За бумом инвестиций в ИИ-инфраструктуру Кремниевая долина незаметно воздвигает «айсберг за балансом» стоимостью 4,11 трлн долларов.
Согласно последним квартальным отчётам, четыре крупнейших облачных провайдера — Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon — вместе с Nvidia, Broadcom и SpaceX официально подтвердили внебалансовые обязательства на общую сумму 4,11 трлн долларов. Это на целых 992 млрд долларов больше, чем 3,12 трлн, которые Morgan Stanley насчитала в конце августа: в среднем ежедневно прибавляется по 11 млрд долларов обязательств — так быстро, что таблицы Уолл-стрит не успевают обновлять.
И это ещё консервативная оценка. Если добавить «теневые обязательства», ранее оценённые Morgan Stanley на основе сообщений СМИ, общая сумма приблизится к 4,29 трлн долларов. Большая часть этих обязательств приходится на долгосрочные контракты на закупки, аренду дата-центров и соглашения о покупке электроэнергии. Они не отражаются в балансе, но фактически связывают будущие денежные потоки.
По сути, это безрассудная авантюра: гиганты делают ставку на сроки появления AGI, используя «внебалансовый рычаг». Они не смеют ждать, но и не хотят отражать всё в отчётности — поэтому подписывают счета на астрономические суммы, оставляя оплату на будущее. Но если монетизация ИИ не поспеет за капитальными затратами, под воду уйдут не просто бухгалтерские нормы — рухнет сама опора, на которой держатся оценки акций всего технологического сектора.
Согласно последним квартальным отчётам, четыре крупнейших облачных провайдера — Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon — вместе с Nvidia, Broadcom и SpaceX официально подтвердили внебалансовые обязательства на общую сумму 4,11 трлн долларов. Это на целых 992 млрд долларов больше, чем 3,12 трлн, которые Morgan Stanley насчитала в конце августа: в среднем ежедневно прибавляется по 11 млрд долларов обязательств — так быстро, что таблицы Уолл-стрит не успевают обновлять.
И это ещё консервативная оценка. Если добавить «теневые обязательства», ранее оценённые Morgan Stanley на основе сообщений СМИ, общая сумма приблизится к 4,29 трлн долларов. Большая часть этих обязательств приходится на долгосрочные контракты на закупки, аренду дата-центров и соглашения о покупке электроэнергии. Они не отражаются в балансе, но фактически связывают будущие денежные потоки.
По сути, это безрассудная авантюра: гиганты делают ставку на сроки появления AGI, используя «внебалансовый рычаг». Они не смеют ждать, но и не хотят отражать всё в отчётности — поэтому подписывают счета на астрономические суммы, оставляя оплату на будущее. Но если монетизация ИИ не поспеет за капитальными затратами, под воду уйдут не просто бухгалтерские нормы — рухнет сама опора, на которой держатся оценки акций всего технологического сектора.