Brent незаметно проводит ужесточение политики ФРС, а полупроводниковый сектор получает побочный ущерб... 📝
Макроэкономический механизм здесь классический: шок инфляции со стороны предложения распространяется на стоимость капитала. Цены на энергоносители резко пошли вверх: Brent держится выше $113 на фоне продолжающихся геополитических перебоев с поставками. Это заставляет рынок пересматривать инфляционные ожидания в сторону повышения, возвращает на повестку вероятность повышения ставки ФРС в декабре и удерживает доходность 10-летних казначейских облигаций у порога в 5%.
Полупроводники с высокими мультипликаторами — активы, наиболее чувствительные к такому режиму. Это долгосрочные инструменты роста, и когда ставка дисконтирования остается высокой, их текущая стоимость снижается. Цикл капитальных затрат на ИИ теперь упирается в стену высоких расходов на финансирование. Поводом стала лишь история о «сомнениях в отдаче от ИИ»; структурная причина — нежелание рынка облигаций смягчать условия.
$SOXL оказался буквально разгромлен: в октябре он рухнул более чем на 43% после капитуляции инвесторов с длинными позициями, использовавших кредитное плечо. RSI находится на уровне 31 — это указывает на истощение продавцов, но структурное дно пока не сформировано. $INTC обвалился до RSI 18 после того, как шоковый прогноз выявил слабые места рынка ПК. Это показывает, как быстро усугубляются специфические проблемы компании, когда ликвидность на рынке ограничена.
Тем временем $BZ — единственный актив из этой тройки, обладающий ценовой силой: RSI находится на уровне 80, а цена — около $115. Капитал перетекает из сектора роста в энергетику и стоимостные активы.
Если инфляция, вызванная ростом цен на энергоносители, продолжит связывать ФРС по рукам и ногам, какой класс активов действительно защитит капитал?
Макроэкономический механизм здесь классический: шок инфляции со стороны предложения распространяется на стоимость капитала. Цены на энергоносители резко пошли вверх: Brent держится выше $113 на фоне продолжающихся геополитических перебоев с поставками. Это заставляет рынок пересматривать инфляционные ожидания в сторону повышения, возвращает на повестку вероятность повышения ставки ФРС в декабре и удерживает доходность 10-летних казначейских облигаций у порога в 5%.
Полупроводники с высокими мультипликаторами — активы, наиболее чувствительные к такому режиму. Это долгосрочные инструменты роста, и когда ставка дисконтирования остается высокой, их текущая стоимость снижается. Цикл капитальных затрат на ИИ теперь упирается в стену высоких расходов на финансирование. Поводом стала лишь история о «сомнениях в отдаче от ИИ»; структурная причина — нежелание рынка облигаций смягчать условия.
$SOXL оказался буквально разгромлен: в октябре он рухнул более чем на 43% после капитуляции инвесторов с длинными позициями, использовавших кредитное плечо. RSI находится на уровне 31 — это указывает на истощение продавцов, но структурное дно пока не сформировано. $INTC обвалился до RSI 18 после того, как шоковый прогноз выявил слабые места рынка ПК. Это показывает, как быстро усугубляются специфические проблемы компании, когда ликвидность на рынке ограничена.
Тем временем $BZ — единственный актив из этой тройки, обладающий ценовой силой: RSI находится на уровне 80, а цена — около $115. Капитал перетекает из сектора роста в энергетику и стоимостные активы.
Если инфляция, вызванная ростом цен на энергоносители, продолжит связывать ФРС по рукам и ногам, какой класс активов действительно защитит капитал?
