После резкого падения акций компаний в сфере ИИ и производства микросхем, из-за которого индекс STAR 50 потерял около 480 миллиардов долларов, Китай, по сообщениям СМИ, приостановил одобрение новых размещений акций, чтобы стабилизировать падающий фондовый рынок.

Частные инвесторы, вложившиеся в двухлетний рост рынка, несут убытки, а мировые рынки следят за тем, не столкнутся ли американские технологические компании с таким же давлением.

Почему обвалились акции китайских компаний в сфере ИИ?

STAR 50 — шанхайский индекс китайских компаний, занимающихся разработкой собственных микросхем и искусственного интеллекта. С июльского пика он упал примерно на 40%, что привело к потере около 480 миллиардов долларов рыночной стоимости. Более широкий индекс CSI 300 снизился примерно на 20% по сравнению с июньским максимумом. Только в октябре он упал на 8,5% — это худший результат за более чем десять лет.

На фоне продолжающегося снижения Китай, по сообщениям, приостановил одобрение новых размещений акций.

На акции компаний, связанных с ИИ, приходится 42% общей рыночной капитализации Китая и 57% торговой активности на материковых биржах и биржах Гонконга. Индекс STAR 50 по-прежнему торгуется примерно по 100 годовым прибылям компаний, входящих в него, тогда как для американского Nasdaq 100 этот показатель составляет около 30.

Акции производителя человекоподобных роботов Unitree (SSE: 688836) подскочили примерно на 600% при выходе на биржу в августе, но с тех пор потеряли половину стоимости. Производитель чипов памяти CXMT (SSE: 688825) вышел на биржу в июле и ненадолго стал самой дорогой компанией Шанхая. С тех пор его акции подешевели почти на треть.

Для вливания денежных средств на рынок используют своп-операции центрального банка, а 31 брокерская компания и управляющая компания запросили более 15 миллиардов долларов. Регуляторы также снизили стоимость заёмных средств для выкупа акций и призвали крупные технологические компании выкупать собственные акции.

В начале октября правительство вложило 19 миллиардов долларов в биржевые фонды — это стало крупнейшим вмешательством в рынок с начала 2025 года. Однако эти меры не сработали.

В понедельник акции материкового Китая выросли на надеждах на господдержку, но во вторник вновь упали. Индекс Shanghai Composite снизился на 1%, а STAR 50 — на 4%, тогда как CSI 300 практически не изменился.

Аналитики 22V Research заявили, что эти меры призваны установить нижний предел цен, и усомнились, что власти попытаются добиться значительного отскока рынка.

Почему Китай останавливает новые размещения акций?

Новые размещения позволяли Пекину направлять сбережения домохозяйств на развитие технологического сектора, но теперь, когда цены падают, регуляторы хотят не допустить появления новых акций на слабом рынке.

Хун Хао, главный инвестиционный директор гонконгской компании Lotus Asset Management, заявил, что распродажа «положит конец попыткам многих компаний выйти на биржу».

Ещё в августе 2023 года Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая ограничила новые размещения акций, чтобы поддержать рынок. После этого объём IPO сократился на 70% по сравнению с предыдущим годом, а в последующие месяцы цены размещения установили лишь 42 компании.

У Цин, глава китайского регулятора рынка ценных бумаг, пообещал, что власти «сделают всё возможное для обеспечения безопасности и стабильности рынка капитала», и призвал подходящие для этого компании активнее выкупать собственные акции.

Самые проницательные умы криптоиндустрии уже читают нашу рассылку. Хотите к ним присоединиться? Подписывайтесь.