Ключевые моменты

• Биткоин торгуется по $77,786 (+1,64% за 24 часа), а CryptoQuant сопоставляет три цикла BTC после промежуточных выборов

• Самые глубокие просадки после промежуточных выборов: −49,7% (2018), −39,8% (2014), −18,5% (неделя краха FTX в 2022 году) — к 365-му дню все показатели вернулись в положительную зону

• Цикл 2018 года, с самой глубокой просадкой из трёх, завершился ростом на +45,8% через год после минимума, достигнутого после промежуточных выборов

• Ключевой уровень спроса, за которым стоит следить: $76,800 — на этой отметке застопорилась последняя попытка восстановления биткоина

Биткоин торгуется по $77,786 — рост на 1,64% за последние 24 часа. На этом фоне вновь привлекает внимание анализ CryptoQuant, напоминающий об одном из самых неприятных фактов о циклах биткоина в годы промежуточных выборов: восстановление никогда не было гладким, а самые глубокие потери часто предшествовали крупнейшему росту.

Аналитик CryptoQuant опубликовал график, на котором сопоставлены траектории снижения Bitcoin после середины цикла в трёх отдельных циклах — 2014, 2018 и 2022 годов. Отсчёт ведётся в днях от минимума середины каждого цикла. Результат впечатляет: в каждом цикле наблюдалось резкое краткосрочное падение, за которым следовало восстановление в течение всего года; в итоге все три линии к концу 365-дневного периода закрылись выше нулевой отметки.

Снижения — насколько глубоким было падение в каждом цикле

На графике данные не сглажены. Самое резкое падение в каждом цикле отмечено отдельно, и цифры внушительны. В 2018 году Bitcoin упал на −49.7% примерно за шесть недель от контрольной точки середины цикла. В 2014 году снижение достигло −39.8% примерно за десять недель. В цикле 2022 года первоначальное падение было самым неглубоким — −18.5%, — но эти две недели совпали с крахом FTX, одним из самых масштабных эпизодов вынужденных продаж в истории крипторынка.

Анализ падения Bitcoin после середины цикла | Источник: @cryptoquant_com (X)

График также показывает характер восстановления: во всех трёх циклах траектория имеет U- или J-образную форму. В цикле 2018 года падение было самым глубоким, а восстановление — самым стремительным. В цикле 2022 года первоначальное падение было самым неглубоким, после чего цена постепенно росла. В цикле 2014 года наблюдалась продолжительная консолидация в среднем диапазоне, прежде чем цена в итоге вновь поднялась выше нуля. К 365-му дню все линии находятся в плюсе.

Цикл 2018 года — самое резкое падение и лучший результат по итогам года

Самый важный показатель в анализе CryptoQuant — результат цикла 2018 года. Несмотря на снижение на −49.7% за первые шесть недель — падение, которое показалось бы катастрофическим каждому, кто покупал на пике, — по итогам полного 12-месячного периода Bitcoin вырос на +45.8% от минимума середины цикла. Это не просто частичное восстановление. Это полный разворот рыночного режима за тот же календарный год.

Это важно, поскольку именно цикл 2018 года инвесторы чаще всего вспоминают, говоря о медвежьих рынках Bitcoin. FUD достиг максимальной силы. Преобладало мнение, что криптовалютам пришёл конец. Однако, как теперь показывает историческое сопоставление CryptoQuant с данными блокчейна, самое глубокое падение предшествовало лучшему результату среди трёх циклов на графике.

Полезно рассматривать текущие рыночные условия в этой системе координат. Аналитики блокчейн-данных отмечают, что Bitcoin находится в фазе неверия — стадии, исторически связанной скорее с формированием дна, чем с продолжением нисходящего тренда. Данные CryptoQuant по циклам в середине периода дополняют это наблюдение структурным контекстом: во всех трёх циклах после середины периода за 12 месяцев неизменно формировалась положительная доходность от минимума снижения.

Что подтверждает график — и чего он не подтверждает

Анализ CryptoQuant проясняет три момента. Во-первых, снижение после середины цикла — характерная особенность циклов Bitcoin, а не аномалия. Во-вторых, глубина снижения исторически не предсказывала направление результата за 12 месяцев: самое сильное падение в 2018 году завершилось положительной годовой доходностью. В-третьих, во всех трёх циклах минимум был достигнут задолго до середины 365-дневного периода, то есть вторая половина каждого цикла проходила под знаком восстановления, а не дальнейшего снижения.

В анализе не указываются целевая цена, уровень поддержки или прогноз для текущего цикла. CryptoQuant представляет эти данные как исторический контекст, а не модель прогнозирования. Цикл 2026 года может пойти иначе — выборка из трёх циклов не гарантирует такого же результата в четвёртом. Но она задаёт базовый ориентир: во всех сопоставимых исторических периодах Bitcoin в течение года восстанавливался выше контрольного уровня середины цикла.

За ликвидностью стейблкоинов также стоит следить. Недавние данные указывают на давление на совокупную капитализацию рынка стейблкоинов, что исторически ограничивает скорость восстановительных ралли. Что касается спроса, недавний отскок Bitcoin остановился на $76,800 на фоне слабых сигналов спроса — это напоминание о том, что исторические закономерности дают контекст, но не гарантируют дальнейшую динамику.

Три цикла — один и тот же результат

В 2014, 2018 и 2022 годах сценарий Bitcoin после середины цикла был одинаковым по своей структуре: резкое первоначальное падение, продолжительная неопределённость и восстановление в течение года. Масштаб различался — снижение на −49.7% в 2018 году намного превысило −18.5% в 2022-м, — но итоговое направление было одним и тем же. По прошествии 365 дней все три цикла завершились в плюсе.

При цене $77,786 Bitcoin торгуется в зоне, где в предыдущих циклах исторически закладывался фундамент для восстановления. Данные CryptoQuant не говорят о том, что дно подтверждено именно сегодня. Они показывают, что во всех сопоставимых циклах инвесторы, вышедшие из рынка во время резкого первоначального падения, упустили годовую доходность. В цикле 2018 года, самом болезненном из трёх, те, кто удерживал актив, получили +45.8%.

Следить по-прежнему стоит за уровнем $76,800, где в последний раз иссяк спрос. Устойчивый возврат выше этой отметки на повышенных объёмах стал бы первым шагом к повторению траекторий восстановления, наблюдавшихся во всех трёх исторических циклах на графике CryptoQuant.

Отказ от ответственности: Мнения и анализ, представленные в этой статье, носят исключительно информационный характер и отражают точку зрения автора, а не являются финансовой рекомендацией. Рассматриваемые технические модели и индикаторы подвержены рыночной волатильности и могут как привести, так и не привести к ожидаемым результатам. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность, проводить собственное исследование и принимать решения с учётом индивидуальной толерантности к риску.