Новым людям нового мира — «Два ответа за один день»
Доходность 10-летних гособлигаций США за день упала примерно на 5,8 базисного пункта, в ходе торгов опустившись примерно до 4,871% — минимума с начала сентября. В тот же день Nasdaq 100 снизился примерно на 1,4%, перейдя в фазу технической коррекции, а его капитализация сократилась примерно на 550 млрд долларов.
Ставки снижаются, технологические акции продают. Это не противоречие, а два разных ответа.
Ответ рынка облигаций — нефть: цена Brent за день рухнула примерно на 8% (WTI — примерно на 7,4%). Рынок связывает это с ожиданиями снижения напряжённости на Ближнем Востоке (это лишь одна из точек зрения). Опасения по поводу инфляции ослабли, и доходность долгосрочных облигаций пошла вниз. Так рынок оценивает инфляцию.
Ответ фондового рынка — отдача: трейдеры объясняют распродажу технологических акций сомнениями в окупаемости капитальных затрат на ИИ и угрозами со стороны Ирана. Это объяснение — мнение, а не вывод. По данным подразделения Goldman Sachs, обслуживающего хедж-фонды, за две недели те продали технологических акций примерно на 20 млрд долларов больше, чем купили.
Деньги уходят из перегруженных позиций. Настоящий вопрос не в том, есть ли будущее у ИИ, а в том, за сколько лет будущей отдачи уже заплачено сегодняшней ценой.
Другая группа данных указывает в противоположном направлении: октябрьский индекс деловой активности в производственном секторе ISM составил 55,5 против ожидавшихся 54,5, а рост продолжается уже десятый месяц подряд. «Пошлины дали эффект» — это интерпретация, а не доказательство причинно-следственной связи.
Экономика не рушится, но оценки пересматриваются.
Сегодня в США проходят промежуточные выборы. С 1950 года индекс S&P 500 рос в течение 12 месяцев после промежуточных выборов — это историческая статистика, основанная на небольшой выборке, а не обещание. Ночью Apple (первый финансовый отчёт при новом генеральном директоре Джоне Тернусе) и Palantir представили отчётность: выручка составила около 114,48 млрд и 2,313 млрд долларов соответственно, превысив ожидания.
Бюллетени определяют направление политики, а финансовые отчёты — качество оценок.
За один день одновременно сработали логика снижения ставок и логика сокращения заёмных позиций. Чаще проигрывают не те, кто ошибся с направлением, а те, кто с плечом поставил на один-единственный сценарий.
Всё выше — лишь обмен информацией и мнениями, не инвестиционная рекомендация.
Нефть дешевеет, облигациям легче, оценкам холодно,
Два отчёта за день — каждый говорит о своём.
Бюллетень не даст за отчётность ответа,
С плечом полегче — и шире дорога.
— Миндао
Доходность 10-летних гособлигаций США за день упала примерно на 5,8 базисного пункта, в ходе торгов опустившись примерно до 4,871% — минимума с начала сентября. В тот же день Nasdaq 100 снизился примерно на 1,4%, перейдя в фазу технической коррекции, а его капитализация сократилась примерно на 550 млрд долларов.
Ставки снижаются, технологические акции продают. Это не противоречие, а два разных ответа.
Ответ рынка облигаций — нефть: цена Brent за день рухнула примерно на 8% (WTI — примерно на 7,4%). Рынок связывает это с ожиданиями снижения напряжённости на Ближнем Востоке (это лишь одна из точек зрения). Опасения по поводу инфляции ослабли, и доходность долгосрочных облигаций пошла вниз. Так рынок оценивает инфляцию.
Ответ фондового рынка — отдача: трейдеры объясняют распродажу технологических акций сомнениями в окупаемости капитальных затрат на ИИ и угрозами со стороны Ирана. Это объяснение — мнение, а не вывод. По данным подразделения Goldman Sachs, обслуживающего хедж-фонды, за две недели те продали технологических акций примерно на 20 млрд долларов больше, чем купили.
Деньги уходят из перегруженных позиций. Настоящий вопрос не в том, есть ли будущее у ИИ, а в том, за сколько лет будущей отдачи уже заплачено сегодняшней ценой.
Другая группа данных указывает в противоположном направлении: октябрьский индекс деловой активности в производственном секторе ISM составил 55,5 против ожидавшихся 54,5, а рост продолжается уже десятый месяц подряд. «Пошлины дали эффект» — это интерпретация, а не доказательство причинно-следственной связи.
Экономика не рушится, но оценки пересматриваются.
Сегодня в США проходят промежуточные выборы. С 1950 года индекс S&P 500 рос в течение 12 месяцев после промежуточных выборов — это историческая статистика, основанная на небольшой выборке, а не обещание. Ночью Apple (первый финансовый отчёт при новом генеральном директоре Джоне Тернусе) и Palantir представили отчётность: выручка составила около 114,48 млрд и 2,313 млрд долларов соответственно, превысив ожидания.
Бюллетени определяют направление политики, а финансовые отчёты — качество оценок.
За один день одновременно сработали логика снижения ставок и логика сокращения заёмных позиций. Чаще проигрывают не те, кто ошибся с направлением, а те, кто с плечом поставил на один-единственный сценарий.
Всё выше — лишь обмен информацией и мнениями, не инвестиционная рекомендация.
Нефть дешевеет, облигациям легче, оценкам холодно,
Два отчёта за день — каждый говорит о своём.
Бюллетень не даст за отчётность ответа,
С плечом полегче — и шире дорога.
— Миндао