Рынок золота переживает парадоксальный период. Несмотря на макроэкономические и геополитические условия, которые обычно способствуют росту цен на этот металл, золото резко подешевело и опустилось ниже психологически важного уровня в 4 000 долларов за унцию. За исторической распродажей стоят переток спекулятивного капитала и стратегическое перераспределение позиций крупными игроками. Подробности этого процесса недавно описал Goldman Sachs.
$XAU Спекулятивный отток на 19,5 млрд долларов
По данным Goldman Sachs, с 22 сентября чистые спекулятивные продажи фьючерсов на золото составили около 19,5 млрд долларов — что при текущих ценах эквивалентно примерно 150 тоннам. Темпы продаж ускорились на неделе с 20 по 27 октября: чистый объём продаж достиг 8 млрд долларов.
Аналитиков удивил не размер, а источник. Традиционные хедж-фонды практически отсутствовали. Около 95% давления со стороны продавцов исходило от категорий CFTC, обозначенных как «Другие отчитывающиеся участники» и «Неотчитывающиеся участники», — семейных офисов, проприетарных торговых подразделений и других крупных организаций. Эта тенденция указывает на то, что суверенные или квазисуверенные организации могли быть вынуждены ликвидировать высоколиквидные запасы золота, чтобы удовлетворить срочные потребности в финансировании.
🚨 Давление ликвидаций, возможно, ещё не ослабло
Даже после резкого падения Goldman Sachs предупреждает, что давление со стороны продавцов ещё не исчерпано. По состоянию на 27 октября совокупная чистая длинная позиция категории «Другие отчитывающиеся участники» оставалась значительно выше среднего уровня за два года, а доля этой группы в общем открытом интересе по-прежнему составляла около 18% против 11–12% в феврале. Это означает, что при дальнейшем снижении цен может быть ликвидирован ещё большой объём длинных позиций, сохраняя риск дальнейшего падения.
С технической точки зрения Goldman считает, что следующая важная зона поддержки находится на уровне $3,850 за унцию. Если этот уровень будет пробит, существует риск снижения к диапазону $3,750–3,850.
🔥Вывод: что поддерживает золото в долгосрочной перспективе?
Несмотря на краткосрочные медвежьи сигналы, Goldman Sachs сохраняет позитивный взгляд на золото в долгосрочной перспективе. Банк придерживается целевого уровня $5,400 за унцию к концу 2027 года, основываясь на двух факторах: продолжающихся закупках центральных банков и глобальной тенденции к дедолларизации, которая не развернулась вспять.
Однако в краткосрочной перспективе золото оказалось между двумя силами, «нечувствительными к цене»: центральные банки стабильно покупают около 85 тонн в месяц, а крупные организации готовы продавать, чтобы получить наличные. Пока продавцы перевешивают покупателей. До завершения сворачивания спекулятивных позиций золото может оставаться под давлением коррекции.
Поддержите меня — торгуйте здесь👇$XAU
