9,7% в день. Это не годовая ставка, а счёт за один день, который получает шорт без хеджирования, просто пересиживая позицию по LSK.
Текущая цена — 0.23967, изменение за 24 часа — +18.92%, объём торгов — 144,4 млн долларов, ставка финансирования — -1.6115%, расчёт проводится каждые 4 часа. Если сложить эти показатели, характер этого движения становится практически очевиден.
Для начала оценим масштаб ставки. -1.6115% каждые 4 часа, 6 начислений в день — это 9.669% в день, или около 3500% годовых. Это важно, потому что маржа шортов фактически облагается ежедневной платой, а дело не просто в «сильном медвежьем настроении рынка». Один шорт с плечом 10x теряет на одной лишь ставке финансирования за день почти весь первоначальный капитал. Поэтому фраза с форума «Не шортишь — не платишь комиссию за финансирование» — не шутка, а реальный расчёт издержек. Они просят, по сути, не столько снижения цены, сколько времени.
Структура счетов заслуживает внимания больше, чем сама ставка. Доля счетов с лонгами составляет 64.3%, а ставка финансирования при этом глубоко отрицательная. Одновременно это возможно лишь при одном объяснении: большинство лонгов — это небольшие счета, а шорты открыты меньшим числом счетов, но их номинальный объём гораздо больше. Иными словами, ставка постоянно съедает позиции небольшой группы крупных шортистов, тогда как 64.3% мелких лонгистов бесплатно получают выплаты по финансированию. При такой структуре громче звучат призывы шортистов о пощаде, но это не значит, что они уже сдались: это лишь означает, что они несут убытки.
Истинную природу движения раскрывает соотношение объёма торгов и открытого интереса. Объём за 24 часа — 144,4 млн долларов, а открытый интерес — всего 9,03 млн долларов; оборот почти в 16 раз превышает открытый интерес. На контрактном рынке с открытым интересом менее 10 млн долларов за день наторговали на 140 млн — значит, подавляющая часть сделок приходится на внутридневную краткосрочную торговлю, а не на набор направленных позиций. На таком рынке сигнал ставки важнее цены: отрицательная ставка больше похожа на «плату за вход в шорт по этому инструменту», а не на прогноз тренда, который можно экстраполировать. Ликвидность и глубина рынка невелики, поэтому для роста цены нужно гораздо меньше денег, чем можно представить.
Именно здесь кроется риск. Экстремальные ставки работают в обе стороны. Лонгисты получают 9,7% в день, и это выглядит очень заманчиво, но эти выплаты по сути представляют собой субсидию за удержание позиции. Когда субсидия исчезает, цена и ставка обычно снижаются вместе. И наоборот: если в какой-то момент шортисты массово выйдут из позиций, ставка с -1.6115% сразу перейдёт в положительную зону, и тогда участники, которые подключатся к движению, будут уже не получать выплаты, а платить их. Поэтому дальше я буду следить, начнёт ли открытый интерес в 9,03 млн долларов расти вместе с ценой, а не только за тем, сможет ли цена обновить максимум. Если открытый интерес не растёт, а объём торгов по-прежнему в 16 раз превышает его, то это краткосрочное сжатие, вызванное экстремальной ставкой финансирования, а не начало тренда.
Моя позиция проста: на этом уровне я не гонюсь за лонгом и не открываю шорт при такой ставке. Я жду момента, когда открытый интерес и ставка финансирования одновременно вернутся в нормальный диапазон. Только тогда направление станет действительно ясным. Следите за размером позиции: ставка может давать 3500% годовых, но может и забрать всё обратно за одну 4-часовую свечу.
#LSK #Crypto
Текущая цена — 0.23967, изменение за 24 часа — +18.92%, объём торгов — 144,4 млн долларов, ставка финансирования — -1.6115%, расчёт проводится каждые 4 часа. Если сложить эти показатели, характер этого движения становится практически очевиден.
Для начала оценим масштаб ставки. -1.6115% каждые 4 часа, 6 начислений в день — это 9.669% в день, или около 3500% годовых. Это важно, потому что маржа шортов фактически облагается ежедневной платой, а дело не просто в «сильном медвежьем настроении рынка». Один шорт с плечом 10x теряет на одной лишь ставке финансирования за день почти весь первоначальный капитал. Поэтому фраза с форума «Не шортишь — не платишь комиссию за финансирование» — не шутка, а реальный расчёт издержек. Они просят, по сути, не столько снижения цены, сколько времени.
Структура счетов заслуживает внимания больше, чем сама ставка. Доля счетов с лонгами составляет 64.3%, а ставка финансирования при этом глубоко отрицательная. Одновременно это возможно лишь при одном объяснении: большинство лонгов — это небольшие счета, а шорты открыты меньшим числом счетов, но их номинальный объём гораздо больше. Иными словами, ставка постоянно съедает позиции небольшой группы крупных шортистов, тогда как 64.3% мелких лонгистов бесплатно получают выплаты по финансированию. При такой структуре громче звучат призывы шортистов о пощаде, но это не значит, что они уже сдались: это лишь означает, что они несут убытки.
Истинную природу движения раскрывает соотношение объёма торгов и открытого интереса. Объём за 24 часа — 144,4 млн долларов, а открытый интерес — всего 9,03 млн долларов; оборот почти в 16 раз превышает открытый интерес. На контрактном рынке с открытым интересом менее 10 млн долларов за день наторговали на 140 млн — значит, подавляющая часть сделок приходится на внутридневную краткосрочную торговлю, а не на набор направленных позиций. На таком рынке сигнал ставки важнее цены: отрицательная ставка больше похожа на «плату за вход в шорт по этому инструменту», а не на прогноз тренда, который можно экстраполировать. Ликвидность и глубина рынка невелики, поэтому для роста цены нужно гораздо меньше денег, чем можно представить.
Именно здесь кроется риск. Экстремальные ставки работают в обе стороны. Лонгисты получают 9,7% в день, и это выглядит очень заманчиво, но эти выплаты по сути представляют собой субсидию за удержание позиции. Когда субсидия исчезает, цена и ставка обычно снижаются вместе. И наоборот: если в какой-то момент шортисты массово выйдут из позиций, ставка с -1.6115% сразу перейдёт в положительную зону, и тогда участники, которые подключатся к движению, будут уже не получать выплаты, а платить их. Поэтому дальше я буду следить, начнёт ли открытый интерес в 9,03 млн долларов расти вместе с ценой, а не только за тем, сможет ли цена обновить максимум. Если открытый интерес не растёт, а объём торгов по-прежнему в 16 раз превышает его, то это краткосрочное сжатие, вызванное экстремальной ставкой финансирования, а не начало тренда.
Моя позиция проста: на этом уровне я не гонюсь за лонгом и не открываю шорт при такой ставке. Я жду момента, когда открытый интерес и ставка финансирования одновременно вернутся в нормальный диапазон. Только тогда направление станет действительно ясным. Следите за размером позиции: ставка может давать 3500% годовых, но может и забрать всё обратно за одну 4-часовую свечу.
#LSK #Crypto