Думаю, стоит обратить внимание ещё на одну торговую возможность — компании, разрабатывающие ИИ-приложения и входящие в индекс Hang Seng Tech, например #港股 , а также $BABA и $TENCENT .
Объясню логику. Если основная причина падения акций компаний из американского сектора хранения данных — опасения рынка, что расширение мощностей приведёт к снижению цен на накопители, то это не обязательно негативный фактор для всей цепочки ИИ-индустрии. Более того, это может косвенно улучшить структуру затрат таких компаний, как Alibaba, которые разрабатывают ИИ-приложения и предоставляют облачные вычислительные услуги.
Но здесь есть важное различие:
Снижение цен на накопители благоприятно для капитальных затрат компаний, занимающихся вычислительными мощностями для ИИ, но не обязательно негативно сказывается на долгосрочном спросе на инвестиции в ИИ-инфраструктуру.
Если цены на накопители действительно снизятся, Alibaba может получить тройную выгоду.
Во-первых, снизятся затраты на создание ИИ-инфраструктуры.
Для покупки ИИ-серверов Alibaba закупает GPU, оперативную память, SSD-накопители, сетевое оборудование и другие компоненты.
Если цены на память и накопители снизятся, на тот же бюджет можно будет купить больше серверов или сократить расходы при сохранении прежней вычислительной мощности.
Это повысит рентабельность инвестиций в облачные ИИ-сервисы.
Во-вторых, может вырасти рентабельность облачного бизнеса.
Alibaba Cloud зарабатывает не только на продаже GPU: компании также приходится нести расходы на амортизацию серверов, электроэнергию, дата-центры, сети и техническое обслуживание.
Снижение затрат на закупку накопителей теоретически может уменьшить себестоимость новых вычислительных мощностей.
Если цены на облачные услуги не снизятся одновременно, появится возможность повысить рентабельность.
В-третьих, может повыситься эффективность капитальных затрат.
Это, на мой взгляд, самое важное.
Предположим, Alibaba планировала вложить 100 млрд юаней в создание ИИ-инфраструктуры:
- При росте цен на накопители на те же 100 млрд юаней можно будет купить меньше вычислительных ресурсов.
- При снижении цен на накопители на те же 100 млрд юаней можно будет купить больше вычислительных ресурсов.
- Если спрос не изменится, Alibaba также сможет сократить капитальные затраты, необходимые для достижения поставленной цели.
Таким образом, снижение цен на накопители не обязательно заставит Alibaba сократить инвестиции в ИИ. Напротив, компания может получить больше вычислительных мощностей при меньших затратах.
Именно поэтому, на мой взгляд, стоит следить за индексом Hang Seng Tech: если глобальная цепочка ИИ-индустрии начнёт смещаться от инвестиций в оборудование на верхних этапах к коммерциализации на нижних, китайские интернет-платформы могут оказаться в относительно выгодном положении.
Объясню логику. Если основная причина падения акций компаний из американского сектора хранения данных — опасения рынка, что расширение мощностей приведёт к снижению цен на накопители, то это не обязательно негативный фактор для всей цепочки ИИ-индустрии. Более того, это может косвенно улучшить структуру затрат таких компаний, как Alibaba, которые разрабатывают ИИ-приложения и предоставляют облачные вычислительные услуги.
Но здесь есть важное различие:
Снижение цен на накопители благоприятно для капитальных затрат компаний, занимающихся вычислительными мощностями для ИИ, но не обязательно негативно сказывается на долгосрочном спросе на инвестиции в ИИ-инфраструктуру.
Если цены на накопители действительно снизятся, Alibaba может получить тройную выгоду.
Во-первых, снизятся затраты на создание ИИ-инфраструктуры.
Для покупки ИИ-серверов Alibaba закупает GPU, оперативную память, SSD-накопители, сетевое оборудование и другие компоненты.
Если цены на память и накопители снизятся, на тот же бюджет можно будет купить больше серверов или сократить расходы при сохранении прежней вычислительной мощности.
Это повысит рентабельность инвестиций в облачные ИИ-сервисы.
Во-вторых, может вырасти рентабельность облачного бизнеса.
Alibaba Cloud зарабатывает не только на продаже GPU: компании также приходится нести расходы на амортизацию серверов, электроэнергию, дата-центры, сети и техническое обслуживание.
Снижение затрат на закупку накопителей теоретически может уменьшить себестоимость новых вычислительных мощностей.
Если цены на облачные услуги не снизятся одновременно, появится возможность повысить рентабельность.
В-третьих, может повыситься эффективность капитальных затрат.
Это, на мой взгляд, самое важное.
Предположим, Alibaba планировала вложить 100 млрд юаней в создание ИИ-инфраструктуры:
- При росте цен на накопители на те же 100 млрд юаней можно будет купить меньше вычислительных ресурсов.
- При снижении цен на накопители на те же 100 млрд юаней можно будет купить больше вычислительных ресурсов.
- Если спрос не изменится, Alibaba также сможет сократить капитальные затраты, необходимые для достижения поставленной цели.
Таким образом, снижение цен на накопители не обязательно заставит Alibaba сократить инвестиции в ИИ. Напротив, компания может получить больше вычислительных мощностей при меньших затратах.
Именно поэтому, на мой взгляд, стоит следить за индексом Hang Seng Tech: если глобальная цепочка ИИ-индустрии начнёт смещаться от инвестиций в оборудование на верхних этапах к коммерциализации на нижних, китайские интернет-платформы могут оказаться в относительно выгодном положении.
