Кратко:
Хедж-фонды пять сессий подряд продавали акции компаний в сфере ИИ по всему миру, сведя на нет все покупки с начала 2025 года.
Продажи были обусловлены закрытием длинных позиций и шли примерно в 3,5 раза быстрее, чем открытие новых ставок против ИИ.
В Корее начался медвежий рынок, а на Тайване зафиксирован рекордный однодневный отток иностранного капитала на сумму 9,3 млрд долларов.
Валовой уровень кредитного плеча составляет 310,3% — почти пятилетний максимум, поэтому Goldman ожидает дальнейшего сокращения доли заемных средств.
Согласно данным Goldman Sachs Prime Brokerage, хедж-фонды за пять торговых дней полностью свели на нет все чистые покупки акций компаний в сфере ИИ, совершенные с начала 2025 года.
С 8 по 14 октября фонды стали чистыми продавцами мировых акций компаний, связанных с ИИ. Кроме того, за две недели они продали технологические акции примерно на 20 млрд долларов.
Большая часть активности пришлась на сокращение длинных позиций — примерно в 3,5 раза быстрее, чем открывались новые короткие позиции. Goldman предупреждает, что сокращение долговой нагрузки может продолжиться.
По темпам продаж этот эпизод стал вторым крупнейшим в данных Goldman
Распродажа стала второй по масштабу за всю историю наблюдений Goldman, уступив лишь обвалу в июле. На мировом рынке акций также наблюдались значительные чистые продажи: за один день показатель достиг -2,1 стандартного отклонения. Выходили преимущественно из длинных позиций, а потоки по коротким позициям оставались около низкого уровня — примерно -13%.
Корзина любимых акций хедж-фондов Goldman подешевела на 4,2% 22 октября — это худший результат за день с 2011 года. В целом по рынку фонды сократили около 7,8% совокупного объёма позиций. По данным Steno Research, это стало крупнейшим падением в данных Morgan Stanley с 2016 года.
ОГРОМНАЯ НОВОСТЬ: данные Goldman показывают, что всего за 5 дней хедж-фонды полностью свели на нет ВСЕ покупки акций компаний, связанных с ИИ, совершённые с 2025 года.
По данным подразделения банка, обслуживающего крупнейших брокерских клиентов, они пять сессий подряд были чистыми продавцами мировых акций компаний, связанных с ИИ, тем самым сведя на нет все покупки таких акций с начала 2025 года.
Кроме того, они продали примерно на 20 МЛРД ДОЛЛАРОВ… pic.twitter.com/6KmES4ofZk
— Coin Bureau (@coinbureau) 1 ноября 2026 г.
На более длительных временных горизонтах хедж-фонды по-прежнему сохраняют значительные позиции. Чистая доля вложений в акции компаний, связанных с ИИ, снизилась с 31,7% в начале июня до 26,1%.
Рэйчел Ху из Goldman Sachs Asia сообщила, что отзывы участников торгов на Тайване указывали на волну продаж, которая была скорее не «капитуляцией», чем в июле. По её словам, давление продаж может усилиться.
Азиатские рынки и технологический сектор приняли на себя основной удар
Индекс цен на акции Кореи вошёл в зону медвежьего рынка, а в Сеуле сработал биржевой ограничитель торгов. На Тайване зафиксировали крупнейший за один день отток иностранного капитала — около 9,3 млрд долларов. Несколько центральных банков Азии вмешались в валютные рынки.
Производители чипов памяти Samsung, SK Hynix, Micron и SanDisk потеряли более 700 млрд долларов капитализации менее чем за две недели. В октябре акции производителей чипов подешевели на 15,6%, тогда как индекс S&P 500 снизился менее чем на 1%. Индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи падал семь торговых дней подряд.
В восьми из 11 секторов США наблюдались чистые продажи; лидировали информационные технологии и промышленность. Тем временем хедж-фонды покупали акции компаний здравоохранения и товаров повседневного спроса. Goldman охарактеризовал этот шаг как «небольшой сдвиг в сторону защитных позиций».
Уровень кредитного плеча сохраняет риск дальнейшего сокращения долговой нагрузки
Совокупное кредитное плечо в основной брокерской книге Goldman снизилось всего на 0,4 процентного пункта, до 310,3%, оставаясь около максимума за пять лет. Чистое кредитное плечо уменьшилось на 1,5 пункта, до 73,3%. По словам Goldman, высокий уровень совокупного кредитного плеча означает, что объём активов, которые можно продать, превышает тот, на который указывает чистая позиция.
Рич Приворотски из подразделения Goldman Delta-One описал эту дилемму в ночном отчёте. Он написал: «Теперь, оглядываясь назад, можно сказать, что самой болезненной сделкой было открыть длинную позицию по акциям компаний, связанных с ИИ, и короткую — по облигациям».
Он добавил, что спрос на вычислительные мощности «может расти экспоненциально, а доступный для его финансирования капитал — нет».
Аналитики расходятся во мнениях относительно перспектив. В JPMorgan склоняются к тому, что просадка — это возможность для покупки. Goldman настроен осторожнее, указывая на рекордный отток иностранного капитала из Азии и высокий уровень кредитного плеча. Позиции, сформированные в 2023 и 2024 годах, по-прежнему сохраняются в портфелях хедж-фондов.
Публикация «Хедж-фонды за пять дней свели на нет двухлетние покупки акций компаний, связанных с ИИ, показывают данные Goldman» впервые появилась на Blockonomi.