Согласно последнему квартальному отчёту, с начала года стремительный рост акций Intel обернулся для производителя чипов бумажным убытком в 12,6 млрд долларов из-за акций, отложенных для правительства США в рамках заключённой в прошлом году сделки по спасению компании.
Главное
За первые девять месяцев 2026 года Intel зафиксировала бумажный убыток в размере 12,6 млрд долларов по акциям, находящимся на эскроу-счёте для правительства США
Убыток существует только на бумаге и растёт, когда акции Intel дорожают
Падение акций в третьем квартале принесло Intel бумажную прибыль в размере 1,0 млрд долларов — около 30% от её квартальной прибыли в 3,3 млрд долларов
Без этого списания Intel получила бы в этом году прибыль до уплаты налогов около 1,8 млрд долларов вместо убытка в 10,8 млрд долларов
Что раскрыла Intel
В квартальном отчёте, поданном в пятницу, Intel сообщила, что за девять месяцев до 26 сентября признала «убыток в размере 12,6 млрд долларов» из-за изменения стоимости акций, находящихся на эскроу-счёте для правительства. Только за третий квартал те же акции принесли «прибыль в размере 1,0 млрд долларов», поскольку за этот период цена акций Intel снизилась.
На конец сентября компания оценила свои обязательства по этим акциям в 13,7 млрд долларов против 2,7 млрд долларов на конец 2025 года. Она предупредила, что ожидает «дальнейших подобных прибылей или убытков в будущих периодах» в зависимости от движения курса акций.
Почему рост акций обходится Intel в деньги
Это списание связано с августом 2025 года, когда Intel согласилась продать правительству 433,3 млн новых акций по 20,47 доллара за штуку — долю в 9,9% стоимостью 8,9 млрд долларов. Средства состояли из 5,7 млрд долларов в виде субсидий на производство микросхем, обещанных Intel, но ещё не выплаченных, и 3,2 млрд долларов от программы Secure Enclave по производству защищённых микросхем для военных.
Акции Secure Enclave находятся на эскроу-счёте и передаются правительству по мере того, как Министерство торговли платит Intel за эту работу. Согласно правилам бухгалтерского учёта, эти обещанные акции рассматриваются как долг, оцениваемый по текущей цене акций. Когда акции Intel растут в цене, долг увеличивается, и Intel отражает убыток. Когда акции падают, долг сокращается, и Intel отражает прибыль. Денежные средства при этом не переходят из рук в руки ни в том, ни в другом случае.
Читайте также: Мы проследили путь украденных при взломе Binance 6,3 млрд долларов — половина этой суммы уже заморожена
Из-за этого ралли 2026 года выглядело дорогостоящим на бумаге. По данным Yahoo Finance, в конце 2025 года акции Intel стоили около 46 долларов, а в конце сентября закрылись примерно на отметке 92 доллара.
Как это повлияло на результаты Intel
Эти колебания достаточно велики, чтобы изменить итоговый финансовый результат Intel. За первые девять месяцев года Intel отчиталась об убытке до уплаты налогов в размере 10,8 млрд долларов и чистом убытке в размере 11,4 млрд долларов. Если исключить списание в размере 12,6 млрд долларов по акциям на эскроу-счёте, прибыль до уплаты налогов составила бы около 1,8 млрд долларов.
В третьем квартале ситуация была обратной. Intel получила прибыль в размере 3,3 млрд долларов, а прибыль в 1,0 млрд долларов по акциям на эскроу-счёте составила около 30% от этой суммы. Основные показатели бизнеса действительно улучшились. Выручка выросла на 21% год к году, до 16,5 млрд долларов, а операционная прибыль увеличилась до 2,5 млрд долларов с 683 млн долларов.
Что ещё остаётся на эскроу-счёте
В третьем квартале Intel передала правительству около 11 млн акций с эскроу-счёта, а с начала года — 24 млн, по мере поступления платежей по программе Secure Enclave. На конец сентября на эскроу-счёте оставалось ещё 132 млн акций.
Правительство также владеет варрантом на покупку ещё до 241 млн акций Intel по 20 долларов за штуку. Им можно воспользоваться, только если доля Intel в бизнесе по производству микросхем упадёт ниже 51%.
За чем следить
В октябре акции Intel подешевели примерно до 67 долларов. Если цена останется около этого уровня, те же бухгалтерские расчёты, которые стоили Intel миллиардов в этом году, сыграют ей на руку в четвёртом квартале и добавят к результатам бумажную прибыль. В любом случае инвесторам, оценивающим прибыль Intel, нужно отделять бизнес по производству микросхем от ставки на собственную цену акций — на неё Intel повлиять не может.
Читайте далее: Криптокомпания ONDO наводнила сеть Robinhood 15 токенами акций и фондов