Портфель заказов Amazon Web Services (AWS) достиг 578 млрд долларов и растёт трёхзначными темпами. Однако продажи AWS выросли на 39,3%, до 46 млрд долларов.
Amazon не оправдала прогнозов по прибыли, и после закрытия торгов акции упали более чем на 7%. Свободный денежный поток за последние 12 месяцев сменился с притока в 14,8 млрд долларов годом ранее на отток в 42,4 млрд долларов.
Почему портфель заказов AWS растёт быстрее выручки?
Согласно телефонной конференции по итогам квартала, портфель заказов вырос на 82 млрд долларов по сравнению со вторым кварталом. Для сравнения, квартальные продажи AWS увеличились на 3,8 млрд долларов.
Годом ранее объём невыполненных заказов составлял 200 миллиардов долларов. С тех пор он почти утроился, тогда как продажи выросли на 39,3%. Во втором квартале продажи AWS последовательно увеличились на 4,6 миллиарда долларов, поэтому последний прирост оказался меньше.
Аналитик Jefferies Брент Тилл говорит, что облачные провайдеры не могут превращать портфель заказов в выручку так быстро, как хотят инвесторы.
В качестве причины он указывает на узкие места в работе центров обработки данных и цепочек поставок.
В прошлом квартале генеральный директор Amazon Энди Джасси заявил, что у Amazon не хватает мощностей для удовлетворения спроса в 2026 году и что та же ситуация, вероятно, сохранится в 2027 году.
Тем временем Джасси сообщил, что Amazon устанавливает ускоритель ИИ примерно каждые 14 секунд, а клиенты поглощают новые мощности почти так же быстро.
Оправдывает ли рост на 40% увеличение расходов?
Теперь Amazon прогнозирует рост AWS более чем на 40% в 2027 и 2028 годах. Рост AWS ускорялся шесть кварталов подряд: с 20% в третьем квартале 2025 года.
Кроме того, Amazon планирует потратить в следующем году значительно больше, чем примерно 220 миллиардов долларов, заложенных в бюджет на 2026 год. В прошлом квартале компания повысила эту сумму на 2026 год с 200 миллиардов долларов, сославшись на рост стоимости памяти.
Только в третьем квартале капитальные расходы, оплаченные денежными средствами, достигли 75,9 миллиарда долларов.
При этом операционная прибыль AWS выросла до 17,8 миллиарда долларов с 11,4 миллиарда годом ранее.
Microsoft и Alphabet отчитались на день раньше, и во всех трёх отчётах крупнейших технологических компаний центральной темой стали расходы на инфраструктуру ИИ.
Если поставки и дальше будут отставать от заказов, инвесторы могут оценивать гиперскейлеров по числу введённых в эксплуатацию центров обработки данных, а не по подписанным контрактам. Более быстрое наращивание мощностей сократило бы разрыв и ослабило давление на план расходов.