Прибыль выросла в несколько раз, прибыль на акцию превысила прогнозы, но после закрытия торгов акции упали — в этом отчёте Starbucks выиграла строка прибыли, но проиграла строка выручки. ☕
Starbucks ($SBUX) опубликовала отчёт за четвёртый квартал 2026 финансового года после закрытия торгов в США 29 октября. Квартал завершился в сентябре:
1. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,80 доллара — выше рыночного прогноза в 0,73 доллара и показателя 0,52 доллара за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль по GAAP составила 677,2 млн долларов, или 0,59 доллара на акцию; годом ранее — всего 133,1 млн долларов, или 0,12 доллара на акцию.
2. Выручка составила 9,14 млрд долларов, снизившись на 4,5% год к году; за аналогичный период прошлого года она достигла 9,57 млрд долларов. Результат также примерно на 1,4% ниже рыночного прогноза. Основная причина снижения — перевод китайских кофеен на модель франчайзинговых совместных предприятий, из-за чего сократился объём учитываемой выручки международного бизнеса.
3. Продажи в сопоставимых магазинах, напротив, были неплохими: по всему миру они выросли на 7,2%, в Северной Америке — на 7,9%, превысив прогноз в 7,2%. Операционная маржа увеличилась с 2,9% до 10,8%, главным образом благодаря снижению расходов на реструктуризацию.
4. Прогноз на 2027 финансовый год выглядит осторожным: ожидается снижение выручки примерно на 1% год к году; скорректированная прибыль на акцию — 3,15–3,25 доллара; рост продаж в сопоставимых магазинах Северной Америки — около 4%; чистый прирост числа магазинов по всему миру — примерно 1200. После закрытия торгов акции в моменте падали примерно на 3%.
На мой взгляд, главный вопрос этого отчёта не в том, смогут ли вырасти продажи в сопоставимых магазинах, а в том, захочет ли рынок и дальше платить за маржу после изменения методики учёта выручки. Если продажи в сопоставимых магазинах и маржа покажут ожидаемый результат, а прогноз на 2027 год больше не будут понижать, то падение после закрытия торгов — лишь шум, вызванный изменением методики учёта. Если же выручка продолжит размываться из-за модели совместных предприятий, а рост продаж в сопоставимых магазинах Северной Америки приблизится к прогнозным 4%, рынок сначала переоценит компанию исходя из более низких темпов роста. Если в следующем квартале замедление продаж в сопоставимых магазинах совпадёт с очередным снижением прогноза, историю о возвращении к прибыльности придётся пересмотреть. В ночь публикации отчёта не стоит гнаться за первой послеторговой реакцией: дождитесь конференц-звонка, чтобы разобраться, как учитывается выручка китайских совместных предприятий и какими темпами Starbucks планирует открывать магазины в 2027 году, а затем оценивайте направление движения.
Данные актуальны на: 2026-10-30 04:20 UTC
Только для обмена информацией, не является инвестиционной рекомендацией.
Starbucks ($SBUX) опубликовала отчёт за четвёртый квартал 2026 финансового года после закрытия торгов в США 29 октября. Квартал завершился в сентябре:
1. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,80 доллара — выше рыночного прогноза в 0,73 доллара и показателя 0,52 доллара за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль по GAAP составила 677,2 млн долларов, или 0,59 доллара на акцию; годом ранее — всего 133,1 млн долларов, или 0,12 доллара на акцию.
2. Выручка составила 9,14 млрд долларов, снизившись на 4,5% год к году; за аналогичный период прошлого года она достигла 9,57 млрд долларов. Результат также примерно на 1,4% ниже рыночного прогноза. Основная причина снижения — перевод китайских кофеен на модель франчайзинговых совместных предприятий, из-за чего сократился объём учитываемой выручки международного бизнеса.
3. Продажи в сопоставимых магазинах, напротив, были неплохими: по всему миру они выросли на 7,2%, в Северной Америке — на 7,9%, превысив прогноз в 7,2%. Операционная маржа увеличилась с 2,9% до 10,8%, главным образом благодаря снижению расходов на реструктуризацию.
4. Прогноз на 2027 финансовый год выглядит осторожным: ожидается снижение выручки примерно на 1% год к году; скорректированная прибыль на акцию — 3,15–3,25 доллара; рост продаж в сопоставимых магазинах Северной Америки — около 4%; чистый прирост числа магазинов по всему миру — примерно 1200. После закрытия торгов акции в моменте падали примерно на 3%.
На мой взгляд, главный вопрос этого отчёта не в том, смогут ли вырасти продажи в сопоставимых магазинах, а в том, захочет ли рынок и дальше платить за маржу после изменения методики учёта выручки. Если продажи в сопоставимых магазинах и маржа покажут ожидаемый результат, а прогноз на 2027 год больше не будут понижать, то падение после закрытия торгов — лишь шум, вызванный изменением методики учёта. Если же выручка продолжит размываться из-за модели совместных предприятий, а рост продаж в сопоставимых магазинах Северной Америки приблизится к прогнозным 4%, рынок сначала переоценит компанию исходя из более низких темпов роста. Если в следующем квартале замедление продаж в сопоставимых магазинах совпадёт с очередным снижением прогноза, историю о возвращении к прибыльности придётся пересмотреть. В ночь публикации отчёта не стоит гнаться за первой послеторговой реакцией: дождитесь конференц-звонка, чтобы разобраться, как учитывается выручка китайских совместных предприятий и какими темпами Starbucks планирует открывать магазины в 2027 году, а затем оценивайте направление движения.
Данные актуальны на: 2026-10-30 04:20 UTC
Только для обмена информацией, не является инвестиционной рекомендацией.
