляция по-прежнему остаётся ключевым ограничением.
Если базовая инфляция вновь ускорится, ФРС замедлит темпы снижения ставок. Если же рынок труда продолжит слабеть, а инфляция будет стабильно снижаться, окно для снижения ставок останется открытым.
Краткосрочный тренд: эти данные по занятости вне сельского хозяйства усилили ожидания снижения ставки, но стали лишь «приятным бонусом», а не решающим сигналом. В дальнейшем главное внимание будет приковано к данным по ИПЦ и базовому индексу цен PCE.$NVDAB
Октябрьские данные по занятости вне сельского хозяйства в США опубликованы: прирост числа рабочих мест значительно ниже рыночных ожиданий, появились признаки охлаждения рынка труда.
Слабые данные отчасти объясняются краткосрочными факторами: ураганы и забастовки сдерживали найм в этом месяце. Если исключить их влияние, занятость в целом умеренно ослабевает, рост зарплат замедляется, что снижает инфляционное давление со стороны заработной платы.
Рыночные ожидания быстро меняются: вероятность снижения ставки растёт. Согласно данным FedWatch Чикагской товарной биржи, вероятность снижения ставки на 25 б.п. в ноябре повысилась.
Однако важно помнить, что ФРС действует в рамках двойного мандата: ослабление рынка труда ≠ обязательное продолжение снижения ставок. Инфляция по-прежнему остаётся ключевым ограничением.
Если базовая инфляция вновь ускорится, ФРС замедлит темпы снижения ставок. Если же рынок труда продолжит слабеть, а инфляция будет стабильно снижаться, окно для снижения ставок останется открытым.
Краткосрочный тренд: эти данные по занятости вне сельского хозяйства усилили ожидания снижения ставки, но стали лишь «приятным бонусом», а не решающим сигналом. В дальнейшем главное внимание будет приковано к данным по ИПЦ и базовому индексу цен PCE.$NVDAB