Билл Экман говорит, что не видит пузыря в ценах на акции в США. Его беспокоит краткосрочная торговля на заёмные средства, которая, по его словам в интервью CNBC во вторник, вернула рынки «казиношного типа».
Экман сказал, что вызванные этим резкие колебания цен вредят стране, но идут на пользу Pershing Square, которая использует их, чтобы покупать акции дёшево.
Что, по словам Экмана, раздувает фондовый рынок
Он назвал кредитное плечо — заёмные средства, которые увеличивают как прибыль, так и убытки, — и однодневные опционы, ставки на цену закрытия акций в тот же день.
БИЛЛ ЭКМАН: СПЕКУЛЯТИВНАЯ ТОРГОВЛЯ «ЛОМАЕТ» ФОНДОВЫЙ РЫНОКОснователь Pershing Square Билл Экман предупреждает, что чрезмерное кредитное плечо и спекуляции вызывают иррациональные колебания цен на акции.Экман сравнил сегодняшнюю торговую среду с рынками по типу казино, раскритиковав торговлю с кредитным плечом…
— *Уолтер Блумберг (@DeItaone) 3 ноября 2026 года
Он также упомянул ставки на спорт и бессрочные фьючерсы — контракты без даты окончания.
«Мы снова вернулись к рынкам в стиле казино, где кредитное плечо достигало 95%», — сказал он.
Эти колебания позволили Pershing купить акции Microsoft во время распродажи акций компаний-разработчиков программного обеспечения в этом году, а Amazon — после падения на фоне тарифов.
Почему Акман продолжает покупать
По словам Pershing, ажиотаж вокруг компаний, занимающихся инфраструктурой для ИИ, отвлёк внимание от других компаний с устойчивым ростом прибыли, из-за чего их акции подешевели.
Компания ожидает, что прибыль её портфеля будет расти примерно на 20% в год в течение следующих трёх-пяти лет, тогда как для S&P 500 прогнозируется рост на 13%.
Акман назвал Visa и Mastercard двумя величайшими компаниями в мире. Во втором квартале Pershing приобрела акции обеих компаний, а также Netflix, и после третьего квартала начала формировать восьмую новую позицию в портфеле на 2026 год.
Почему он отвергает сравнение с «ревущими двадцатыми»
Акмана спросили о письме Elliott Investment Management, в котором, как сообщила Wall Street Journal, нынешняя ситуация сравнивается с бумом, предшествовавшим Великой депрессии.
Elliott указала на финансируемые за счёт долга расходы, негативную реакцию общественности на ИИ и круговые сделки в сфере ИИ, когда производители чипов инвестируют в компании, занимающиеся ИИ, которые затем покупают их чипы.
«Я не вижу на фондовом рынке „ревущих двадцатых“», — добавил он.
По его словам, в этом году прогнозы по прибыли значительно выросли, а цены на акции выглядят разумными с учётом этого роста. Говоря о негативной реакции, он отметил, что США участвуют в глобальной гонке за сверхинтеллект и не могут сбавлять темп.
По его словам, финансирование частных стартапов демонстрирует более характерные для пузыря покупки. Тем не менее он считает, что стартап Ramp, выпускающий корпоративные платёжные карты, оправдывает свою оценку, и что American Express стоит беспокоиться. В июне стоимость Ramp оценивалась в 44 миллиарда долларов, сообщает компания.
Следующий отчёт Pershing по форме 13F — отчёт о портфельных активах, который крупные фонды подают американским регуляторам, — должен быть представлен к середине ноября. В нём будут указаны позиции фонда по состоянию на 30 сентября.