• После разблокировки 1 ноября Ripple вернула в эскроу 700 миллионов XRP стоимостью 875 миллионов долларов.

• Компания разблокировала 1 миллиард XRP двумя транзакциями по 500 миллионов токенов.

• В этом цикле 700 миллионов XRP были возвращены под временную блокировку тремя транзакциями.

Ноябрьский цикл эскроу

После разблокировки 1 ноября 1 миллиарда токенов Ripple повторно заблокировала в эскроу 700 миллионов XRP стоимостью 875 миллионов долларов по текущему курсу XRP. Данные блокчейна показывают, что компания разблокировала средства двумя транзакциями по 500 миллионов токенов, а затем вернула 700 миллионов в смарт-контракт тремя переводами: на 100 миллионов, 500 миллионов и 100 миллионов токенов. В результате за месяц вне эскроу останется чистый остаток в 300 миллионов XRP — единственный новый объём токенов, изъятый в этом цикле из заблокированного резерва компании. Система эскроу действует с 2017 года, когда Ripple начала блокировать значительную часть предложения токена в контрактах с временной блокировкой, которые ежемесячно высвобождают до 1 миллиарда XRP. Неиспользованные токены не остаются в обращении: они возвращаются в новые контракты с временной блокировкой. Этот механизм описан на официальном сайте Ripple. Повторная блокировка охватывает 70% от общего объёма разблокировки. За этим соотношением следят участники рынка, поскольку оно ограничивает количество новых XRP из резерва, которое может поступить на рынок в течение месяца. Этот показатель особенно важен в контексте спроса: от институциональных балансов и объёма токенов в стаканах криптобирж зависит, будет ли чистое предложение в 300 миллионов XRP поглощено без лишнего шума или окажет давление на рынок. Этот лимит также играет ключевую роль в оценке доступности актива в рамках более широкой концепции бычьего рынка, основанной на регулируемых продуктах и корпоративных балансах. Расчёт ноябрьского цикла прост: разблокировано 1 миллиард, возвращено 700 миллионов, чистый остаток — 300 миллионов. Каждый возвращённый токен снова попал в контракт с временной блокировкой, а не в обращаемое предложение.

Институциональный спрос на токен растёт

Институциональный спрос теперь образует другую сторону баланса. По состоянию на конец прошлой недели шесть американских спотовых биржевых фондов XRP владели примерно 1,17 миллиарда токенов — объём регулируемых инвестиций, который продолжал расти всю осень. Чистый приток средств в октябре стал седьмым месяцем подряд с положительной динамикой для этих фондов, продлив серию притока даже на фоне снижения спотовых цен. Сейчас этот пул токенов в собственности институциональных инвесторов значительно превышает 300 миллионов токенов чистого предложения, выпущенных в рамках цикла этого месяца. Bitwise и Franklin Templeton остаются среди крупнейших держателей фондов XRP, а корпоративные казначейства создают второй канал накопления: Evernorth сформировала казначейскую позицию в размере 473 миллионов XRP, ориентируясь на институциональные инвестиции и потенциальные стратегии развития экосистемы. Такие казначейские стратегии создают постоянный спрос, не зависящий от ежемесячных потоков средств в фонды, обеспечивая накоплению второй, более медленный канал. Балансы на уровне фондов также дают рынку то, чего не может дать один лишь реестр эскроу: измеримый способ увидеть, сохраняют ли институциональные инвесторы свои позиции в периоды снижения цен или сокращают их.

Комментарии об этом спросе стали весьма амбициозными. Ripple сообщила об окончательном одобрении создания трастового банка в США, а криптокомментатор Wendy O написала, что токен «вырастет до $10 000» — цель, которая представляет перспективы внедрения в крайне смелом свете. Её прогноз перекликается с долгосрочным видением самой компании, которая назвала XRP институциональным золотым стандартом в перспективе пяти лет. Развитие XRP Ledger охватывает и RLUSD — стейблкоин Ripple, который наряду с токеном служит основой платёжной инфраструктуры. Эта тенденция вписывает актив в более широкий рынок альткоинов, конкурирующий за тот же институциональный капитал. По мере роста объёмов активов в фондах, накопления токенов казначействами и расширения экосистемы стейблкоина доля участия институциональных инвесторов становится переменной, за которой быки следят пристальнее всего.

Пересечение предложения и институционального спроса

Теперь обе стороны этой истории складываются в единую картину. Данные блокчейна показывают 300 миллионов новых токенов за вычетом сожжённых в рамках ноябрьского цикла, тогда как фонды ETF владеют почти 1,17 миллиарда токенов, а казначейство — 473 миллиона. Таким образом, эмиссия этого месяца была невелика по сравнению с уже существующей институциональной базой. Ключевой вопрос — поглощение предложения, а не эмиссия: краткосрочные индикаторы, такие как открытый интерес по опционам или уровни поддержки и сопротивления, влияют на цену изо дня в день, но долгосрочные ограничения задаёт реестр эскроу, и в этом месяце условия ужесточились. Активность в блокчейне движется в том же направлении: по последним данным, отслеживающим ончейн-активность, за один день число новых аккаунтов подскочило на 142% — это признак того, что база пользователей сети расширяется вместе с притоком средств в фонды. Баланс за ноябрь подведён: разблокирован 1 миллиард, возвращено 700 миллионов, в обращении по итогам цикла осталось 300 миллионов.