Текущая цена IDOL — 0.013042, за 24 часа падение составило 42.62%. Ставка финансирования за 4 часа всё ещё держится на базовом уровне +0.0050% и ни разу не уходила в минус. Даже на самом глубоком падении лонгисты продолжают платить за удержание позиций по базовой ставке. Это говорит о структуре позиций сейчас больше, чем само падение цены.
Сначала посчитаем стоимость финансирования. +0.0050% начисляется раз в 4 часа, 6 раз в день: дневные затраты составляют около 0.03%, или примерно 10.95% годовых. Если грубо считать от номинальной стоимости открытых позиций в 12.65 млн долларов, лонгисты платят шортистам около 3800 долларов в день. Сумма не слишком велика; основная потеря — это падение цены на 42%. Но направление ставки финансирования очень важно: несмотря на такое падение, она не стала отрицательной. Значит, лонгисты не сбросили премию и не вышли с рынка массово. Шортисты получают прибыль и от движения цены, и от ставки финансирования, а попавшие в просадку лонгисты не только теряют на разнице цены, но и платят за удержание позиций. Обратите внимание: речь не о росте премии, а о её возвращении к базовому уровню. Падение удвоилось, а ставка финансирования, наоборот, осталась лишь на базовом уровне. Это указывает на то, что часть лонгов с плечом ликвидировали, но оставшиеся всё ещё платят.
Теперь посмотрим на открытый интерес и объём торгов. За 24 часа объём торгов фьючерсами составил 272.9 млн долларов, а открытый интерес — всего 12.65 млн долларов. Соотношение объёма торгов к открытому интересу превышает 200. Такая структура показывает, что сегодня на ценообразование влияют краткосрочная смена позиций и принудительные ликвидации, а открытый интерес не рос параллельно. Иными словами, падение на 42% больше похоже на интенсивную смену уже открытых позиций с плечом, чем на постепенное давление со стороны новых шортов. То, что ставка финансирования удержалась на базовом уровне, а не ушла в минус, тоже связано с этой структурой: хеджирующие и краткосрочные участники свели премию к нулю, но шортистов ещё не настолько много, чтобы им пришлось платить лонгистам.
Третий сигнал — структура счетов. Доля счетов с лонгами составляет 63.4%, хотя цена упала на 42.62%. Число счетов не равно объёму позиций, но оно показывает, что охотники за дном всё ещё остаются в игре. Проблема в том, что средний размер позиций у этих счетов может быть небольшим, но при дальнейшем снижении цены они могут столкнуться со стоп-лоссами и нехваткой маржи. Ставка финансирования пока положительная, а значит, эти лонгисты по-прежнему платят за удержание фьючерсных позиций. Если цена продолжит снижаться, выплаты по финансированию вместе с плавающими убытками ускорят расходование маржи. И наоборот, если ставка финансирования внезапно станет отрицательной, это обычно означает, что лонгисты сдались, а шорты стали слишком переполненными. Именно тогда стоит наблюдать за капитуляцией рынка.
Риск в том, чтобы не трактовать «ставка финансирования всё ещё положительная» как однозначное подтверждение медвежьего тренда. После падения на 42% у шортистов уже большая бумажная прибыль, поэтому, продолжая открывать шорты, нужно учитывать два сценария разворота: во-первых, после перехода ставки в минус шортисты могут начать закрывать позиции; во-вторых, быстрое снижение открытого интереса может привести к вакууму ликвидности. Текущие +0.0050% — это лишь базовый уровень, а не экстремальная премия. Шортисты зарабатывают на финансировании немного; важнее психологическое преимущество, связанное с направлением движения. Следить нужно за тем, меняются ли ставка финансирования и открытый интерес в одном направлении: отрицательная ставка вместе со снижением открытого интереса будет означать выход лонгистов, а базовая ставка при неизменном открытом интересе — что лонгисты всё ещё упорно держат позиции.
Мой взгляд осторожный: сейчас не время покупать IDOL на дне, но и после падения на 42% открывать шорты уже невыгодно. Лучше дождаться, пока ставка финансирования станет отрицательной или открытый интерес заметно снизится, и только потом переоценивать ситуацию. При таком падении сначала посчитайте, сколько расчётов за 4 часа вы способны выдержать с учётом позиции с плечом, и лишь потом решайте, в какую сторону торговать.
#IDOL #加密货币 #Crypto
Сначала посчитаем стоимость финансирования. +0.0050% начисляется раз в 4 часа, 6 раз в день: дневные затраты составляют около 0.03%, или примерно 10.95% годовых. Если грубо считать от номинальной стоимости открытых позиций в 12.65 млн долларов, лонгисты платят шортистам около 3800 долларов в день. Сумма не слишком велика; основная потеря — это падение цены на 42%. Но направление ставки финансирования очень важно: несмотря на такое падение, она не стала отрицательной. Значит, лонгисты не сбросили премию и не вышли с рынка массово. Шортисты получают прибыль и от движения цены, и от ставки финансирования, а попавшие в просадку лонгисты не только теряют на разнице цены, но и платят за удержание позиций. Обратите внимание: речь не о росте премии, а о её возвращении к базовому уровню. Падение удвоилось, а ставка финансирования, наоборот, осталась лишь на базовом уровне. Это указывает на то, что часть лонгов с плечом ликвидировали, но оставшиеся всё ещё платят.
Теперь посмотрим на открытый интерес и объём торгов. За 24 часа объём торгов фьючерсами составил 272.9 млн долларов, а открытый интерес — всего 12.65 млн долларов. Соотношение объёма торгов к открытому интересу превышает 200. Такая структура показывает, что сегодня на ценообразование влияют краткосрочная смена позиций и принудительные ликвидации, а открытый интерес не рос параллельно. Иными словами, падение на 42% больше похоже на интенсивную смену уже открытых позиций с плечом, чем на постепенное давление со стороны новых шортов. То, что ставка финансирования удержалась на базовом уровне, а не ушла в минус, тоже связано с этой структурой: хеджирующие и краткосрочные участники свели премию к нулю, но шортистов ещё не настолько много, чтобы им пришлось платить лонгистам.
Третий сигнал — структура счетов. Доля счетов с лонгами составляет 63.4%, хотя цена упала на 42.62%. Число счетов не равно объёму позиций, но оно показывает, что охотники за дном всё ещё остаются в игре. Проблема в том, что средний размер позиций у этих счетов может быть небольшим, но при дальнейшем снижении цены они могут столкнуться со стоп-лоссами и нехваткой маржи. Ставка финансирования пока положительная, а значит, эти лонгисты по-прежнему платят за удержание фьючерсных позиций. Если цена продолжит снижаться, выплаты по финансированию вместе с плавающими убытками ускорят расходование маржи. И наоборот, если ставка финансирования внезапно станет отрицательной, это обычно означает, что лонгисты сдались, а шорты стали слишком переполненными. Именно тогда стоит наблюдать за капитуляцией рынка.
Риск в том, чтобы не трактовать «ставка финансирования всё ещё положительная» как однозначное подтверждение медвежьего тренда. После падения на 42% у шортистов уже большая бумажная прибыль, поэтому, продолжая открывать шорты, нужно учитывать два сценария разворота: во-первых, после перехода ставки в минус шортисты могут начать закрывать позиции; во-вторых, быстрое снижение открытого интереса может привести к вакууму ликвидности. Текущие +0.0050% — это лишь базовый уровень, а не экстремальная премия. Шортисты зарабатывают на финансировании немного; важнее психологическое преимущество, связанное с направлением движения. Следить нужно за тем, меняются ли ставка финансирования и открытый интерес в одном направлении: отрицательная ставка вместе со снижением открытого интереса будет означать выход лонгистов, а базовая ставка при неизменном открытом интересе — что лонгисты всё ещё упорно держат позиции.
Мой взгляд осторожный: сейчас не время покупать IDOL на дне, но и после падения на 42% открывать шорты уже невыгодно. Лучше дождаться, пока ставка финансирования станет отрицательной или открытый интерес заметно снизится, и только потом переоценивать ситуацию. При таком падении сначала посчитайте, сколько расчётов за 4 часа вы способны выдержать с учётом позиции с плечом, и лишь потом решайте, в какую сторону торговать.
#IDOL #加密货币 #Crypto