Американский фондовый рынок заново оценивает ажиотаж вокруг ИИ.
После публикации отчётности акции Alphabet в какой-то момент обвалились почти на 12%, а рыночная капитализация компании сократилась почти на 500 млрд долларов. Акции Intel за один день рухнули на 28,58% — это худший дневной результат компании с 1970-х годов. Доля Intel, принадлежащая правительству США, за день принесла ему около 12 млрд долларов бумажного убытка.
Но проблемы этих двух компаний разные.
Проблема Alphabet в том, что выручка по-прежнему быстро растёт, но рынок начинает беспокоиться: не слишком ли велики вложения в инфраструктуру ИИ и успеют ли за ними поспеть прибыльность и свободный денежный поток. История роста бизнеса в сфере ИИ никуда не делась, но инвесторы больше не готовы платить только за рост.
Intel оказалась в другой ситуации: восстановление рынка ПК идёт медленнее, чем ожидалось, а прогноз выручки на четвёртый квартал составляет всего 15–16 млрд долларов — ниже рыночных ожиданий в 17,1 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию тоже составит лишь 0,25 доллара против ожидавшихся 0,43 доллара. Ситуацию усугубил сбой в цепочке поставок из-за аварии на фабрике по производству пластин в Израиле, ещё сильнее усилив давление на фундаментальные показатели компании.
В одном случае слишком велики вложения в ИИ, и рынок начинает требовать отдачи; в другом — испытывает трудности традиционный бизнес, а трансформация пока не принесла результатов.
Это отражает важнейшее изменение на американском фондовом рынке: рынок больше не готов безоговорочно платить за истории об ИИ и теперь требует, чтобы каждый вложенный доллар капитальных затрат приносил соответствующую отдачу.
Раньше чем больше были инвестиции в ИИ, тем проще было получить премию к оценке. Теперь же чем больше вложения, тем важнее доказать, что они способны приносить прибыль.
Долгосрочные перспективы ИИ, возможно, не изменились, но логика оценки американских акций меняется. На следующем этапе рынок, вероятно, будет вознаграждать не тех, кто смелее всех сжигает деньги, а тех, кто действительно умеет превращать ИИ в прибыль.
$GOOGL
После публикации отчётности акции Alphabet в какой-то момент обвалились почти на 12%, а рыночная капитализация компании сократилась почти на 500 млрд долларов. Акции Intel за один день рухнули на 28,58% — это худший дневной результат компании с 1970-х годов. Доля Intel, принадлежащая правительству США, за день принесла ему около 12 млрд долларов бумажного убытка.
Но проблемы этих двух компаний разные.
Проблема Alphabet в том, что выручка по-прежнему быстро растёт, но рынок начинает беспокоиться: не слишком ли велики вложения в инфраструктуру ИИ и успеют ли за ними поспеть прибыльность и свободный денежный поток. История роста бизнеса в сфере ИИ никуда не делась, но инвесторы больше не готовы платить только за рост.
Intel оказалась в другой ситуации: восстановление рынка ПК идёт медленнее, чем ожидалось, а прогноз выручки на четвёртый квартал составляет всего 15–16 млрд долларов — ниже рыночных ожиданий в 17,1 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию тоже составит лишь 0,25 доллара против ожидавшихся 0,43 доллара. Ситуацию усугубил сбой в цепочке поставок из-за аварии на фабрике по производству пластин в Израиле, ещё сильнее усилив давление на фундаментальные показатели компании.
В одном случае слишком велики вложения в ИИ, и рынок начинает требовать отдачи; в другом — испытывает трудности традиционный бизнес, а трансформация пока не принесла результатов.
Это отражает важнейшее изменение на американском фондовом рынке: рынок больше не готов безоговорочно платить за истории об ИИ и теперь требует, чтобы каждый вложенный доллар капитальных затрат приносил соответствующую отдачу.
Раньше чем больше были инвестиции в ИИ, тем проще было получить премию к оценке. Теперь же чем больше вложения, тем важнее доказать, что они способны приносить прибыль.
Долгосрочные перспективы ИИ, возможно, не изменились, но логика оценки американских акций меняется. На следующем этапе рынок, вероятно, будет вознаграждать не тех, кто смелее всех сжигает деньги, а тех, кто действительно умеет превращать ИИ в прибыль.
$GOOGL
