Объём торгов NEAR упал с 1,06 млрд до 477 млн, цена за это время снизилась на 9,08%, а ставка финансирования за 8 часов всё ещё держится на максимальном уровне +0,0100%. Если сопоставить эти три цифры, следить в первую очередь стоит не за ставкой, а за тем, что объём торгов сократился вдвое, а открытые позиции — ни на сколько.
Открытый интерес в 190 млн USDT при суточном объёме торгов 477 млн даёт оборачиваемость всего 2,5 раза. Для падающего рынка это аномально. Обычно резкое падение сопровождается ростом объёма торгов и оборачиваемости: лонгисты сдаются и выходят, шортисты подхватывают их позиции, и объём заметно увеличивается. Сейчас картина обратная: объём сократился вдвое, а открытый интерес не снизился. Это говорит о том, что лонгистов не выбило с рынка — они просто залегли на дно. Нереализованный убыток никуда не делся, ордера сняты, а позиции остаются открытыми. Рынок перешёл от «торговли» к «удержанию позиций», а именно в таком состоянии особенно легко накапливается энергия для сжатия.
Максимальная ставка составляет 0,01% каждые 8 часов, три раза в день, что даёт около 11% годовых. Само по себе это не выглядит чрезмерным, но проблема в том, что теперь эта ставка действует на книгу ордеров, которая стала на 55% тоньше. При том же открытом интересе в 190 млн контрагентской ликвидности стало вдвое меньше. Это значит, что проскальзывание при любом достаточно крупном рыночном ордере будет сильнее, чем неделю назад, а глубина, на которой сработает стоп-лосс, — гораздо меньше. Издержки на ставку линейны и заметны, а издержки тонкой книги ордеров нелинейны и в обычных условиях незаметны. При открытии позиции мало кто учитывает обе эти статьи расходов одновременно.
Третья цифра — доля счетов с лонгами, составляющая 55,8%. Цена упала почти на десятую часть, но на уровне счетов лонгистов всё ещё больше. Количество счетов не равно размеру позиций, так что не стоит делать слишком далеко идущие выводы. Но это как минимум говорит о том, что настроения ещё не очистились: нынешнее падение не разрушило структуру лонгов розничных трейдеров, а лишь заставило их оставаться на месте и продолжать удерживать позиции. При такой структуре топливо для дальнейшего падения уже есть. И наоборот: поскольку шортисты так и не вошли в рынок в больших масштабах, топлива для сжатия вверх недостаточно. Иными словами, соотношение риска и потенциальной доходности в двух направлениях неодинаково.
На самом деле имеет смысл ждать всего двух сигналов: возобновления роста объёма торгов — это будет означать, что позиции сменили владельцев; либо снижения максимальной ставки — это покажет, что лонгисты начали признавать потери и выходить. Пока не появится хотя бы один из этих сигналов, картина по NEAR сочетает в себе «низкий объём торгов + высокий открытый интерес + высокие издержки на удержание позиций». Направление неясно, но волатильность в любой момент может усилиться. Если всё же решите торговать, сначала проверьте, вернулся ли объём. Не пытайтесь проверять глубину тонкой книги рыночными ордерами — это обойдётся гораздо дороже ставки финансирования.
#NEAR #NEARProtocol #Crypto
Открытый интерес в 190 млн USDT при суточном объёме торгов 477 млн даёт оборачиваемость всего 2,5 раза. Для падающего рынка это аномально. Обычно резкое падение сопровождается ростом объёма торгов и оборачиваемости: лонгисты сдаются и выходят, шортисты подхватывают их позиции, и объём заметно увеличивается. Сейчас картина обратная: объём сократился вдвое, а открытый интерес не снизился. Это говорит о том, что лонгистов не выбило с рынка — они просто залегли на дно. Нереализованный убыток никуда не делся, ордера сняты, а позиции остаются открытыми. Рынок перешёл от «торговли» к «удержанию позиций», а именно в таком состоянии особенно легко накапливается энергия для сжатия.
Максимальная ставка составляет 0,01% каждые 8 часов, три раза в день, что даёт около 11% годовых. Само по себе это не выглядит чрезмерным, но проблема в том, что теперь эта ставка действует на книгу ордеров, которая стала на 55% тоньше. При том же открытом интересе в 190 млн контрагентской ликвидности стало вдвое меньше. Это значит, что проскальзывание при любом достаточно крупном рыночном ордере будет сильнее, чем неделю назад, а глубина, на которой сработает стоп-лосс, — гораздо меньше. Издержки на ставку линейны и заметны, а издержки тонкой книги ордеров нелинейны и в обычных условиях незаметны. При открытии позиции мало кто учитывает обе эти статьи расходов одновременно.
Третья цифра — доля счетов с лонгами, составляющая 55,8%. Цена упала почти на десятую часть, но на уровне счетов лонгистов всё ещё больше. Количество счетов не равно размеру позиций, так что не стоит делать слишком далеко идущие выводы. Но это как минимум говорит о том, что настроения ещё не очистились: нынешнее падение не разрушило структуру лонгов розничных трейдеров, а лишь заставило их оставаться на месте и продолжать удерживать позиции. При такой структуре топливо для дальнейшего падения уже есть. И наоборот: поскольку шортисты так и не вошли в рынок в больших масштабах, топлива для сжатия вверх недостаточно. Иными словами, соотношение риска и потенциальной доходности в двух направлениях неодинаково.
На самом деле имеет смысл ждать всего двух сигналов: возобновления роста объёма торгов — это будет означать, что позиции сменили владельцев; либо снижения максимальной ставки — это покажет, что лонгисты начали признавать потери и выходить. Пока не появится хотя бы один из этих сигналов, картина по NEAR сочетает в себе «низкий объём торгов + высокий открытый интерес + высокие издержки на удержание позиций». Направление неясно, но волатильность в любой момент может усилиться. Если всё же решите торговать, сначала проверьте, вернулся ли объём. Не пытайтесь проверять глубину тонкой книги рыночными ордерами — это обойдётся гораздо дороже ставки финансирования.
#NEAR #NEARProtocol #Crypto