Избыточные резервы Tether выросли до 7,95 млрд долларов, запас прочности для погашения обязательств увеличился
При оценке резервов стейблкоина важно учитывать не только общий объём активов, но и способность превращать их в прибыль в условиях высоких процентных ставок, а также долю высоколиквидных активов в экстремальных рыночных условиях.
30 октября Tether опубликовала отчёт по результатам проверки за третий квартал, подготовленный аудиторской фирмой BDO. По состоянию на 30 сентября совокупные резервные активы Tether достигли 191,5 млрд долларов, а соответствующие обязательства составили около 183,5 млрд долларов. Это означает, что избыточные резервы (запас прочности) достигли 7,95 млрд долларов — почти вдвое больше, чем 4,1 млрд долларов на конец второго квартала.
Если рассмотреть структуру активов, основную их часть составляют наиболее ликвидные краткосрочные казначейские облигации США и соглашения об обратном выкупе — в общей сложности 132,4 млрд долларов. Кроме того, в резервах числятся 19,1 млрд долларов в физическом золоте и 8,4 млрд долларов в собственных биткоинах. В тот же период объём выпущенных USDT оставался на уровне около 184 млрд долларов.
Эта структура показывает, что «буфер» резервов сверх обязательств значительно увеличился, что объективно повышает уверенность в погашении USDT в условиях экстремального стресс-тестирования. Однако остаётся важный фактор: прибыль компании в значительной степени зависит от высоких процентных ставок (за первые три квартала чистая прибыль составила 4,5 млрд долларов, главным образом благодаря купонному доходу по казначейским облигациям США). Если макроэкономическая ситуация и процентные ставки изменят направление, прибыльность также снизится. Кроме того, совокупный объём вложений в золото и биткоин — около 27,5 млрд долларов — в условиях крайнего дефицита ликвидности отличается от краткосрочных казначейских облигаций по стабильности и скорости реализации.
Когда вы изучаете отчёты о стейблкоинах, что для вас важнее: абсолютный объём резервов или доля избыточных резервов (запас прочности)?
#USDT #Tether第三季度储备达1915亿美元
Это лишь объективный обзор общедоступной информации и механизмов; он не является инвестиционной рекомендацией.
При оценке резервов стейблкоина важно учитывать не только общий объём активов, но и способность превращать их в прибыль в условиях высоких процентных ставок, а также долю высоколиквидных активов в экстремальных рыночных условиях.
30 октября Tether опубликовала отчёт по результатам проверки за третий квартал, подготовленный аудиторской фирмой BDO. По состоянию на 30 сентября совокупные резервные активы Tether достигли 191,5 млрд долларов, а соответствующие обязательства составили около 183,5 млрд долларов. Это означает, что избыточные резервы (запас прочности) достигли 7,95 млрд долларов — почти вдвое больше, чем 4,1 млрд долларов на конец второго квартала.
Если рассмотреть структуру активов, основную их часть составляют наиболее ликвидные краткосрочные казначейские облигации США и соглашения об обратном выкупе — в общей сложности 132,4 млрд долларов. Кроме того, в резервах числятся 19,1 млрд долларов в физическом золоте и 8,4 млрд долларов в собственных биткоинах. В тот же период объём выпущенных USDT оставался на уровне около 184 млрд долларов.
Эта структура показывает, что «буфер» резервов сверх обязательств значительно увеличился, что объективно повышает уверенность в погашении USDT в условиях экстремального стресс-тестирования. Однако остаётся важный фактор: прибыль компании в значительной степени зависит от высоких процентных ставок (за первые три квартала чистая прибыль составила 4,5 млрд долларов, главным образом благодаря купонному доходу по казначейским облигациям США). Если макроэкономическая ситуация и процентные ставки изменят направление, прибыльность также снизится. Кроме того, совокупный объём вложений в золото и биткоин — около 27,5 млрд долларов — в условиях крайнего дефицита ликвидности отличается от краткосрочных казначейских облигаций по стабильности и скорости реализации.
Когда вы изучаете отчёты о стейблкоинах, что для вас важнее: абсолютный объём резервов или доля избыточных резервов (запас прочности)?
#USDT #Tether第三季度储备达1915亿美元
Это лишь объективный обзор общедоступной информации и механизмов; он не является инвестиционной рекомендацией.