Эпоха последовательных двузначных скачков цены биткоина закончилась: трейдеры с Уолл-стрит и крупные держатели, фиксирующие прибыль, меняют рынок, считает основатель 10x Research Маркус Тилен.
По словам Тилена, институциональные трейдеры, продающие колл-опционы после роста рынка, сделали резкие взлёты цены биткоина, характерные для прошлых лет, менее частыми. Об этом он рассказал в последнем выпуске подкаста Cointelegraph Trade Secrets.
Тилен также является автором книги Crypto Titans — истории криптоиндустрии. Работа над книгой помогла ему заметить, что в каждом цикле появлялись новые люди, предлагавшие инвесторам вложиться в криптовалюты.
«В каждом цикле были свои промоутеры, и разные промоутеры привлекают разных инвесторов», — говорит он.
На этот раз промоутеры пришли с Уолл-стрит, где инвесторы торгуют, ориентируясь на экономические данные и решения Федеральной резервной системы. Тилен ожидает, что на новостях биткоин быстро вырастет, а затем какое-то время будет двигаться по графику боком, пока не произойдёт следующее крупное макроэкономическое событие.
Кто на самом деле покупает биткоин?
По оценке Тилена, на маркетмейкеров приходится до половины из $60 млрд чистого притока средств в спотовые биткоин-ETF, который он проанализировал. Эти компании держат акции ETF, чтобы хеджировать сделки с опционами, поэтому их позиции не обязательно означают, что они ставят на рост цены биткоина.
«Так что в итоге это не были прямые покупки», — говорит он.
Его оценка основана на изучении отчётности по форме 13F, в которой раскрываются сведения о некоторых ценных бумагах, принадлежащих управляющим инвестициями.
Совокупный чистый приток средств в спотовые биткоин-ETF США. Источник: Coinglass
По словам Тилена, первая волна притока средств в ETF также включала розничных инвесторов, покупавших через финансовые учреждения и корпоративные структуры. Некоторые платили существенную надбавку к стоимости базовых криптоактивов.
«Я по-прежнему считаю, что институциональные инвесторы могут прийти. Я по-прежнему считаю, что могут прийти и некоторые суверенные фонды благосостояния», — говорит Тилен.
К концу года биткоин может достичь $90 000
Тилен по-прежнему считает, что к концу года биткоин достигнет $90 000. По его словам, сначала он может упасть до середины или верхней части диапазона $70 000.
Биткоин уже торговался в этом диапазоне: в пятницу его цена опустилась примерно до $76 100 после взлома Binance на $6,3 млрд. По данным Coinglass, октябрь BTC завершил со снижением на 7,3%.
Тилен сравнивает восстановление цен за последние месяцы с началом 2023 года, когда биткоин вырос примерно с $20 000 до $30 000. По его словам, сомнения в нынешнем восстановлении знакомы: инвесторы высматривают следующее падение цены и удачный момент для входа.
«Думаю, все как-то упустили этот момент. Поэтому теперь все хотят снова купить».
Возвращение BTC к отметке $90 000 может отчасти зависеть от того, насколько сильнее ФРС повысит ставки по кредитам. В сентябре центробанк поднял базовую ставку на четверть процентного пункта, установив целевой диапазон на уровне 3,75–4%.
В прошлую среду голоса разделились, и ставку оставили без изменений: двое чиновников проголосовали за очередное повышение на четверть пункта. В заявлении ФРС говорилось, что инфляция по-прежнему высока, что оставляет возможность дальнейшего повышения ставок.
Тилен ожидает ещё одного повышения к декабрю, после чего ФРС будет осторожнее подходить к дальнейшему повышению ставок. Это может помочь биткоину вырасти к концу года.
Ethereum должен показать держателям, где здесь деньги
Тилен ожидает, что биткоин обгонит эфир по доходности, поскольку, по его словам, слишком большая часть ценности, создаваемой активностью в Ethereum, достаётся сетям второго уровня.
«Я скорее рассматриваю это как полезный ресурс, имеющий ценность, но никто не хочет за него платить».
Сделать эти сети дешевле в использовании было одной из целенаправленных задач развития Ethereum. Но удешевление транзакций может ослабить инвестиционную привлекательность ETH.
Ethereum сжигает базовые комиссии, уплачиваемые пользователями, выводя эти монеты из обращения. Предложение сокращается, когда количество сожжённых монет превышает объём новых ETH, выпущенных для валидаторов. Низкие комиссии могут означать, что сжигается меньше ETH.
Предложение ETH растёт, когда объём выпуска превышает количество сожжённых монет. Источник: ultrasound.money
Тилен, который, по его словам, настроен пессимистично в отношении эфира уже больше года, сравнивает Ethereum с автострадой.
«Все хотят, чтобы автострада была пустой, чтобы можно было быстро ехать, а дороги должны быть очень-очень чистыми, исправными и так далее, но никто не хочет за это платить», — говорит он.
Он приводит Hyperliquid в качестве примера того, как торговая активность может финансировать покупку токенов. Фонд поддержки децентрализованной биржи бессрочных фьючерсов конвертирует торговые комиссии в HYPE, которые затем сжигаются.
Что касается Ethereum, он хочет более тесной связи между использованием сети и финансовой выгодой для держателей.
Журнал: биткоину 18 лет. Повзрослел ли первоначальный бунтарь?