Все три токена за этот период растут, но сам рост не отвечает на более практичный вопрос о протоколе: кто платит за ликвидность в кредитовании и торговле и кто несёт риск при выводе средств? За скользящие 24 часа: $ETH +0.59%. За скользящие 24 часа: $AAVE +5.61%. За скользящие 24 часа: $UNI +2.14%. Это изменения спотовых котировок, а не доход протокола, доходность депозитов или дивиденды держателям токенов. Рост AAVE оказался сильнее, но одна лишь цена не доказывает ни увеличения спроса на займы, ни роста доходов от комиссий.
В кредитовании проценты, уплачиваемые заёмщиками, доход, получаемый поставщиками ликвидности, комиссии протокола и стимулы в токенах — это разные статьи. Доход поставщиков не означает, что все эти деньги получает протокол; и то, что протокол взимает комиссию, не означает, что держатели токенов автоматически получают свою долю. Чтобы понять, кто получает выгоду, нужно изучить конкретные правила взимания комиссий и движение средств — нельзя выводить права и привилегии из роста или падения цены токена.
Кроме того, важно различать запас и поток: объём депозитов, залога или непогашенных займов в пуле на определённый момент — это запас; фактически полученные за период проценты и комиссии — это поток. То, что пул выглядит полным, не означает, что за этот период он принёс высокий доход; большой объём стимулов тоже не означает, что протокол много заработал. Прежде чем сравнивать цифры, убедитесь, что они относятся к одному типу показателей и одному временному интервалу.
Риск выхода — не просто примечание мелким шрифтом. Изменения цены залога и доступной торговой ликвидности могут повлиять на способность заёмщиков погашать займы, а также привести к ограничениям или расходам для поставщиков ликвидности, когда те захотят вывести средства. Без конкретных правил и данных я не стану гадать о текущих условиях ликвидации или уровне доходности и не буду приписывать этим протоколам функции, которые они могли не внедрять.
Обычным пользователям, на мой взгляд, важнее видеть не просто цифру доходности, а откуда она берётся, куда идут комиссии и какие условия нужно выполнить для выхода. Предложение по управлению ещё не означает, что его уже реализовали; доход протокола — не то же самое, что дивиденды держателям токенов; рост цены токена тем более не означает, что пользователь получил эти деньги. Рыночная динамика показывает лишь изменение котировок; чтобы понять, кто платит, кто получает выгоду и кто несёт риск, нужно разбираться в учёте каждого участника.
В кредитовании проценты, уплачиваемые заёмщиками, доход, получаемый поставщиками ликвидности, комиссии протокола и стимулы в токенах — это разные статьи. Доход поставщиков не означает, что все эти деньги получает протокол; и то, что протокол взимает комиссию, не означает, что держатели токенов автоматически получают свою долю. Чтобы понять, кто получает выгоду, нужно изучить конкретные правила взимания комиссий и движение средств — нельзя выводить права и привилегии из роста или падения цены токена.
Кроме того, важно различать запас и поток: объём депозитов, залога или непогашенных займов в пуле на определённый момент — это запас; фактически полученные за период проценты и комиссии — это поток. То, что пул выглядит полным, не означает, что за этот период он принёс высокий доход; большой объём стимулов тоже не означает, что протокол много заработал. Прежде чем сравнивать цифры, убедитесь, что они относятся к одному типу показателей и одному временному интервалу.
Риск выхода — не просто примечание мелким шрифтом. Изменения цены залога и доступной торговой ликвидности могут повлиять на способность заёмщиков погашать займы, а также привести к ограничениям или расходам для поставщиков ликвидности, когда те захотят вывести средства. Без конкретных правил и данных я не стану гадать о текущих условиях ликвидации или уровне доходности и не буду приписывать этим протоколам функции, которые они могли не внедрять.
Обычным пользователям, на мой взгляд, важнее видеть не просто цифру доходности, а откуда она берётся, куда идут комиссии и какие условия нужно выполнить для выхода. Предложение по управлению ещё не означает, что его уже реализовали; доход протокола — не то же самое, что дивиденды держателям токенов; рост цены токена тем более не означает, что пользователь получил эти деньги. Рыночная динамика показывает лишь изменение котировок; чтобы понять, кто платит, кто получает выгоду и кто несёт риск, нужно разбираться в учёте каждого участника.
