📊 400 亿的估值，230 亿的市值
周五，FT 先报：CD&R 在看把 Global Payments 整个买下来，搭档是 GTCR，GPN 自家最大股东，持股约 15%。当天 GPN 从 85.72 美元一路摸到 101.32，涨 18.2%，收 96.84，涨 13%。
Reuters 的消息人士说，谈得还早，也可能谈不成。
数字拆开看。FT 给的企业价值约 400 亿美元。LSEG 给的市值约 230 亿。William Blair 算的净债务近 220 亿。也就是说，买家掏 400 亿接过来，一半以上是债。债比股权还大。利率还在高位，这是他们自己写进报告里最大的犹豫。
GPN 走到这一步有前因。今年一月它才完成对 Worldpay 的收购，总价值 242.5 亿美元，净收购价 227 亿，同一笔交易把 Issuer Solutions 以 135 亿卖给 FIS。市场当时不认，股价从 2021 年高点一路跌掉六成多。GTCR 手上那 15%，就是 Worldpay 换来的股份。
Michael Burry 最新一篇 Substack 里，把这套算法套到 Fiserv 头上。按 GPN 的收购倍数反推，他给 Fiserv 算出 100 到 120 美元的收购价。Fiserv 周五收 50.02 美元，等于还有一倍到一倍四的空间。PayPal 那边，他说 50 多美元是 fat pitch，周五收 57.01。
加密这条线接得很直接。
Stripe 今年出过 60.50 美元一股，约 530 亿美元，想买 PayPal，八月撤了。它自己 2025 年 2 月掏 11 亿美元买下 Bridge，做稳定币的收发与清算。买卡轨道的钱和买链上轨道的钱，出自同一批人。
体量对比：USDT 1,792 亿美元，USDC 714 亿，PayPal 自己的 PYUSD 只有 27.4 亿。差了六十多倍。稳定币抢的是那笔手续费，客户一个没动。
William Blair 的总结更狠。他们说这笔要成了，等于再来一轮并购潮，公开市场里传统 fintech 剩不下几家。
我写这段时，BTC 五个报价源落在 77,769 到 77,886，24 小时基本走平。ETH 2,283 到 2,286。
这轮私有化跟行业回暖没关系。公开市场已经不肯按 2021 年那套算法给支付公司定价，PE 按现金流接手，链上按笔数分账，中间那层收单的价差最先被挤掉。
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #支付并购
周五，FT 先报：CD&R 在看把 Global Payments 整个买下来，搭档是 GTCR，GPN 自家最大股东，持股约 15%。当天 GPN 从 85.72 美元一路摸到 101.32，涨 18.2%，收 96.84，涨 13%。
Reuters 的消息人士说，谈得还早，也可能谈不成。
数字拆开看。FT 给的企业价值约 400 亿美元。LSEG 给的市值约 230 亿。William Blair 算的净债务近 220 亿。也就是说，买家掏 400 亿接过来，一半以上是债。债比股权还大。利率还在高位，这是他们自己写进报告里最大的犹豫。
GPN 走到这一步有前因。今年一月它才完成对 Worldpay 的收购，总价值 242.5 亿美元，净收购价 227 亿，同一笔交易把 Issuer Solutions 以 135 亿卖给 FIS。市场当时不认，股价从 2021 年高点一路跌掉六成多。GTCR 手上那 15%，就是 Worldpay 换来的股份。
Michael Burry 最新一篇 Substack 里，把这套算法套到 Fiserv 头上。按 GPN 的收购倍数反推，他给 Fiserv 算出 100 到 120 美元的收购价。Fiserv 周五收 50.02 美元，等于还有一倍到一倍四的空间。PayPal 那边，他说 50 多美元是 fat pitch，周五收 57.01。
加密这条线接得很直接。
Stripe 今年出过 60.50 美元一股，约 530 亿美元，想买 PayPal，八月撤了。它自己 2025 年 2 月掏 11 亿美元买下 Bridge，做稳定币的收发与清算。买卡轨道的钱和买链上轨道的钱，出自同一批人。
体量对比：USDT 1,792 亿美元，USDC 714 亿，PayPal 自己的 PYUSD 只有 27.4 亿。差了六十多倍。稳定币抢的是那笔手续费，客户一个没动。
William Blair 的总结更狠。他们说这笔要成了，等于再来一轮并购潮，公开市场里传统 fintech 剩不下几家。
我写这段时，BTC 五个报价源落在 77,769 到 77,886，24 小时基本走平。ETH 2,283 到 2,286。
这轮私有化跟行业回暖没关系。公开市场已经不肯按 2021 年那套算法给支付公司定价，PE 按现金流接手，链上按笔数分账，中间那层收单的价差最先被挤掉。
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #支付并购
