В стейкинге около 69% предложения SOL: больше заблокированных монет ≠ прежнее преимущество по APY
В отчёте Bitwise за IV квартал (данные на конец III квартала): в активном стейкинге Solana находилось около 440,5 млн SOL — примерно 69% предложения, рекорд на конец квартала; валовая годовая доходность снизилась примерно с 6,38% до 5,99%. Не стоит трактовать «долю заблокированных монет на рекордном уровне» как «преимущество по доходности стало ещё сильнее» или «спотовые ETF уже восстановились».
Разберём доходность:
1. Доля: около 69% — это объём на конец квартала. Она показывает, какая часть предложения заблокирована, но не отвечает на вопрос, кто покупает SOL на спотовом рынке на этой неделе.
2. Доходность: около 5,99% обеспечивается главным образом выпуском новых монет с учётом инфляционного размывания, а не резким ростом комиссий, который кормит участников стейкинга.
3. Валидаторы: их число сократилось примерно с 696 до 659 — давление издержек ослабевает. Рост доли заблокированных монет и сокращение числа валидаторов — это не однонаправленные позитивные сигналы.
Доля заблокированных монет говорит о прочности уровня безопасности; а источник валовой доходности и чистые притоки в спотовые ETF — о том, сменился ли нарратив.
$SOL
В отчёте Bitwise за IV квартал (данные на конец III квартала): в активном стейкинге Solana находилось около 440,5 млн SOL — примерно 69% предложения, рекорд на конец квартала; валовая годовая доходность снизилась примерно с 6,38% до 5,99%. Не стоит трактовать «долю заблокированных монет на рекордном уровне» как «преимущество по доходности стало ещё сильнее» или «спотовые ETF уже восстановились».
Разберём доходность:
1. Доля: около 69% — это объём на конец квартала. Она показывает, какая часть предложения заблокирована, но не отвечает на вопрос, кто покупает SOL на спотовом рынке на этой неделе.
2. Доходность: около 5,99% обеспечивается главным образом выпуском новых монет с учётом инфляционного размывания, а не резким ростом комиссий, который кормит участников стейкинга.
3. Валидаторы: их число сократилось примерно с 696 до 659 — давление издержек ослабевает. Рост доли заблокированных монет и сокращение числа валидаторов — это не однонаправленные позитивные сигналы.
Доля заблокированных монет говорит о прочности уровня безопасности; а источник валовой доходности и чистые притоки в спотовые ETF — о том, сменился ли нарратив.
$SOL