Минфин США снова проводит обратный выкуп, и выбранное время говорит о многом.
В четверг выкупят обратно долгосрочные государственные облигации на сумму до $6 млрд. Всё как в прошлый раз: выкупить старые неликвидные облигации, которыми никто не хочет торговать, и надеяться, что дальний конец кривой доходности перестанет кричать.
Вот что действительно важно. Эта волна обратного выкупа продлится до 4 ноября. Промежуточные выборы состоятся 3 ноября. Никому не стоит считать такое совпадение случайным.
В августе программу удвоили, а в сентябре лимит на одну операцию достиг $6 млрд. Но доходность вела себя не совсем так, как ожидалось. Доходность 10-летних облигаций даже выросла после объявления объёма выкупа: трейдеры хотели большего.
Так что главный вопрос не в том, много ли это — $6 млрд. Вопрос в том, поддержка ли это ликвидности или сдерживание доходности в год выборов. Бессент открыто говорил о желании снизить стоимость заимствований. Календарь не позволяет отделаться от политических трактовок.
Следите также за квартальным объявлением о рефинансировании 4 ноября. Тогда мы узнаем, изменит ли Минфин объёмы размещения или продолжит латать дальний конец кривой обратными выкупами.
$AGT $Q $IDOL #Treasury #Bonds #Yields #Midterms
В четверг выкупят обратно долгосрочные государственные облигации на сумму до $6 млрд. Всё как в прошлый раз: выкупить старые неликвидные облигации, которыми никто не хочет торговать, и надеяться, что дальний конец кривой доходности перестанет кричать.
Вот что действительно важно. Эта волна обратного выкупа продлится до 4 ноября. Промежуточные выборы состоятся 3 ноября. Никому не стоит считать такое совпадение случайным.
В августе программу удвоили, а в сентябре лимит на одну операцию достиг $6 млрд. Но доходность вела себя не совсем так, как ожидалось. Доходность 10-летних облигаций даже выросла после объявления объёма выкупа: трейдеры хотели большего.
Так что главный вопрос не в том, много ли это — $6 млрд. Вопрос в том, поддержка ли это ликвидности или сдерживание доходности в год выборов. Бессент открыто говорил о желании снизить стоимость заимствований. Календарь не позволяет отделаться от политических трактовок.
Следите также за квартальным объявлением о рефинансировании 4 ноября. Тогда мы узнаем, изменит ли Минфин объёмы размещения или продолжит латать дальний конец кривой обратными выкупами.
$AGT $Q $IDOL #Treasury #Bonds #Yields #Midterms
