Мы наблюдаем здоровую коррекцию рынка или это начало чего-то гораздо более масштабного?
ЗДОРОВАЯ
Все называют ИИ пузырём.
В 2000 году технологические акции стоили вдвое дороже рынка. Сегодня они стоят столько же.
Пузыри так не выглядят.
Во время пузыря прогноз подпитывает сам себя. Бурный рост расходов (тогда — на развитие интернета, теперь — на ИИ) раздувает ожидаемую прибыль, поэтому низкий прогнозный коэффициент P/E может быть низким лишь на бумаге — ведь он основан на пиковых прогнозах.
Мне нравится смотреть на циклически скорректированный коэффициент P/E (CAPE), который учитывает фактическую прибыль за 10 лет с поправкой на инфляцию. Его недостаток в том, что он смотрит НАЗАД, а значит, устойчив и к чрезмерно оптимистичным прогнозам.
Что касается сроков надувания пузыря, я не знаю: CAPE — ужасный инструмент для определения времени. Но это очень хороший инструмент для оценки перспектив на 10 лет, и при значении 40,9 история подсказывает, что в ближайшее десятилетие стоит ожидать низкой доходности.
ЗДОРОВАЯ
Все называют ИИ пузырём.
В 2000 году технологические акции стоили вдвое дороже рынка. Сегодня они стоят столько же.
Пузыри так не выглядят.
Во время пузыря прогноз подпитывает сам себя. Бурный рост расходов (тогда — на развитие интернета, теперь — на ИИ) раздувает ожидаемую прибыль, поэтому низкий прогнозный коэффициент P/E может быть низким лишь на бумаге — ведь он основан на пиковых прогнозах.
Мне нравится смотреть на циклически скорректированный коэффициент P/E (CAPE), который учитывает фактическую прибыль за 10 лет с поправкой на инфляцию. Его недостаток в том, что он смотрит НАЗАД, а значит, устойчив и к чрезмерно оптимистичным прогнозам.
Что касается сроков надувания пузыря, я не знаю: CAPE — ужасный инструмент для определения времени. Но это очень хороший инструмент для оценки перспектив на 10 лет, и при значении 40,9 история подсказывает, что в ближайшее десятилетие стоит ожидать низкой доходности.
