2 ноября Комиссия по ценным бумагам и биржам США обновила ответы на вопросы о криптоактивах, проведя более чёткую границу в определении токенов управления: совместное участие в управлении само по себе не означает образования подконтрольной группы.
◆ Вопрос 1.4: не связанные между собой участники обычно не образуют группу «центральной стороны» лишь на том основании, что голосуют, если нет отдельных соглашений или согласованных действий за пределами управления; вывод не меняется, если управление осуществляется организацией или фондом и зависит от владения нативным токеном; даже если группа образована, по-прежнему необходимо наличие операционного, экономического или голосующего контроля.
◆ Вопрос 1.5: односторонние полномочия — ключевой признак централизованного надзора. К ним относятся предоставление или ограничение доступа, изменение процедур голосования, выбор валидаторов, изменение кода, откат транзакций или отзыв доступа. Если важнейшие операционные процессы полностью выполняются автоматически по правилам, заложенным в коде, и никто не действует по собственному усмотрению, это указывает на противоположный вывод.
◆ Вопрос 1.6: важно различать «доступна ли система» и «контролирует ли её кто-либо»: возможность использовать нативный актив по назначению свидетельствует лишь о нормальном функционировании системы и не даёт ответа на вопрос о контроле.
Стоит отметить, что это лишь руководство для сотрудников, не имеющее юридической силы и не дающее прямой квалификации какому-либо токену. В публикации в качестве примера приводится UNI, однако в ответах на вопросы его квалификация не дана. Разъяснения также ограничены обсуждением цифровых товаров и не затрагивают определения группы в рамках законов о ценных бумагах и биржах.
Можно заметить, что внимание смещается от вопроса «есть ли управление» к вопросу «есть ли контроль, который можно осуществлять в одностороннем порядке». Вывод по-прежнему зависит от обстоятельств конкретного дела и конкретных договорённостей.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией
#美国证监会 #治理代币 $UNI
◆ Вопрос 1.4: не связанные между собой участники обычно не образуют группу «центральной стороны» лишь на том основании, что голосуют, если нет отдельных соглашений или согласованных действий за пределами управления; вывод не меняется, если управление осуществляется организацией или фондом и зависит от владения нативным токеном; даже если группа образована, по-прежнему необходимо наличие операционного, экономического или голосующего контроля.
◆ Вопрос 1.5: односторонние полномочия — ключевой признак централизованного надзора. К ним относятся предоставление или ограничение доступа, изменение процедур голосования, выбор валидаторов, изменение кода, откат транзакций или отзыв доступа. Если важнейшие операционные процессы полностью выполняются автоматически по правилам, заложенным в коде, и никто не действует по собственному усмотрению, это указывает на противоположный вывод.
◆ Вопрос 1.6: важно различать «доступна ли система» и «контролирует ли её кто-либо»: возможность использовать нативный актив по назначению свидетельствует лишь о нормальном функционировании системы и не даёт ответа на вопрос о контроле.
Стоит отметить, что это лишь руководство для сотрудников, не имеющее юридической силы и не дающее прямой квалификации какому-либо токену. В публикации в качестве примера приводится UNI, однако в ответах на вопросы его квалификация не дана. Разъяснения также ограничены обсуждением цифровых товаров и не затрагивают определения группы в рамках законов о ценных бумагах и биржах.
Можно заметить, что внимание смещается от вопроса «есть ли управление» к вопросу «есть ли контроль, который можно осуществлять в одностороннем порядке». Вывод по-прежнему зависит от обстоятельств конкретного дела и конкретных договорённостей.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией
#美国证监会 #治理代币 $UNI
