За неделю у USDC стало на 800 млн долларов меньше: деньги уходят с рынка или просто перемещаются в другое место?
Сначала посмотрим на официальные данные Circle за 7 дней по 29 октября:
выпущено около 10,9 млрд долларов, погашено около 11,7 млрд долларов, чистое сокращение — около 800 млн долларов, общий объем в обращении снова снизился до 70 млрд долларов.
Аргументы тех, кто настроен оптимистично:
резервы составляют около 71,4 млрд долларов — по-прежнему больше, чем 70 млрд в обращении, обеспечение 1:1 сохраняется. В структуре резервов ничего не изменилось: 32,9 млрд — сделки обратного репо овернайт, 27,5 млрд — казначейские облигации США со сроком погашения до 3 месяцев, 10,4 млрд — депозиты в системно значимых учреждениях.
Кроме того, недельный объем операций в 22,6 млрд долларов показывает, что этот канал по-прежнему работает на высокой скорости и речь не идет об одностороннем бегстве: выпуск на 10,9 млрд — это не ноль.
Но и аргументы пессимистов весомы:
это уже вторая неделя подряд с чистым оттоком — за предыдущую неделю (по 22 октября) объем уже сократился примерно на 500 млн долларов, а за две недели — примерно на 1,3 млрд.
Погашение подряд превышает выпуск. В нынешней ситуации на рынке ($BTC всё ещё колеблется в диапазоне 76 500–79 400, индекс страха и жадности — 35) это уже не просто отдельная цифра, а ещё одно свидетельство сокращения средств на слабом рынке.
Моё мнение:
800 млн — это около 1% от базы в 70 млрд. Это скорее сокращение, а не бегство; точнее всего назвать это «нормальным погашением на слабом рынке».
Ключевой момент — не сам USDC, а динамика: если на следующей неделе чистый отток превысит 2 млрд за неделю или резервы опустятся ниже объема в обращении, тогда можно будет говорить о реальном ухудшении ситуации с ликвидностью. И наоборот, если выпуск снова превысит погашение, нынешнее сокращение окажется лишь недельным колебанием.
Ориентиры для $BTC остаются прежними: пока цена не вернулась выше 79 400 и не закрепилась там, отскок считаем временным; при падении ниже 76 500 смотрим на 75 000.
Условие отмены прогноза: чистый отток за неделю превысит 2 млрд и продлится третью неделю подряд либо резервы опустятся ниже объема в обращении. Если сбудется хотя бы одно из этих условий, мой вывод о «нормальном погашении» будет недействителен.
И напоследок вопрос: ваши стейблкоины на этой неделе превратились в фиат и покинули рынок или просто переместились в другое место?
Сначала посмотрим на официальные данные Circle за 7 дней по 29 октября:
выпущено около 10,9 млрд долларов, погашено около 11,7 млрд долларов, чистое сокращение — около 800 млн долларов, общий объем в обращении снова снизился до 70 млрд долларов.
Аргументы тех, кто настроен оптимистично:
резервы составляют около 71,4 млрд долларов — по-прежнему больше, чем 70 млрд в обращении, обеспечение 1:1 сохраняется. В структуре резервов ничего не изменилось: 32,9 млрд — сделки обратного репо овернайт, 27,5 млрд — казначейские облигации США со сроком погашения до 3 месяцев, 10,4 млрд — депозиты в системно значимых учреждениях.
Кроме того, недельный объем операций в 22,6 млрд долларов показывает, что этот канал по-прежнему работает на высокой скорости и речь не идет об одностороннем бегстве: выпуск на 10,9 млрд — это не ноль.
Но и аргументы пессимистов весомы:
это уже вторая неделя подряд с чистым оттоком — за предыдущую неделю (по 22 октября) объем уже сократился примерно на 500 млн долларов, а за две недели — примерно на 1,3 млрд.
Погашение подряд превышает выпуск. В нынешней ситуации на рынке ($BTC всё ещё колеблется в диапазоне 76 500–79 400, индекс страха и жадности — 35) это уже не просто отдельная цифра, а ещё одно свидетельство сокращения средств на слабом рынке.
Моё мнение:
800 млн — это около 1% от базы в 70 млрд. Это скорее сокращение, а не бегство; точнее всего назвать это «нормальным погашением на слабом рынке».
Ключевой момент — не сам USDC, а динамика: если на следующей неделе чистый отток превысит 2 млрд за неделю или резервы опустятся ниже объема в обращении, тогда можно будет говорить о реальном ухудшении ситуации с ликвидностью. И наоборот, если выпуск снова превысит погашение, нынешнее сокращение окажется лишь недельным колебанием.
Ориентиры для $BTC остаются прежними: пока цена не вернулась выше 79 400 и не закрепилась там, отскок считаем временным; при падении ниже 76 500 смотрим на 75 000.
Условие отмены прогноза: чистый отток за неделю превысит 2 млрд и продлится третью неделю подряд либо резервы опустятся ниже объема в обращении. Если сбудется хотя бы одно из этих условий, мой вывод о «нормальном погашении» будет недействителен.
И напоследок вопрос: ваши стейблкоины на этой неделе превратились в фиат и покинули рынок или просто переместились в другое место?