Ровно 18 лет назад псевдонимный шифропанк Сатоси Накамото опубликовал в рассылке по криптографии документ Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System («Биткоин: одноранговая система электронных денег»).
Созданный для обхода непрозрачных институтов и устранения необходимости доверять финансовым посредникам, биткоин (BTC) противостоит традиционной финансовой системе с момента добычи генезис-блока 3 января 2009 года.
В самый первый блок было вписано сообщение от Сатоси с цитатой из заголовка газеты The Times: «Министр финансов на пороге второго спасения банков». Оно отражало кризисный финансовый фон, на котором появился биткоин.
Путь биткоина от первых лет до зрелости был бурным и полным противоречий, интриг и откровенных махинаций.
Как бы труден ни был этот путь, будущее биткоина остается неопределенным: последствия взлома Binance на 6,3 миллиарда долларов, угроза квантовых вычислений, распространение киберугроз, связанных с ИИ, и вопросы о долгосрочной безопасности по-прежнему нависают над ним.
Биткоину исполняется 18 лет — теперь он уже может голосовать на промежуточных выборах в США. Но готов ли он к взрослой жизни?
Ранние годы биткоина
Одним из самых памятных событий в истории биткоина, несомненно, стала покупка двух пицц 22 мая 2010 года: разработчик Ласло Ханец отправил за них 10 000 BTC в одной из первых задокументированных транзакций с биткоином.
Белая книга биткоина. Источник: Bitcoin.org
Этот день вошел в историю как День пиццы с биткоином и стал легендой криптомира как самая дорогая покупка пиццы за всю историю. Тогда монеты стоили около 41 доллара — наглядный пример альтернативных издержек: по сегодняшним ценам эти пиццы обошлись бы в 780 миллионов долларов.
В первые дни биткоин торговался за гроши, но Сатоси понимал, что однажды ситуация может измениться. В 2009 году он написал: «На всякий случай имеет смысл немного купить — вдруг приживется».
К концу 2013 года биткоин впервые преодолел отметку в 1000 долларов. Интерес публики рос на фоне появления даркнет-маркетплейса Silk Road.
Но, пожалуй, нигде законы физики не применимы так наглядно, как в криптоиндустрии: рано или поздно все, что растет, начинает падать. В феврале 2014 года головокружительный взлет биткоина внезапно оборвался: Mt. Gox, на тот момент крупнейшая в мире биржа биткоина, неожиданно прекратила торги и отключилась от сети.
В результате краха биржа потеряла около 850 000 BTC, включая средства клиентов. Это потрясло всю отрасль, а Mt. Gox стала одним из первых ярких примеров принципа «не твои ключи — не твои монеты».
Крейг Райт, Джейми Даймон и первый запрет в Китае
Следующий стремительный бычий цикл завершился ростом цены биткоина с менее чем 1000 долларов в начале 2017 года почти до 20 000 долларов к декабрю.
Рост совпал с бумом первичных размещений токенов (ICO) и наплывом проектов, обещавших применять блокчейн-технологии во всем — от банковского дела до цепочек поставок и даже холодного чая Long Island.
Внезапно блокчейн понадобился всем — мужчинам, женщинам и даже собакам, хотя многие понятия не имели, как работает биткоин и откуда он взялся.
Всем, кроме гендиректора JPMorgan Chase Джейми Даймона: в сентябре 2017 года он назвал биткоин «мошенничеством» и заявил, что уволит любого сотрудника, который будет им торговать.
Генезис-блок биткоина. Источник: Mempool.space
В то время биткоин был втянут в ожесточенный спор о том, как масштабировать сеть. Так называемая «война за размер блока» достигла пика в августе 2017 года и завершилась хардфорком, в результате которого появился Bitcoin Cash. Этот конфликт показал, насколько сложно менять децентрализованную систему.
Тем временем Китай выступил против отрасли: в сентябре 2017 года он запретил ICO, принял меры против криптовалютных бирж и усилил неопределенность на рынке перед последовавшим в 2018 году спадом.
Споры о личности создателя биткоина также превратились в побочное шоу, подогреваемое неоднократными заявлениями австралийского программиста Крейга Райта о том, что он и есть Сатоси Накамото. В 2024 году Высокий суд Англии отклонил его притязания.
Второй запрет Китая и крах FTX
Следующий крупный бычий цикл биткоина пришелся на пандемию COVID-19: правительства и центральные банки запустили настоящий денежный потоп, стремясь смягчить последствия локдаунов для экономики.
Процентные ставки снизились, финансовые рынки наводнила ликвидность, а биткоин, резко подешевевший во время рыночной паники в марте 2020 года, начал впечатляющее восстановление и к ноябрю 2021 года достиг почти 69 000 долларов.
Будто китайского вмешательства в первый раз было недостаточно: Пекин вновь испортил праздник, объявив в сентябре 2021 года о масштабном запрете криптовалютных транзакций и майнинга. Цена биткоина упала.
В ноябре 2022 года рухнула еще одна крупная криптовалютная биржа — FTX. Это усугубило криптозиму и обернулось для клиентов колоссальными убытками.
Этот эпизод подорвал доверие к криптоиндустрии со стороны традиционных финансов и вызвал волну враждебного регулирования. В отрасли происходящее прозвали «Операцией Chokepoint 2.0». Падение биткоина вновь оказалось болезненным и стремительным.
Первый ETF на биткоин и отметка в 100 000 долларов
Как раз когда настроения в отрасли достигли дна, в январе 2024 года появился луч надежды — и пришел он из самого неожиданного источника. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), неоднократно отклонявшая заявки на запуск спотовых продуктов на биткоин, одобрила первые в США биржевые продукты, инвестирующие в спотовый биткоин.
SEC одобрила спотовый ETF на биткоин в США. Источник: SEC.gov
Одобрение SEC наконец дало инвесторам регулируемый способ получить доступ к BTC, не управляя самостоятельно кошельками и приватными ключами. В конце того года цена биткоина впервые преодолела отметку в 100 000 долларов.
С тех пор традиционные финансы продолжают сближаться с криптоиндустрией: банки осваивают услуги хранения и торговли, а такие тяжеловесы, как гендиректор BlackRock Ларри Финк, говорят о переводе всего — от акций до облигаций — на блокчейн.
Даже Даймон изменил свою позицию: вместо полного неприятия он теперь позволяет клиентам покупать этот актив. В октябре 2025 года первая криптовалюта установила новый исторический максимум, превысив 126 000 долларов.
Биткоин повзрослел. Но что ждет его в будущем?
Биткоин вновь прочно вошел в объятия традиционных финансов, получив заметную поддержку со стороны регуляторов в Вашингтоне и за рубежом.
Закон о руководстве и развитии национальных инноваций в сфере стейблкоинов США (GENIUS Act) создал федеральную нормативную базу для стейблкоинов; SEC внесла больше ясности в вопрос о применении законов о ценных бумагах к криптоактивам, а европейский Регламент о рынках криптоактивов (MiCA) обеспечил местной отрасли более унифицированную нормативную базу.
Однако институционализация отрасли заставила многих биткоинеров задуматься: не приводит ли владение столь значительным объемом BTC институциональными игроками к концентрации собственности и централизации предложения? И не оказалась ли киберпанк-культура захвачена теми самыми институтами, против которых она выступала?
Перед биткоином стоят и более серьезные долгосрочные вопросы безопасности, в том числе угроза квантовых вычислений, которые, как опасаются многие, могут взломать криптографию, защищающую биткоин.
Предлагаемое обновление под названием BIP-360 описывает новый тип выхода биткоин-транзакции, призванный снизить некоторые квантовые уязвимости. Но, как сообщество усвоило на войне за размер блока, сложнее всего будет договориться о внедрении изменений до того, как угроза станет реальной.
Квантовые вычисления — не единственный вопрос безопасности, который предстоит решить биткоину. Взлом Binance на этой неделе, в результате которого было похищено 6,3 миллиарда долларов и который стал крупнейшим взломом криптобиржи в истории, вновь усилил опасения по поводу безопасности централизованных бирж, устойчивости криптоинфраструктуры и риска дальнейших потрясений на рынке.
Открытым остается и вопрос о том, кто будет оплачивать безопасность сети по мере того, как субсидия за блок будет стремиться к нулю, и хватит ли одних комиссий за транзакции, чтобы вознаграждать майнеров, обеспечивающих безопасность сети.
За 90 дней по 4 октября комиссии за транзакции составили лишь 0,67% от общего дохода майнеров и на протяжении большей части истории биткоина оставались ниже 5%. По мере сокращения награды за блок при каждом халвинге комиссиям придется заполнить огромный пробел.
С 18-летием, биткоин!
Повзрослев, биткоин пережил куда больше, чем среднестатистический подросток: крах бирж, ужесточение регулирования, гражданские войны и неоднократные обвалы рынка.
Он стал и тем, чего, возможно, не предвидел Сатоси: активом, которым владеют участники Уолл-стрит и который торгуется через массовые финансовые продукты.
Журнал: Сделает ли «бесконечный баг эмиссии» золота биткоин ценнее?