За одну неделю проблемы возникли уже у второй биржи, а BTC за 24 часа сдвинулся всего на 0,06%.
На эту цифру стоит смотреть внимательнее, чем на сам факт взлома. В прошлый раз похожее событие вызвало падение цены на 3,49% за день; на этот раз рынок почти не отреагировал. У паники есть период полураспада, и проходит он быстрее, чем думает большинство. Рынок переводит «взлом биржи» из категории системных рисков в категорию операционных инцидентов — и на переоценку ушло меньше семи дней.
Первое — инфляция событий. Когда плохие новости одного типа случаются дважды за неделю, предельный эффект неизбежно снижается. Это не значит, что рынок стал рациональнее, — он просто притупился. Притупление действует в обе стороны: ложная тревога больше не провоцирует давку, но и настоящий удар лишается функции раннего предупреждения. Теперь никто не готов платить премию за очередную «ещё одну биржу». Когда-нибудь пострадает биржа с более хрупкой структурой резервов, и первая свеча, скорее всего, всё так же покажет реакцию в 0,06% — а уже потом начнётся давка. Ценообразование рисков безопасности переместилось с заголовков новостей на балансы, а балансы запаздывают.
Второе — ставка финансирования. За 8 часов — +0,0100%, на верхней границе базового уровня; в пересчёте на год — почти 10,95%. Открытый интерес — 7,537 млрд USDT, доля аккаунтов с длинными позициями — 72,2%. Только вместе эти три цифры имеют смысл: 72,2% аккаунтов настроены на рост, но цена стоит на месте. Значит, участников много, а позиции небольшие, и реальная предельная власть над ценообразованием не у них. Позиции, которые действительно определяют цену, пока не подали сигнала — поэтому оба инцидента с безопасностью не сдвинули рынок: пострадали настроения розничных трейдеров, а не направление движения капитала. А эти 7,5 млрд долларов в лонгах с плечом платят заёмную плату каждые 8 часов — трижды в день, почти 0,9% в месяц. При движении всего на 0,06% за 24 часа лонги несут чистый убыток; дело не в падении цены, а в стоимости удержания позиции. Сам боковик уже становится издержкой.
Третье — ликвидность. Объём торгов за 24 часа — 6,305 млрд USDT против открытого интереса в 7,537 млрд: оборачиваемость не достигает единицы. События не привели к росту оборота, значит, крупный капитал на этих уровнях не хочет ни наращивать, ни сокращать позиции — он предпочитает замереть. Низкая оборачиваемость при максимальной ставке финансирования — типичная структура «никто не хочет ходить первым»: и быки, и медведи ждут, что другая сторона начнёт платить.
Риск находится на другом конце. Если украдены сами BTC, их возврат займёт много времени, а конечный сценарий обращения этих активов никто не может контролировать. Ещё менее заметный риск — сокращение резервов биржи: выплаты пострадавшим истощат глубину спотового рынка. Эта скидка не отразится в сегодняшней цене, но проявится в проскальзывании при следующей крупной продаже. Есть и более медленное разрушительное последствие: частые инциденты с безопасностью подталкивают пользователей к самостоятельному хранению активов. В краткосрочной перспективе это хорошо, но со временем глубина спотовых пулов на биржах будет уменьшаться.
На этом уровне я не гадаю о направлении, а смотрю только на издержки. Максимальная ставка финансирования в сочетании с боковиком — самый некомфортный вариант для быков и самый комфортный для медведей: быки платят почти 11% годовых за позицию, которая не растёт. Либо цена сначала определится с направлением, либо сначала снизится ставка финансирования. Пока не произойдёт одно из этих двух событий, открывать лонги не слишком выгодно. Если и следить за чем-то, то за тем, когда ставка упадёт ниже 0,0100% — это будет первый настоящий признак того, что участники с плечом сдались.
#疑似朝鲜攻击占加密黑客损失近89 #BTC #Crypto
На эту цифру стоит смотреть внимательнее, чем на сам факт взлома. В прошлый раз похожее событие вызвало падение цены на 3,49% за день; на этот раз рынок почти не отреагировал. У паники есть период полураспада, и проходит он быстрее, чем думает большинство. Рынок переводит «взлом биржи» из категории системных рисков в категорию операционных инцидентов — и на переоценку ушло меньше семи дней.
Первое — инфляция событий. Когда плохие новости одного типа случаются дважды за неделю, предельный эффект неизбежно снижается. Это не значит, что рынок стал рациональнее, — он просто притупился. Притупление действует в обе стороны: ложная тревога больше не провоцирует давку, но и настоящий удар лишается функции раннего предупреждения. Теперь никто не готов платить премию за очередную «ещё одну биржу». Когда-нибудь пострадает биржа с более хрупкой структурой резервов, и первая свеча, скорее всего, всё так же покажет реакцию в 0,06% — а уже потом начнётся давка. Ценообразование рисков безопасности переместилось с заголовков новостей на балансы, а балансы запаздывают.
Второе — ставка финансирования. За 8 часов — +0,0100%, на верхней границе базового уровня; в пересчёте на год — почти 10,95%. Открытый интерес — 7,537 млрд USDT, доля аккаунтов с длинными позициями — 72,2%. Только вместе эти три цифры имеют смысл: 72,2% аккаунтов настроены на рост, но цена стоит на месте. Значит, участников много, а позиции небольшие, и реальная предельная власть над ценообразованием не у них. Позиции, которые действительно определяют цену, пока не подали сигнала — поэтому оба инцидента с безопасностью не сдвинули рынок: пострадали настроения розничных трейдеров, а не направление движения капитала. А эти 7,5 млрд долларов в лонгах с плечом платят заёмную плату каждые 8 часов — трижды в день, почти 0,9% в месяц. При движении всего на 0,06% за 24 часа лонги несут чистый убыток; дело не в падении цены, а в стоимости удержания позиции. Сам боковик уже становится издержкой.
Третье — ликвидность. Объём торгов за 24 часа — 6,305 млрд USDT против открытого интереса в 7,537 млрд: оборачиваемость не достигает единицы. События не привели к росту оборота, значит, крупный капитал на этих уровнях не хочет ни наращивать, ни сокращать позиции — он предпочитает замереть. Низкая оборачиваемость при максимальной ставке финансирования — типичная структура «никто не хочет ходить первым»: и быки, и медведи ждут, что другая сторона начнёт платить.
Риск находится на другом конце. Если украдены сами BTC, их возврат займёт много времени, а конечный сценарий обращения этих активов никто не может контролировать. Ещё менее заметный риск — сокращение резервов биржи: выплаты пострадавшим истощат глубину спотового рынка. Эта скидка не отразится в сегодняшней цене, но проявится в проскальзывании при следующей крупной продаже. Есть и более медленное разрушительное последствие: частые инциденты с безопасностью подталкивают пользователей к самостоятельному хранению активов. В краткосрочной перспективе это хорошо, но со временем глубина спотовых пулов на биржах будет уменьшаться.
На этом уровне я не гадаю о направлении, а смотрю только на издержки. Максимальная ставка финансирования в сочетании с боковиком — самый некомфортный вариант для быков и самый комфортный для медведей: быки платят почти 11% годовых за позицию, которая не растёт. Либо цена сначала определится с направлением, либо сначала снизится ставка финансирования. Пока не произойдёт одно из этих двух событий, открывать лонги не слишком выгодно. Если и следить за чем-то, то за тем, когда ставка упадёт ниже 0,0100% — это будет первый настоящий признак того, что участники с плечом сдались.
#疑似朝鲜攻击占加密黑客损失近89 #BTC #Crypto