2 ноября декабрьский контракт на нефть NYMEX закрылся на отметке 96.46 доллара, упав за день на 7.36%. Это не переключение режима склонности к риску — просто четыре цены двигались каждая сама по себе.
В тот же день декабрьский контракт на золото закрылся на отметке 3969.60, прибавив 1.8%.
Индекс полупроводников Филадельфии упал на 3.37%.
Если на Ближнем Востоке действительно стало спокойнее и склонность к риску вернулась, золото должно было подешеветь, а индекс полупроводников Филадельфии — вырасти.
Но не произошло ни того ни другого.
Нефть теряет премию за риск блокады Ормузского пролива, а не из-за спроса.
1 ноября OPEC+ как раз постановила сохранить декабрьскую добычу на сентябрьском уровне — со стороны предложения не ослабло ни на йоту.
Значит, из отметки 96.46 исчезло предположение «блокада случится», а не убеждение, что «нефти будет избыток».
Золото движется по другой траектории.
Покупатели золота не восприняли падение нефти на 7.36% как сигнал об исчезновении рисков.
А падение индекса полупроводников Филадельфии на 3.37% — это и вовсе не макроэкономика: распродают саму цепочку вычислительных мощностей.
Самая заметная сделка была объявлена 1 ноября: Marvell подписала соглашение о покупке Lumentum с обменом акций в соотношении 4.5 к 1.
В первый торговый день после объявления покупатель подешевел на 12.72%, продавец — на 18.59%, а за ними просел весь сектор оптических модулей.
Три цены — три разных фактора движения.
Криптовалюты в эту таблицу не попали.
$BTC за ночь упал с 78254 до 76705, а сегодня в 08:10 котировался на уровне 76701.
$ETH 2250, падение на 1.11%. $XAUT 3941.82, рост на 1.19%.
В одной таблице котировок защитные и рисковые активы снова движутся в противоположных направлениях.
Криптовалюта не подхватила этот «позитивный сигнал», потому что факторы, заложенные в её цену, вообще не связаны с этой историей.
На неё давят чистый отток средств из ETF и переоценка доверия к биржам — и ни одно из этих явлений никак не связано с нефтью.
Индекс доллара закрылся на отметке 101.79, снизившись на 0.08% — практически без изменений.
Если бы это действительно было переключение глобальной склонности к риску, доллар должен был бы отреагировать первым.
Но он не сдвинулся.
Я не уверен вот в чём: рост золота на 1.8% — это признак того, что спрос на защитные активы ещё не ослаб, или же переоцениваются реальные процентные ставки. Обе версии правдоподобны, но доказать ни одну невозможно.
Главное, что стоит запомнить, — это расслоение.
Любая модель, которая рассматривает криптовалюты как «высокобетовую версию макроэкономической склонности к риску», в итоге даст сбой в такие дни.
Потому что нефть теряет премию за риск, а криптовалюта — доверие.
Сегодня в 22:30 по времени восточного побережья США откроется американский фондовый рынок. Если индекс полупроводников Филадельфии отыграет падение на 3.37%, а золото продолжит расти, сегодняшнее расслоение окажется лишь иллюзией.
Какую из этих четырёх линий вы захотели бы проверить первой?
Расчётные цены взяты с NYMEX и COMEX за 2 ноября, индексы — официальные значения закрытия за этот день, цены криптовалют — данные на 08:10 CST сегодня.
Выше приведены обзор общедоступных данных и личный анализ; это не инвестиционная рекомендация.
В тот же день декабрьский контракт на золото закрылся на отметке 3969.60, прибавив 1.8%.
Индекс полупроводников Филадельфии упал на 3.37%.
Если на Ближнем Востоке действительно стало спокойнее и склонность к риску вернулась, золото должно было подешеветь, а индекс полупроводников Филадельфии — вырасти.
Но не произошло ни того ни другого.
Нефть теряет премию за риск блокады Ормузского пролива, а не из-за спроса.
1 ноября OPEC+ как раз постановила сохранить декабрьскую добычу на сентябрьском уровне — со стороны предложения не ослабло ни на йоту.
Значит, из отметки 96.46 исчезло предположение «блокада случится», а не убеждение, что «нефти будет избыток».
Золото движется по другой траектории.
Покупатели золота не восприняли падение нефти на 7.36% как сигнал об исчезновении рисков.
А падение индекса полупроводников Филадельфии на 3.37% — это и вовсе не макроэкономика: распродают саму цепочку вычислительных мощностей.
Самая заметная сделка была объявлена 1 ноября: Marvell подписала соглашение о покупке Lumentum с обменом акций в соотношении 4.5 к 1.
В первый торговый день после объявления покупатель подешевел на 12.72%, продавец — на 18.59%, а за ними просел весь сектор оптических модулей.
Три цены — три разных фактора движения.
Криптовалюты в эту таблицу не попали.
$BTC за ночь упал с 78254 до 76705, а сегодня в 08:10 котировался на уровне 76701.
$ETH 2250, падение на 1.11%. $XAUT 3941.82, рост на 1.19%.
В одной таблице котировок защитные и рисковые активы снова движутся в противоположных направлениях.
Криптовалюта не подхватила этот «позитивный сигнал», потому что факторы, заложенные в её цену, вообще не связаны с этой историей.
На неё давят чистый отток средств из ETF и переоценка доверия к биржам — и ни одно из этих явлений никак не связано с нефтью.
Индекс доллара закрылся на отметке 101.79, снизившись на 0.08% — практически без изменений.
Если бы это действительно было переключение глобальной склонности к риску, доллар должен был бы отреагировать первым.
Но он не сдвинулся.
Я не уверен вот в чём: рост золота на 1.8% — это признак того, что спрос на защитные активы ещё не ослаб, или же переоцениваются реальные процентные ставки. Обе версии правдоподобны, но доказать ни одну невозможно.
Главное, что стоит запомнить, — это расслоение.
Любая модель, которая рассматривает криптовалюты как «высокобетовую версию макроэкономической склонности к риску», в итоге даст сбой в такие дни.
Потому что нефть теряет премию за риск, а криптовалюта — доверие.
Сегодня в 22:30 по времени восточного побережья США откроется американский фондовый рынок. Если индекс полупроводников Филадельфии отыграет падение на 3.37%, а золото продолжит расти, сегодняшнее расслоение окажется лишь иллюзией.
Какую из этих четырёх линий вы захотели бы проверить первой?
Расчётные цены взяты с NYMEX и COMEX за 2 ноября, индексы — официальные значения закрытия за этот день, цены криптовалют — данные на 08:10 CST сегодня.
Выше приведены обзор общедоступных данных и личный анализ; это не инвестиционная рекомендация.
