Microsoft снизила прогноз капитальных расходов на этот год со 175 до 170 млрд долларов. В этой волне ИИ-экспансии сверхкрупный облачный провайдер впервые пересмотрел цифры в сторону снижения.
Остальные три не последовали его примеру. Amazon удержала планку в 220 млрд, Google — в диапазоне 195–205 млрд, а Meta сузила диапазон с 130–145 до 135–145 млрд.
За квартал потратили ещё больше. Расходы Microsoft с учётом финансовой аренды составили 45,2 млрд, на 30% больше, чем годом ранее, но на 5,5 млрд меньше рыночного прогноза в 50,67 млрд. Google — 51,4 млрд против 24 млрд год назад. Amazon — 77,3 млрд против 35,1 млрд год назад, на 18,6 млрд больше прогноза в 58,7 млрд. В сумме за квартал три компании потратили 173,9 млрд долларов.
Спрос не ослаб. Выручка Azure составила 33,2 млрд, увеличившись на 48% в годовом выражении. Выручка AWS — 45,98 млрд, рост на 39%. Руководство Microsoft заявило, что спрос по-прежнему превышает предложение.
Проблема — в сроках поставок. Финансовый директор Microsoft Эми Худ заявила во время телефонной конференции, что сторонние поставщики GPU задерживают поставки, а ввод части доступных мощностей отложен до первой половины 2027 года. Финансовый директор Google сказал, что внешние вычислительные мощности подключат лишь к концу третьего квартала. Обе компании арендуют чужие дата-центры как буфер. Буфер истончается — и сроки платежей сдвигаются.
Денежных средств начинает не хватать. Свободный денежный поток Microsoft сократился на 27% в годовом выражении. Свободный денежный поток Google за квартал составил минус 9,07 млрд. После закрытия торгов акции упали примерно на 10%, а рыночная капитализация сократилась примерно на 500 млрд долларов. Деньги на расширение раньше брали из прибыли, а теперь всё чаще приходится занимать.
Самое чувствительное место — заёмное финансирование. После публикации отчётности акции CoreWeave, Nebius и IREN упали, а стоимость заимствований растёт. Самое хрупкое звено в этой цепочке — не производители чипов, а компании, которые авансируют строительство дата-центров для сверхкрупных облачных провайдеров.
Это та же балансовая схема, что и в 2021 году, когда майнеры покупали оборудование в долг. Вместо майнинговых машин залогом теперь служат долгосрочные контракты на десять лет. Поставка задерживается на полгода — на полгода откладывается и денежный поток, а проценты ждать не будут. Перевод в блокчейне подтверждается за несколько минут, а поставка дата-центра измеряется кварталами.
Рынок не реагирует. BTC: по данным шести источников, от 77440 до 77599, рост примерно на 0,1%. ETH: от 2246 до 2250, рост примерно на 0,6%. ИИ-токены тоже почти без изменений: TAO — 235.9, рост на 1,5%; RENDER — 1.574, рост на 1,0%; FET — 0.1612, падение на 1,9%.
В этой волне спрос на вычислительные мощности есть. Не хватает своевременных поставок.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI #ЦОД
Остальные три не последовали его примеру. Amazon удержала планку в 220 млрд, Google — в диапазоне 195–205 млрд, а Meta сузила диапазон с 130–145 до 135–145 млрд.
За квартал потратили ещё больше. Расходы Microsoft с учётом финансовой аренды составили 45,2 млрд, на 30% больше, чем годом ранее, но на 5,5 млрд меньше рыночного прогноза в 50,67 млрд. Google — 51,4 млрд против 24 млрд год назад. Amazon — 77,3 млрд против 35,1 млрд год назад, на 18,6 млрд больше прогноза в 58,7 млрд. В сумме за квартал три компании потратили 173,9 млрд долларов.
Спрос не ослаб. Выручка Azure составила 33,2 млрд, увеличившись на 48% в годовом выражении. Выручка AWS — 45,98 млрд, рост на 39%. Руководство Microsoft заявило, что спрос по-прежнему превышает предложение.
Проблема — в сроках поставок. Финансовый директор Microsoft Эми Худ заявила во время телефонной конференции, что сторонние поставщики GPU задерживают поставки, а ввод части доступных мощностей отложен до первой половины 2027 года. Финансовый директор Google сказал, что внешние вычислительные мощности подключат лишь к концу третьего квартала. Обе компании арендуют чужие дата-центры как буфер. Буфер истончается — и сроки платежей сдвигаются.
Денежных средств начинает не хватать. Свободный денежный поток Microsoft сократился на 27% в годовом выражении. Свободный денежный поток Google за квартал составил минус 9,07 млрд. После закрытия торгов акции упали примерно на 10%, а рыночная капитализация сократилась примерно на 500 млрд долларов. Деньги на расширение раньше брали из прибыли, а теперь всё чаще приходится занимать.
Самое чувствительное место — заёмное финансирование. После публикации отчётности акции CoreWeave, Nebius и IREN упали, а стоимость заимствований растёт. Самое хрупкое звено в этой цепочке — не производители чипов, а компании, которые авансируют строительство дата-центров для сверхкрупных облачных провайдеров.
Это та же балансовая схема, что и в 2021 году, когда майнеры покупали оборудование в долг. Вместо майнинговых машин залогом теперь служат долгосрочные контракты на десять лет. Поставка задерживается на полгода — на полгода откладывается и денежный поток, а проценты ждать не будут. Перевод в блокчейне подтверждается за несколько минут, а поставка дата-центра измеряется кварталами.
Рынок не реагирует. BTC: по данным шести источников, от 77440 до 77599, рост примерно на 0,1%. ETH: от 2246 до 2250, рост примерно на 0,6%. ИИ-токены тоже почти без изменений: TAO — 235.9, рост на 1,5%; RENDER — 1.574, рост на 1,0%; FET — 0.1612, падение на 1,9%.
В этой волне спрос на вычислительные мощности есть. Не хватает своевременных поставок.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI #ЦОД
